Textos da subvenção e da LDO serão apresentados hoje

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[07/12/23]

… Mercados começam o dia repercutindo os dados da balança chinesa, que trouxe uma queda de 0,6% das importações em novembro (3% em outubro) e alta de 0,5% exportações, após recuo de 6,4% no mês anterior. Às 7h, a zona do euro divulga o PIB/3Tri, enquanto, nos EUA, o auxílio-desemprego (10h30) traz mais uma informação do mercado de trabalho. Na véspera do payroll, que sai amanhã, a pesquisa ADP reforçou a leitura de enfraquecimento do emprego e queda dos juros em março. Mas foi o tombo do petróleo que roubou a cena, ajudou a afundar os juros e castigou as ações das petroleiras, com pregões negativos em NY e na B3. No Congresso, ficou para hoje a apresentação do texto da MP da subvenção (11h). Às 11h30, será a vez do parecer de Danilo Forte (União) sobre a LDO.

… O deputado fará uma coletiva à imprensa antes de protocolar o seu relatório no sistema do Congresso. A principal expectativa gira em torno da possibilidade de Forte acatar ou não a emenda Randolfe, que limita o bloqueio de despesas do Orçamento/24.

… Ao Estadão, ele antecipou que não acataria, porque a emenda traz insegurança jurídica, mas o governo ainda pode tentar uma proposta alternativa para evitar que cortes elevados sejam necessários para o cumprimento das metas do arcabouço fiscal.

… Também há impasse na LDO sobre os recursos para o fundo eleitoral e os critérios de distribuição dessas verbas para as campanhas.

… Forte avalia tirar dinheiro do PAC para turbinar o fundo e sinalizou que deve aceitar uma emenda que prevê o uso de dinheiro público para bancar passagens e diárias a ministros de Estado e do STF, nas viagens entre Brasília e as cidades onde residem.

… Já o relatório do deputado Luiz Fernando Faria (PSD) sobre a MP da subvenção deve ser apresentado na comissão mista da Câmara. O texto seria lido ontem, mas não houve tempo para os “ajustes políticos” reclamados pelos líderes partidários.

… A ausência do presidente da Câmara, Arthur Lira, que ainda não voltou da viagem a Dubai, dificulta o diálogo e a conclusão dos acordos com o governo envolvendo a liberação de emendas e a decisão de pautar projetos que interessam aos deputados.

… Em relação ao parecer, parlamentares da Frente do Empreendedorismo ainda se mobilizam contra a cobrança retroativa do estoque de benefícios que já foram abatidos pelas empresas, mesmo com um desconto de 80% e parcelamento em até 12 vezes.

… A inclusão no relatório das mudanças nos Juros Sobre Capital Próprio (JCP) ainda preocupa, embora a promessa seja de que venham mais leves, sem limitar a dedução a 50% do lucro tributável e sem aumento de 15% para 20% no IR dos dividendos.

… A expectativa do governo é de que o texto seja votado na comissão e nos plenários da Câmara e do Senado na semana que vem.

… Também o relator da reforma tributária na Câmara, deputado Aguinaldo Ribeiro (PP), confirmou a intenção de Lira de votar a proposta em plenário na semana que vem. Ele ainda avalia a possibilidade de excluir algumas exceções colocadas pelo Senado no texto.

… Para acelerar a agenda, a Câmara deve realizar sessões de 2ªF a 6ªF na próxima semana, em um esforço concentrado antes do recesso.

… No caso da reforma tributária, o objetivo é a promulgação ainda este ano, deixando as leis complementares para 2024.

SABESP – Em sessão tumultuada na Assembleia Legislativa de São Paulo, com direito a gás de pimenta contra manifestantes, foi aprovado ontem à noite o projeto que prevê a privatização da companhia, por 62 votos a favor contra apenas um.

… A votação aconteceu sem a presença da oposição, que se retirou do plenário após não conseguir adiar a sessão, enquanto os aliados do governo Tarcísio de Freitas permaneceram, usando máscaras. O PL segue para sanção do Executivo.

… A oposição cogita impetrar mandado de segurança para anular a sessão. Para garantir a aprovação, foi prometida à base a liberação de emendas de R$ 11 milhões. Para a oposição, R$ 5,5 milhões.

… Segundo a proposta, o governo do Estado reduzirá sua participação na Sabesp para um porcentual entre 15% e 30%, com direito a uma “golden share”, título especial que dá ao acionista o poder de veto a determinadas decisões da empresa.

… Entre as emendas acatadas pelo relator, a principal garante estabilidade aos funcionários da Sabesp por 18 meses.

LEI DAS ESTATAIS – Pedido de vista do ministro Kássio Nunes Marques (STF) interrompeu ontem o julgamento que discute as restrições impostas pela lei à nomeação de políticos para cargos de direção e conselhos de administração de empresas públicas.

… Há um voto do ministro André Mendonça favorável às travas e um voto do relator, Ricardo Lewandowski, que deu liminar favorável ao PCdoB em março para suspender o trecho que restringe as nomeações políticas para estatais.

… Nunes Marques prometeu devolver o processo o mais rapidamente possível.

MAIS AGENDA – Com um dia de atraso, os dados de novembro do fluxo cambial serão divulgados às 14h30.

… Campos Neto faz palestra (9h) no Encontro Anual Drex 2023, aberto para a imprensa. O ministro Haddad se reúne com Pacheco (8h30), antes do esforço intensivo para votar a pauta econômica na semana que vem.

… Lula participa no Rio do encontro entre os chefes de Estado do Mercosul (10h35), depois de Macron ter melado, durante o final de semana, na COP28, as esperanças de um acordo entre os blocos sul-americano e europeu.

LÁ FORA – Nos EUA, saem os dados de outubro dos estoques no atacado (12h) e crédito ao consumidor medido pelo Fed (17h).

… A presidente do BCE, Christine Lagarde, participa de reunião do Eurogrupo, na Bélgica.

CADÊ O RALI? – Tem ficado na promessa, neste início de mês, a esperança de o Ibovespa continuar correndo, como fez em novembro, quando saltou mais de 12% e registrou a volta com tudo do interesse estrangeiro.

… Quase 80% de todo o capital externo acumulado na B3 este ano entrou no mês passado (R$ 21,024 bilhões), turbinado pela sinalização da virada dovish do Fed. Dezembro começou bem, com o Ibov nos 128 mil pontos.

… Mas depois de ter dado esta esticada, o índice à vista atravessa uma acomodação nesta semana. Ontem, perdeu duas faixas (127 mil e 126 mil) e fechou em baixa de 1,01%, a 125.622,65 pontos, com giro de R$ 22,7 bi.

… Seja como for, as expectativas para o Ibovespa no ano que vem são promissoras, tendo como gatilho o cenário projetado de juros menores nos EUA e na Europa, que devem elevar o apetite do investidor pelo Brasil.

… Puxando a fila das previsões mais animadas, a Guide prevê uma investida do índice à vista da bolsa doméstica em direção aos 155 mil pontos em 2024. A XP fala em 142 mil pontos e a Pantheon aposta em 126 mil pontos.

… O recorde histórico do Ibovespa é de 130.776,27 pontos, batido há dois anos em meio, em junho de 2021.

… Ontem, o real apreciado e a baixa dos DIs foram insuficientes para injetar ânimo na bolsa, que não conseguiu driblar a nova afundada do petróleo e também sentiu a queda em bloco dos bancos e a virada negativa da Vale.

… Na correção non stop, o barril do petróleo completou ontem a sua quinta queda consecutiva, com o WTI para janeiro (-4,06%) abaixo dos US$ 70, cotado a US$ 69,38, e o Brent para fevereiro (-3,75%) valendo US$ 74,30.

… Desde a reunião da Opep+, há uma semana, a commodity não é a mesma, duvidando que os cortes na oferta darão conta de enxugar o mercado. Ainda a economia global menos aquecida eleva o pessimismo sobre a demanda.

… Sob o impacto negativo do petróleo, caíram Petrobras (PN, -3,60%, para a mínima do dia, de R$ 33,50; e ON, -2,38%, R$ 35,34), PetroReconcavo (-4,33%; R$ 19,33), Prio (-3,99%; R$ 41,44) e 3R Petroleum (-3,48%; R$ 26,91).

… A piora de humor no mercado reverteu o desempenho da Vale, que passou a cair e fechou em baixa de 0,66%, a R$ 72,37, descolando-se do salto de quase 3% do minério de ferro e levando junto a CSN Mineração (ON, -0,43%).

… Um dia depois de o PIB/3Tri ter empolgado, os bancos devolveram o otimismo, de olho nos impactos da proposta do governo de prorrogação do Desenrola por três meses. O setor financeiro não quer que passe de março.

… Os papéis do BB (ON, -2,14%) lideraram as perdas observadas no segmento, seguidos por Santander (unit, -1,54%) e pelas ações de Bradesco ON (-1,24%, R$ 14,32), Bradesco PN (-1,04%, a R$ 16,16) e Itaú (-0,88%, a R$ 31,52).

… No campo positivo, GPA disparou 3,92% (R$ 3,98). O alto escalão da empresa atribuiu as altas recentes a um movimento de cobertura de short e negou rumores de propostas na mesa para a companhia virar uma ‘corporation’.  

TOP FIVE – Matéria especial do Broadcast indica que o real está no time das cinco moedas com maiores ganhos contra o dólar no ano, considerando um universo de 20 divisas relevantes, de emergentes a países desenvolvidos.

… A moeda brasileira está na quarta colocação, com valorização de quase 7%, atrás apenas dos pesos colombiano e mexicano e do zloty polonês. A performance positiva desafia a posição comprada recorde em dólar dos estrangeiros.

… Eles estão comprados em US$ 60 bilhões e se contrapõem aos fundos locais, que praticamente dobraram a posição vendida em dólar, para mais de US$ 9 bilhões, de agosto para agora. Analistas não parecem preocupados.

… De acordo com os profissionais ouvidos, não há qualquer ataque dos investidores estrangeiros contra o real relacionado aos fundamentos domésticos, como os ruídos fiscais ou a preocupação com as contas externas.

… Trata-se apenas de puro hedge, seja por questões técnicas ou para os gringos se defenderem de episódios de estresse recentes nos EUA, como a explosão dos juros dos Treasuries para 5%, que assustou no final de outubro.  

… Influenciado pelo dado fraco de emprego ontem, nos EUA, o dólar à vista fechou em baixa de 0,47%, a R$ 4,9024. Na mínima (R$ 4,8891), chegou a furar o suporte de R$ 4,90, mas atraiu compras nesta marca e desacelerou a queda.

… No câmbio futuro, o contrato da moeda americana para janeiro registrou desvalorização de 0,62%, a R$ 4,9120.

… O DI também aliviou a pressão, no cenário combinado de dólar mais barato, nova rodada de queda nas taxas dos Treasuries e o viés deflacionário do tombo do petróleo, que antecipa corte dos combustíveis pela Petrobras.

… Já estão precificadas as duas quedas de meio ponto na Selic (dezembro e janeiro) sinalizadas pelo Copom e a curva dos juros futuros indica agora a chance de mais uma dose de alívio de 0,5pp março, sem aceleração para 0,75pp.

… O DI para jan/25 caiu a 10,325% (de 10,374% na véspera); o jan/26 cedeu a 9,995% (10,047%); jan/27, a 10,100% (10,159%); jan/29, a 10,530% (10,601%); jan/31 voltou para 10,760% (10,843%); e o jan/33, a 10,860% (10,945%).

MELHOR DE TRÊS – Os dois primeiros testes de fogo da situação do emprego nos EUA (Jolts e ADP) já chancelaram um corte mais rápido do juro pelo Fed, em março, e agora só fica faltando o payroll para cravar a flexibilização.

… O setor privado americano criou 103 mil postos de trabalho em novembro, abaixo da projeção de 120 mil vagas. O dado de outubro foi revisado em baixa, de 113 mil para 106 mil, e abriu gap de queda na ponta longa dos Treasuries.

… A taxa da Note-10 anos caiu para 4,126%, de 4,186% na véspera, e a do T-Bond de 30 anos, a 4,224%, contra 4,303%, após terem renovado os menores níveis desde setembro nas mínimas, pelo segundo dia consecutivo.

… Yellen disse que o fato de os mercados de Treasuries estarem antecipando os movimentos dos juros do Fed pode ser um “complemento útil” à política monetária, se os participantes forem cuidadosos na interpretação dos dados.

… Ela não quis comentar, porém, se os mercados de títulos estão exagerando em antecipar os cortes do Fed.

… Na primeira reação ao indicador do emprego, o dólar perdeu fôlego e as bolsas em NY avançaram, em sintonia com as expectativas de que o Fed pode iniciar o ciclo de queda dos juros mais cedo, já no 1Tri do ano que vem.

… Mas a sorte virou. No caso do câmbio, o que se comenta é que, mesmo com o pivô dovish do Fed, o pouso suave da economia nos EUA, sem recessão, deve manter o dólar em posição mais privilegiada do que as moedas europeias.

… Assim, a moeda norte-americana reverteu à tarde as baixas iniciais. O índice DXY, que mede o dólar contra uma cesta de seis rivais fortes, fechou em leve alta de 0,10% e persistiu acima da linha dos 104,000 pontos (104,153).

… Ignorando o comentário do dirigente do BCE Martins Kazaks de que é cedo para discutir uma redução dos juros na zona do euro no primeiro semestre do ano que vem, a moeda do bloco europeu caiu 0,29%, para US$ 1,0765.

… Também a indicação de Bailey (BoE) de que os juros no Reino Unido continuarão elevados por algum tempo para acomodar a inflação à meta não poupou a libra (-0,29%, a US$ 1,2557). O iene recuou 0,12%, para 147,40/US$.

… Tendo o petróleo como vilão das ações de energia (ExxonMobil, -1,32%; e Chevron, -0,23%), as bolsas de NY viraram para o negativo na última hora do pregão e anularam o efeito positivo das apostas de juro menor pelo Fed.  

… O Dow Jones caiu 0,19%, a 36.054,43 pontos; S&P 500, -0,39% (4.549,34 pontos); e Nasdaq, -0,58% (14.146,71).

EM TEMPO… PETROBRAS informou que foi notificada de decisão proferida pelo plenário do TCU, que revogou a medida cautelar a respeito da AGE para alterações no estatuto social, realizada em 30/11…

… Fica, assim, revogada a decisão do ministro relator no sentido de que, até a decisão de mérito do TCU, não fossem levadas a registro, na Junta Comercial do Rio, as alterações do caput do artigo 21 do estatuto social…

… Na semana passada, a decisão de última hora do TCU limitou a mudança pretendida pela administração da Petrobras no trecho do estatuto social sobre indicações a cargos de alto escalão.

AMBEV. Citi informou ter recomendação de compra para a ação da companhia, com preço-alvo de R$ 18,50; empresa é a preferida entre as fabricantes de bebidas na América Latina; banco reiniciou a cobertura do setor.

JHSF anunciou que a CVM aprovou seu pedido para cancelamento do registro de emissor – categoria A; com isso, a JHSF passou a ser uma companhia de capital fechado.

AMERICANAS AS informou que 5.526 trabalhadores foram desligados na semana passada, sendo 306 pedidos de demissão; no período, houve um total de 359 admissões.

ENGIE BRASIL. Citi Research elevou o preço-alvo da ação da empresa de R$ 38 para R$ 39 e rebaixou a recomendação de neutra para venda…

… Atualização incorporou resultados do 3TRI, novas projeções de GSF (Generation Scaling Facto, ou risco hidrológico) e preço de energia para os próximos 3 anos.

TOTVS. LC-EH reduziu participação de 13% para 8,22% do total de ações ON da companhia, passando a deter 50.682.639 de papéis do tipo.

TIM aprovou a distribuição de R$ 655 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,2705 por ação, com pagamento até 23/1; ex em 22/12.

AÉREAS. Principais companhias que operam no Brasil devem apresentar entre hoje e amanhã as propostas demandadas pelo Ministério de Portos e Aeroportos para um plano de redução dos preços das passagens.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

MP da subvenção deve incluir JCP

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[06/12/23]

… Mais dados do emprego nos EUA, o relatório da ADP (10h15), com a criação de vagas no setor privado em novembro, serão usados para medir as chances de um corte antecipado dos juros, embora o indicador mais importante, o payroll, só venha na 6ªF. Ontem, o relatório Jolts confirmou queda na abertura de vagas e ampliou para 65% as apostas de que o primeiro corte do Fed acontecerá já em março, o que voltou a derrubar as taxas dos Treasuries, enquanto a queda do euro fortalecia o dólar. Aqui, o câmbio se valorizou após o PIB/3Tri vir acima do esperado, esvaziando as expectativas de o BC acelerar o ritmo de queda da Selic. Entre os indicadores, são destaques o IGP-DI de novembro (8h) e o resultado fiscal de outubro (8h30). Na Câmara, pode ser apresentado o parecer da MP da subvenção (11h).

… Segundo apurou o Estadão, o texto do relator, deputado Luiz Fernando Faria (PSD), deve incluir as mudanças no mecanismo do JCP. A Fazenda levou aos parlamentares uma nova proposta, que restringiria as alterações apenas contra o planejamento tributário.

… A equipe econômica aceitou retirar a limitação da dedução a 50% do lucro tributável e o aumento de 15% para 20% na cobrança do IR sobre dividendos recebidos pelos acionistas, motivos de forte resistência dos empresários e do Congresso.

… A proposta excluiria rubricas meramente contábeis da base de cálculo do Juros sobre o Capital Próprio, valores que são, basicamente, contas de patrimônio líquido que não representam aporte efetivo dos sócios, nem reinvestimento de lucros.

… Como só busca coibir o planejamento tributário, sem afetar a atividade das empresas, as chances de sucesso são boas.

… Faria confirmou que agora tende a acatar o JCP, dizendo que os pontos ajustados pela Fazenda facilitam a incorporação da proposta na MP. “Houve atualizações discutidas com o empresariado e com o setor financeiro”, afirmou à reportagem do jornal.

… O ajuste é bem diferente da proposta inicial da Fazenda no PL enviado em agosto, que previa acabar com a dedutibilidade do JCP, sob o argumento de que o uso do mecanismo foi desvirtuado. Mas a ideia foi mal-recebida, como um “aumento de imposto”.

… Em relação à subvenção do ICMS, o relator confirmou que vai propor desconto de 80%, em até 12 parcelas, nas transações tributárias envolvendo o estoque de benefícios já abatidos pelas empresas, “indevidamente”, segundo a Fazenda.

… Estabeleceu ainda um prazo de 30 dias para que a Receita avalie a adesão das empresas no processo de transação.

… A MP da subvenção, principal medida do pacote de Haddad, limita a possibilidade de as empresas usarem benefícios fiscais recebidos pelos Estados para custeio. Para investimento, as companhias receberão créditos fiscais, que devem ficar restritos ao IRPJ.

… Faria antecipou que vai reduzir de 48 meses para 24 meses o prazo para a restituição desses créditos às empresas.

… A apresentação do relatório hoje na comissão mista do Congresso é provável, mas ainda depende de “acertos políticos”, que envolvem aprovação de projetos que liberam recursos para demandas dos parlamentares e execução de emendas.

… Esses ajustes devem ser feitos pelo presidente da Câmara, Arthur Lira, que ainda não voltou da viagem à COP28, em Dubai, mas devido ao tempo curto para votar a pauta econômica, esse aval pode ocorrer à distância para a apreciação na comissão mista.

… Se tudo der certo, o texto da subvenção poderá ser votado na comissão amanhã (5ªF). Com a medida, os técnicos da equipe econômica estimam uma arrecadação adicional de R$ 35,3 bilhões para ajudar a equilibrar o déficit das contas públicas em 2024.

MAIS AGENDA – A estimativa para as contas do setor público consolidado é de superávit de R$ 17,2 bilhões na mediana do Broadcast, numa virada do déficit de R$ 18,0 bilhões registrado em setembro. As previsões vão de R$ 4,5 bilhões a R$ 21,6 bilhões.

… Já o IGP-DI deve acelerar para 0,58% (mediana), após 0,51% em outubro, com o acumulado em 12 meses indicando deflação de 3,53%.

… Nesta 3ªF, a leve expansão de 0,10% do PIB/3Tri, contra a previsão de um resultado negativo de 0,10%, foi o suficiente para esvaziar as recentes apostas de que o Copom poderia acelerar o ritmo de queda da Selic, de 0,50pp para 0,75pp.

… Na curva de juros, essa percepção pressionou as taxas mais curtas, enquanto as longas seguiram as quedas dos yields americanos e alemães, após os dados mais fracos do emprego nos Estados Unidos (leia abaixo).

… Além da surpresa com o PIB positivo, a revisão em alta no 2Tri, de 0,9% para 1,0%, também contribuiu para um ajuste conservador das taxas do DI, assim como a alta do consumo das famílias (1,1%) e do crescimento da indústria e, sobretudo, dos serviços (0,6%).

… Em nova pesquisa nesta 3ªF, o Broadcast apurou que o resultado do 3Tri provocou revisões em alta para a projeção do PIB no final do ano, com a mediana subindo de 2,8% para 3%. As estimativas colhidas vão de 2,6% a 3,3% para o PIB/2023.

… Mais uma vez devido à operação-padrão de servidores do BC, o dado do fluxo cambial só sairá amanhã.

… No final da tarde (17h30), a Alesp deve votar o projeto de lei de privatização da Sabesp. Deputados da base já contam com a aprovação da matéria, por um placar entre 50 e 60 votos, acima dos 48 necessários.

LÁ FORA – A previsão nos EUA é de que o relatório da ADP aponte a criação de 120 mil vagas de empregos no setor privado em novembro, pouco acima dos 113 mil postos de trabalho abertos no mês de outubro.

… Nesta 3ªF, o relatório Jolts mostrou que 8,7 milhões vagas de emprego foram abertas nos EUA em outubro, abaixo da expectativa, que era de 9,35 milhões de vagas, e do registrado em setembro, 9,4 milhões vagas abertas (revisado de 9,55 milhões).

… O dado prevaleceu sobre os índices PMI de serviços do ISM, que subiu para 52,7 em novembro (51,8 em outubro), e acima do consenso (52), e do PMI de serviços da S&P Global, dentro do esperado em novembro (50,8), mas acima do mês anterior (50,6).

… Além do “esquenta para o payroll”, a agenda nos EUA conta com a balança comercial de outubro, que deve apontar déficit de US$ 60 bilhões, e com os custos da mão de obra no 3Tri. Ambos os dados sairão às 10h30.

… Os estoques de petróleo do DoE vêm as 12h30, com estimativa de queda de 1 milhão de barris.

… Ao meio-dia, o BC do Canadá divulga decisão de política monetária.

SOBE A BARRA – Ainda que o PIB/3Tri indique estagnação da economia, mais do que uma alta propriamente dita, economistas acreditam que ficou mais improvável a chance de o BC acelerar o pace de corte da Selic.  

… Se for isso mesmo, o Copom dificilmente deve deixar margem no comunicado da semana que vem para o mercado especular com alguma coisa diferente do que mais duas quedas do juro ao ritmo de 0,5pp cada.

… Em evento ontem, Campos Neto repetiu que a dose de meio ponto é “apropriada” e, embora tenha voltado a dizer também que tudo pode ser reavaliado a cada reunião, o mercado desta vez não jogou as fichas em 0,75pp.

… A ponta curta do DI subiu com o PIB, enquanto a longa reproduziu a queda dos juros dos Treasuries.

… O contrato para jan/25 avançou a 10,380% (de 10,328% na véspera); jan/26, 10,050% (10,012%); jan/27, 10,160% (10,153%); e jan/29, 10,600% (10,603%). Já o jan/31 caiu a 10,840% (10,858%); e jan/33 cedeu a 10,940% (10,964%).

… Técnicos da Fazenda disseram ao Broadcast que o PIB/3Tri coloca um viés de alta para a projeção de crescimento da economia de 3% este ano. Na Fazenda, Haddad considerou o resultado “positivo, mas fraco” e cobrou o BC.

… “O BC precisa fazer o trabalho dele”, disse o ministro, projetando PIB de 2,5% para o ano que vem. A aposta ainda é muito mais otimista do que a mediana da previsão dos analistas econômicos na Focus, que apontam alta de 1,5%.

… O ritmo pouco empolgante de crescimento da economia doméstica deve elevar a pressão de Lula a Haddad por mais gastos em 2024 e a cobrança por mais queda da Selic pelo BC, segundo Adriana Fernandes (Estadão).

… Na medida em que o PIB/3Tri desautorizou um corte mais acelerado da Selic e favoreceu o carry trade do investidor estrangeiro, o dólar se valeu da perspectiva de maior fluxo para cair 0,47% e fechar cotado a R$ 4,9255.

… Também a volta do interesse do capital externo pela renda variável doméstica, com entradas de mais de R$ 5,5 bilhões na B3 apenas na semana passada, atua no pano de fundo para manter o câmbio doméstico comportado.

… Preso a um range limitado, o dólar tem chamado compras quando cai abaixo de R$ 4,90, mas acionado vendas quando flerta com R$ 4,95, apesar da pressão da demanda de remessas de final de ano de empresas para o exterior.

… No mercado futuro, o contrato da moeda americana fechou ontem em leve queda de 0,22%, a R$ 4,9425.

RODA DA FORTUNA – Virou o mês, mas não o apetite do investidor estrangeiro, que segue comprando Brasil. No primeiro pregão de dezembro (6ªF passada), houve entrada de mais R$ 1,152 bilhão em k externo na B3.

… A presença do capital gringo é considerada motor importante para o Ibov sonhar com o rali de fim de ano.

… Ontem, o índice à vista fechou no zero a zero (+0,08%), aos 126.903,25 pontos, com giro de R$ 23,3 bilhões. De um lado, os bancos surfaram na onda do PIB, mas o otimismo foi neutralizado pela queda das commodities.  

… A decisão da Moody´s de rebaixar a perspectiva do rating da China de estável para negativa enfraqueceu o minério (-0,36%) e a Vale (ON, -0,92%; R$ 72,85), que teve o pregão movimentado também pelos guidances de produção.

… Durante o Vale Day, a companhia projetou aceleração da produção de minério para 340-360 mt em 2026.

… O Goldman Sachs reduziu o preço-alvo dos ADRs da empresa de US$ 19,50 para US$ 18,50, mas manteve a recomendação de compra, citando a mineradora como preferida do setor e prevendo mercado equilibrado em 2024.

… Colada ao petróleo, que não se cansa de cair, Petrobras devolveu terreno: ON, -0,74%, a R$ 36,20; e PN, -0,46%; R$ 34,75. O barril do Brent para fevereiro (-1,06%) engatou a quarta baixa consecutiva e fechou cotado a US$ 77,20.

… A queda teve como gatilhos o dólar forte, a convicção de que os cortes da Opep+ não vão enxugar a oferta no nível desejável e a decisão dos sauditas de reduzir o preço do petróleo para a Ásia pela 1ª vez em 7 meses.

… A iniciativa levantou a lebre de fraqueza na demanda, em meio também às dúvidas sobre o fôlego da China.

… A surpresa positiva com a leve alta do PIB/3Tri doméstico foi citada para justificar a força das ações dos bancos: Bradesco PN (+0,93%; R$ 16,33), Itaú (+0,82%; R$ 31,80), Bradesco ON (+0,76%; R$ 14,50) e Santander (+0,39%).

… Só BB ficou estável, a R$ 54,17. Profissional de mercado disse ao Broadcast que, ainda que modesto, o crescimento do PIB diminui o risco de crédito e da inadimplência, além de fortalecer a manutenção de emprego.

… No topo do ranking positivo do Ibovespa, GPA disparou 12,32% (R$ 3,83). Rumores renovados de interesse pelo grupo aceleraram os papéis. Circularam no mercado relatos de que a companhia teria recebido uma proposta.

… Dois meses atrás, fontes disseram ao Broadcast que o GPA poderia ser transformado em uma “corporation”, sem controle definido, como parte da estratégia de saída do controlador Casino da América Latina.

… Se fosse esse o caminho, grandes gestoras, como Pátria e Advent, seriam cotadas como potenciais interessadas.

PREPARANDO O ESPÍRITO – Antecipando-se ao payroll, a queda para o pior nível em mais de dois anos das vagas de emprego Jolts nos EUA acelerou as apostas de corte do Fed em março e a chance de um ciclo mais agressivo.

… A precificação de um desaperto monetário de 150pb no ano que vem (27,5%) compete agora de perto com a hipótese de uma redução menor, de 125pb (30,9%), para ver como os investidores estão cada vez mais ousados.

… É verdade que, se o payroll vier forte, a cautela e o conservadorismo vão voltar. Mas ontem não foi assim.

… Não durou mais do que 24h o freio de arrumação nos mercados, que chegaram a pensar na 2ªF que haviam exagerado no otimismo da semana passada. Já ontem, os juros dos Treasuries resgataram o ímpeto dovish.

… A taxa da Note-2 anos rodou abaixo de 4,60%, a 4,578%, contra 4,624% no pregão anterior, e a de 10 anos furou 4,20%, para 4,186%, de 4,262%. O rendimento do T-Bond de 30 anos caiu para 4,303%, de 4,420% na sessão de 2ªF.

… O setor de tecnologia, que disputa rentabilidade com os juros dos Treasuries, foi favorecido pela esperança de cortes precoces e mais intensos do Fed e levou o Nasdaq a operar em alta isolada, de 0,31% (14.229,91 pontos).

… Já os outros dois principais índices de ações tiveram o fôlego roubado pelo impacto da queda do petróleo no setor de energia. O Dow Jones caiu 0,22%, a 36.124,56 pontos, e o S&P 500 fechou estável (-0,06%; 4.567,18 pontos).

… Na teoria, o dólar deveria ter recuado com a volta do sentimento de que os juros vão cair mais cedo nos EUA. Mas na prática não foi isso o que aconteceu, porque o índice DXY foi pressionado (+0,33%, a 104,050 pontos) pelo euro.

… A moeda do bloco europeu (-0,33%, a US$ 1,0797) foi derrubada pelo comentário da dirigente do BCE Isabel Schnabel de que a inflação fraca torna improvável mais uma alta do juro. A libra caiu 0,29%, a US$ 1,2593.

… Ainda no cenário europeu, os juros dos bônus de 10 anos da Alemanha recuaram para o valor mais baixo desde junho (2,245%), diante da expectativa de que o BCE pode ter chegado ao fim do ciclo de aperto.

EM TEMPO… Conselho de Administração da VALE aprovou, por unanimidade, primeira revisão da política de sucessão do presidente da companhia e a revogação da decisão tomada em 20/12/2018 sobre o assunto.

CSN encerrou a oferta de recompra de Notes no valor de US$ 117 milhões.

GOL. S&P Global rebaixou rating da companhia de CCC+ para CCC-, com perspectiva negativa; corte seguiu anúncio de que a empresa contratou a consultoria Seabury Capital para auxiliá-la na reestruturação de capital…

… A companhia aérea informou que a oferta total (ASK) caiu 7,3% em novembro, na comparação anual, e que a demanda para voos (RPK) recuou 3,1%; taxa de ocupação no mês cresceu 3,7 pontos, para 85%.

CARREFOUR divulgou novas projeções (guidances) de vendas e margem Ebitda para 2024 e 2025…

… Companhia espera que até o fim de 2024 as vendas por m² das lojas convertidas do antigo Grupo BIG para a bandeira Atacadão atinjam entre R$ 28.000/m² e R$ 31.000/m² em bases anualizadas…

… A margem Ebitda (nível loja) deve alcançar entre 5% e 6% até o final do período…

… Para o fim de 2025, a empresa espera que as vendas por m² sejam de aproximadamente R$ 35.000/m² em bases anualizadas, enquanto a margem Ebitda (nível loja) deve atingir entre 7% e 8%.

BRASKEM cancelou rating de crédito corporativo em escala global emitido pela Moody’s, em função do maior foco da companhia na disciplina de custos; agência tinha perspectiva estável para a petroquímica, com rating em Ba1.

ENAUTA. Produção total de óleo e gás atingiu 453,9 mil barris de óleo equivalente (boe) em novembro, seguindo estável em relação a outubro.

TAESA obteve licença prévia para subestação Santa Luzia III, referente à concessão Tangará Transmissora de Energia Elétrica, localizada nos Estados do Maranhão e do Pará.

WEG anunciou investimento de R$ 1,2 bilhão ao longo dos próximos três anos para expandir capacidade de produção de transformadores no Brasil, México e Colômbia…

… Com isso, a companhia prevê aumentar sua capacidade de produção em aproximadamente 50%.

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Relatório Jolts nos EUA e PIB no Brasil são destaques

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[05/12/23]

… Índices de serviços na zona do euro, Alemanha, Reino Unido e, mais tarde, nos EUA, movimentam a agenda internacional, mas a atenção maior é para o relatório Jolts (12h), o primeiro dos três indicadores do emprego americano da semana, que levaram os investidores a assumirem cautela e baixarem o entusiasmo com a queda dos juros do Fed, nesta 2ªF. Amanhã (4ªF) ainda sai a pesquisa ADP e, na 6ªF, o payroll de outubro. No CME Group, as apostas em corte da taxa já em março continuam majoritárias, mas o humor dos próximos dias dependerá dos dados do mercado de trabalho. Aqui, o IBGE divulgará o PIB/3Tri (9h), que deve trazer recuo de 0,2% na margem, segundo mediana do Broadcast, após avanço de 0,9% no trimestre anterior. Na medida anual, o PIB deverá desacelerar de 3,4% para 1,8%.

… O levantamento não apresenta um consenso sobre os motivos de retração do PIB, sendo que alguns apontam a queda dos serviços, de 1,3% em agosto e 0,3% em setembro, e outros, o payback do PIB agropecuário, depois do salto de 20% no primeiro semestre.

… Para Rodolfo Margato (XP Investimentos), os serviços e a indústria podem até contribuir positivamente, embora em menor proporção, mas que não evitariam uma queda de 0,2% no terceiro trimestre e outra queda de 0,1% no último trimestre do ano.

… Menos pessimista, André Galhardo (Análise Econômica) espera estabilidade para o terceiro trimestre.

… Já com os números do PIB em mãos, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, participa de live do portal Jota (11h). Às 12h, participa de almoço da Frente Parlamentar do Empreendedorismo (FPE), para um debate sobre a agenda do #BC.

… Ontem, em duas falas, RCN não tratou de política monetária, enquanto a curva dos juros operou no embalo dos Treasuries.

… Em NY, na contagem regressiva para a reunião do Fed, na próxima 4ªF, 13 (mesmo dia do Copom), os investidores decidiram corrigir os exageros da semana passada, com medo de serem surpreendidos por dados fortes do Jolts e do payroll (leia abaixo).

… O dia foi de alta generalizada do dólar e de queda das bolsas em Wall Street e no Ibovespa, que não sustentou os 128 mil pontos, com o mercado de commodities registrando perdas. Da China, ainda vêm a balança comercial (5ªF) e dados de inflação (6ªF à noite).

… Ontem à noite, o PMI/S&P chinês composto de novembro indicou alta para 51,6 (de 49,5 em outubro). Já no Japão, o mesmo indicador caiu de 50,5 para 49,6 em igual período, entrando em território contracionista.

CONSIGNADO – Os bancos levaram a pior na disputa pelos juros do consignado a aposentados. O Conselho Nacional de Previdência Social (CNPS) aprovou nova queda no teto, que saiu de 1,84% para 1,80%.

MAIS AGENDA – O BC divulga, às 8h30, os dados de crédito em outubro. A Assembleia Legislativa do Estado de São Paulo (Alesp) retoma discussão sobre a privatização da Sabesp. A base aliada espera votar amanhã (4ªF).

NOS EUA – O relatório Jolts, que é muito olhado pelo Fed, tem previsão de uma desaceleração leve na abertura de vagas de trabalho em outubro, para 9,350 milhões (contra 9,553 milhões em setembro).

… Estão ainda na agenda de NY dois PMIs de serviços: o da S&P Global (11h45), que tem previsão de subir para 50,8 em novembro, contra 50,6 em outubro, e do ISM (12h), com estimativa de 52,0 (de 51,8).

… Mais cedo, a inflação ao produtor (PPI) em outubro é destaque na zona do euro (7h).

MUITA CALMA NESTA HORA – Na correção do otimismo exagerado com o ciclo de cortes do Fed, o dólar bateu em quase R$ 4,95, o DI embutiu prêmio e o Ibov primeiro entregou os 128 mil pontos e, depois, os 127 mil.

… A realização foi atribuída a um ajuste natural, mas o movimento pode persistir, dependendo de como vieram nesta semana os dados de emprego nos EUA, que, junto com a inflação, se tornam o fiel da balança para o Fed.

… Aparando os excessos de euforia da última 6ªF, o dólar subiu 1,39%, ao nível de um mês atrás, a R$ 4,9487. A valorização foi acentuada pela demanda de fim de ano das empresas para remessas às matrizes no exterior.

… Entre indicadores domésticos, o BC informou que os Investimentos Diretos no País (IDP) somaram US$ 3,306 bilhões em outubro, mais uma vez abaixo do piso das estimativas do mercado, de US$ 3,90 bilhões.

… No ano, até outubro, o fluxo de IDP está em US$ 44,937 bi, longe da aposta do BC para 2023, de US$ 65 bi. Mas economistas no Broadcast dizem que dá para financiar com folga o déficit em c/c, de US$ 20,847 bi no ano.

… A acelerada do dólar ontem, combinada ao salto das taxas dos Treasuries, puxou a curva do DI. Os juros futuros estavam no jeito para uma correção, após o alívio recente com os comentários de RCN e Galípolo.

… A leitura dos analistas de mercado é de que os dois deixaram a porta aberta para a Selic cair 0,75pp mais à frente. Como se viu, nas duas falas públicas ontem, Campos Neto não tocou no assunto política monetária.

… Também a pesquisa Focus não trouxe novidades capazes de influenciar. Houve ajuste marginal em alta da mediana das projeções para o IPCA deste ano (de 4,53% para 4,54%) e do ano que vem (de 3,91% para 3,92%).

… Na contramão do levantamento do BC, o Pine reduziu sua projeção de IPCA de 2024, de 3,7% para 3,6%, cada vez mais perto do centro da meta, de 3%, devido à “dinâmica benigna” da inflação corrente nos últimos meses.

… Na Focus, a projeção para o déficit primário em 2024 seguiu em 0,80%, acima da meta de déficit zero de Haddad. Caio Megale (da XP) diz que o fiscal é a ponta solta que esvazia a chance de Selic terminal abaixo de 9%.

… O DI jan/25 subiu a 10,325% (de 10,273% na 6ªF); o jan/26 retomou dois dígitos, a 10,00% (9,907%); jan/27, 10,140% (10,017%); jan/29, 10,580% (10,465%); jan/31, 10,840% (10,715%); e jan/33, 10,940% (10,822%).

GRINGOLÂNDIA – Depois de o Brasil ter ficado um período na “geladeira” do investidor estrangeiro, porque estava bem mais atrativo investir nos EUA, o k externo volta a marcar presença na B3, com o pivô dovish do Fed.

… A prova está no informe do fluxo gringo da bolsa em novembro, quando entraram R$ 21,024 bi, maior aporte mensal do ano e melhor resultado para o mês desde 2020, quando os estrangeiros colocaram mais de R$ 31 bi.

… Só no último pregão do mês passado (dia 30, 5ªF), houve o ingresso-monstro de R$ 2,544 bilhões, reforçando que o capital externo está mesmo voltando com tudo, o que dá consistência ao rali de final de ano no Ibovespa.

… Segundo o Broadcast, também a balança comercial doméstica tem justificado a forte entrada de dinheiro na B3. Em novembro, até a terceira semana, o superávit foi de US$ 6,003 bi. No acumulado no ano, US$ 86,512 bi.

… Ontem, a realização de lucro coletiva nos mercados levou o Ibovespa a cair 1,08%, a 126.802,79 pontos, com volume financeiro fraco, de apenas R$ 19,5 bilhões, o que indica que os vendedores não pegaram pesado.

… A queda das commodities facilitou a correção da Vale (-2,25%, a R$ 73,53), que caiu junto com o minério de ferro (-1,79%), e da Petrobras (ON, -1,96%, a R$ 36,47; e PN, -2,13% (R$ 34,91), que colou no petróleo fraco.

… Não adiantou o príncipe saudita Abdulaziz bin Salman prometer que os cortes de produção da Opep+ (2,2 milhões de bpd) serão cumpridos, nem dizer que o enxugamento da oferta pode continuar depois do 1Tri.

… O ceticismo dos participantes do mercado persistiu e as cotações caíram pela terceira sessão consecutiva. O contrato do Brent para fevereiro, negociado na Ice londrina, caiu 1,07% e fechou cotado a US$ 78,03 o barril.

… Entre as blue chips financeiras, o sinal foi misto. Santander (+0,95%) ficou na terceira melhor posição do Ibov. Itaú subiu 0,13% (R$ 31,54) e Bradesco ON, +0,28% (R$ 14,39). BB caiu 0,39% e Bradesco PN, -0,74% (R$ 16,18).

… A pressão dos juros futuros afundou as ações das varejistas, que estiveram entre as piores baixas do dia: Magalu, 7,83%; Alpargatas, -5,51%; e Casas Bahia, -5,45%. Também MRV (-5,42%) e CVC (-4,86%) foram mal.

… A maior queda do dia foi de Gol (-9,19%). Além de ter sentido o dólar apreciado e a alta dos DIs, repercutiu negativamente a contratação de consultoria internacional para auxiliar na revisão de sua estrutura de capital.

KEEP CALM – NY baixou a bola e achou que pode ter exagerado na convicção sobre um corte do juro em março pelo Fed e na precificação de um desaperto total de 125pb. Mas a esperança não está perdida, só diminuiu.

… O suspense com os dados do mercado de trabalho nos EUA e um alerta de Mohamed El-Erian, de que o investidor pode estar se excedendo na especulação dovish, deram a senha para o mercado ir mais devagar.

… El-Erian considera improvável que o Fed entregue relaxamento monetário tão agressivo quanto o precificado.

… “A não ser que você acredite que [os EUA] entrarão em recessão, e se você acredita que haverá recessão, as ações não deveriam estar onde estão. Acho que o Fed será muito cauteloso”, afirmou, em entrevista para a CNBC.

… Profissionais se perguntaram se Powell está certo quando diz que é prematuro antecipar um relaxamento.

… Na ferramenta do CME, a chance de o Fed começar o ciclo de desaperto em março ainda é majoritária (58%), mas caiu contra 6ªF passada (63%). Bem conservador, o Barclays só prevê o primeiro corte para daqui um ano.

… A consultoria britânica Oxford Economics aposta no 3Tri e projeta só duas reduções, de 25pb cada.

… Revertendo o ímpeto de queda da última 6ªF, quando tocou mínimas em vários meses, a taxa da Note-2 anos, mais ligada ao rumo da política monetária, renovou máxima na casa de 4,65% e fechou a 4,624% (de 4,554%).

… O rendimento do título do Tesouro americano de 10 anos flertou com os 4,30% no pico do dia e terminou em 4,262%, contra 4,217%. O T-Bond de 30 anos pagou taxa de 4,420%, acima dos 4,406% do pregão anterior.

… Outro que recuperou terreno foi o dólar, com o índice DXY em alta de 0,42%, aos 103,712 pontos.

… A libra (-0,61%, a US$ 1,2629) sentiu o peso adicional da decisão da Fitch de reiterou o rating AA- do Reino Unido, com perspectiva negativa. O euro caiu -0,44%, para US$ 1,0835, e o iene recuou 0,27%, a 147,29/US$.

… Repensando a festa da semana passada, o índice Dow Jones caiu de leve (-0,11%), aos 36.204,44 pontos; o S&P 500 perdeu 0,54%, aos 4.569,78 pontos; e o Nasdaq fechou em baixa de 0,84%, aos 14.185,49 pontos.

EM TEMPO… Produção total de petróleo da PRIO somou 99.313 barris de óleo equivalente por dia (boepd) em novembro, queda de 4,51% contra outubro.

ELETROBRAS assinou contrato com Infraestrutura Brasil Holding XX, controlada por fundos geridos pela Pátria Investimentos, para a venda de 49% no capital social das SPEs Chapada do Piauí I e II Holding.

LOJAS RENNER. Goldman Sachs atingiu participação de 5,02% no total de ações ON da companhia, o equivalente a 48.327.761 de papéis do tipo.

AMERICANAS lamentou, em comunicado, a decisão do Safra, que entrou na Justiça pedindo anulação do plano de recuperação judicial, e disse que o posicionamento atual mostra “intenção de satisfazer interesses particulares”…

… BB, titular de debêntures da 5ª emissão da Americanas SA, optou por individualizar créditos e adotar autorrepresentação em medidas judiciais e/ou administrativas para a defesa de interesses nas negociações com cia.

LOCALIZA. Controlada Locamerica aprovou aumento de capital social de R$ 6,7 bi, para R$ 13,2 bi.

SLC AGRÍCOLA informou que, devido às chuvas abaixo da média histórica no Cerrado e às altas temperaturas, vai deixar de semear com soja 16 mil hectares em Mato Grosso, transferindo a área apenas para plantio de algodão.

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