Payroll pega mercado em clima hawkish

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[05/01/24]

… É de agenda carregada o dia, aqui e lá fora, com os dados de novembro da produção industrial do IBGE (9h) e do resultado fiscal consolidado (8h30), além de recorde histórico da balança comercial doméstica no ano passado (15h), inflação na zona do euro (7h) e todas as atenções voltadas para o payroll de dezembro (10h30), que coincide com algum freio nas apostas de corte do juro já neste 1Tri nos EUA. O mercado ainda não virou a chave e continua projetando como majoritárias as apostas de que o Fed comece a flexibilizar a política monetária em março, com ajuste total de 150pb no ano. Mas as chances de o desaperto ficar só para maio e de o ciclo de queda ser menos intenso do que se imaginou ganham cada vez mais a cena e serão testadas hoje pelo relatório de emprego.

… A previsão é de que a economia americana tenha gerado 175 mil empregos em dezembro, na mediana do Broadcast. Caso se confirme, o resultado representará desaceleração contra as 199 mil vagas criadas em novembro.

… A taxa de desemprego deve ter leve alta, de 3,7% para 3,8%. Já o salário médio por hora deve exibir perda marginal de fôlego, de 0,35% para 0,30% na margem e de 3,96% para 3,90% na comparação da base anualizada.

… A dúvida que ficar no ar é se, mesmo que venha mais fraco (como aponta o consenso), o payroll conseguirá conter a onda hawkish que abala NY desde que a ata do Fed corrigiu a interpretação dovish da fala de Powell em dezembro.  

… Contribuindo para aparar os exageros de otimismo, nesta 5ªF, uma rodada de indicadores econômicos mais fortes do que o esperado nos EUA voltou a esvaziar o sentimento entre os investidores de um corte mais rápido do juro.

… Dois dados revelaram sinais de força do mercado da mão de obra. Causou surpresa a pesquisa ADP, que apontou a abertura de 164 mil vagas de trabalho no setor privado em dezembro, bem acima da previsão de 125 mil vagas.

… Além disso, os pedidos semanais de auxílio-desemprego (202 mil) ficaram abaixo do esperado (216 mil). Do lado da atividade, o PMI/S&P Global de serviços subiu a 51,4 pontos em dezembro, levemente acima da previsão de 51,3.

… O início do pivô dovish começa a ser colocado em xeque. Se em dezembro chegou a 90% a chance no CME de o juro cair em março, esta semana a aposta caiu para 70,8% depois da ata do Fed e ontem bateu ainda menos: 64,6%.

… Em relação ao ajuste no ano, um corte total de 150pb ainda aparece com mais força, mas recuou de 39,2% para 36,4%. Cresce a aposta de um Fed menos agressivo: 125pb (de 22,5% para 28,6%) ou 100 pb (de 6,4% para 11,6%).

MAIS AGENDA – Nos EUA, além do payroll, saem hoje o PMI/ISM de serviços de dezembro e as encomendas à indústria em novembro, com previsão de alta de 1,8%. Os dois indicadores serão divulgados ao meio-dia.

… Os dados da Baker Hughes de poços de petróleo em operação saem às 15h. Tom Barkin (Fed) fala às 15h30.

JAPÃO HOJE – O PMI/S&P Global composto voltou para a marca de 50 (que separa contração de expansão) na leitura final de dezembro, contra 49,6 em novembro. O PMI de serviços subiu de 50,8 para 51,5 de um mês para o outro.

AQUI – O vigor da balança comercial (15h), que tem ajudado a manter o dólar comportado, deve ser confirmado hoje pelo superávit de US$ 7,80 bilhões em dezembro e pelo recorde de US$ 97,1 bilhões no acumulado de 2023.

… Para a produção industrial (9h), a previsão é de alta de 0,5% em novembro, na margem, acelerando contra o avanço de 0,1% em outubro. O intervalo das estimativas em pesquisa Broadcast vai de recuo de 0,3% a +1,5%.

… Na inflação, o IGP-DI (8h) deve ganhar ritmo para 0,65% em dezembro, de 0,50% em novembro, mas deve fechar 2023 com recuo de 3,28%. O IPC-Fipe (5h) deve subir de 0,43% para 0,50% e encerrar o ano passado em 3,28%.

… No cenário fiscal, a expectativa de desempenho mais positivo dos Estados e municípios deve moderar o impacto do déficit setor público consolidado: -R$ 34,0 bilhões, após superávit de R$ 14,798 bilhões em outubro.

… As estimativas são todas negativas e vão de R$ 48,60 bilhões até R$ 28,10 bilhões. Para 2023, a mediana indica saldo negativo de R$ 224,750 bilhões. As projeções vão de um rombo de R$ 253,90 bilhões a R$ 110,50 bilhões.

MP DA REONERAÇÃO – As maiores entidades representativas do agro (CNA), da indústria (CNI), do comércio (CNC) e dos transportes (CNT) emitiram nota conjunta contra o veto de Lula à desoneração da folha de pagamentos.

… Primeiro embate do ano entre o governo e o Congresso, a MP editada pelo governo deve valer a partir de abril, na noventena que dá tempo para Haddad articular politicamente para tentar contornar a revolta dos parlamentares.

PEC DA AUTONOMIA DO BC – O senador Plínio Valério (PSDB) será o relator da proposta, uma das principais pautas na CCJ na volta do recesso parlamentar, em fevereiro, junto com a PEC que criminaliza a posse e porte de drogas.

PIT STOP – Depois das façanhas históricas conquistadas no final do ano passado, o Ibovespa começa 2024 tirando férias dos recordes e acumula perda de 2,21% nos três primeiros pregões do ano, no ajuste tido como natural.

… A perda de fôlego vem atrelada à reprecificação do Fed, que interfere diretamente no fluxo aos emergentes.

… De volta aos 131 mil pontos, o Ibov caiu 1,21% (131.225,91), com volume de R$ 21,6 bilhões. Desta vez, não teve ajuda da Petrobras, que até freou recuos maiores pela manhã no índice, mas depois sucumbiu à queda do petróleo.

… Apenas sete ações da carteira teórica conseguiram fechar o dia em alta: Assaí (+2,09%), Braskem (+0,83%), BB Seguridade (+0,71%8), Ambev (+0,37%), CTEEP (+0,31%), RaiaDrogasil (+0,24%) e Rumo (+0,09%).

.. Petrobras ON (-1,62%), na mínima de R$ 40,04, e Petrobras PN (-0,85%, a R$ 38,63) apagaram os ganhos iniciais, depois que o petróleo passou a cair com o salto nos estoques de gasolina nos EUA na semana passada.

… Segundo o DoE, o volume armazenado aumentou 10,9 milhões de barris, num sinal inequívoco de queda da demanda. Houve aumento similar, de 10,09 milhões, nos estoques de destilados.

… Ambos os números neutralizaram a baixa de 5,5 milhões no volume de óleo bruto, o dobro do esperado. O Brent/março caiu 0,84%, a US$ 77,59 por barril, na ICE. O WTI/fev, -0,70%, a US$ 72,19, na Nymex.

… Sem a força do minério de ferro (-1,20% em Cingapura), Vale ON caiu 1,34% (R$ 75,62), acompanhada de CSN Mineração (-1,63%, a R$ 7,86), Usiminas (-1,54%), CSN (-1,48%), Metalúrgica Gerdau (-0,93%) e Gerdau (-0,52%).

… O risk-off motivou uma desvalorização em bloco dos bancos, liderada por Bradesco PN (-1,37%; R$ 16,52), seguida de Bradesco ON (-1,32%; R$ 14,90), BB (-1,06%; R$ 54,23), Santander (-0,94%; R$ 31,71) e Itaú (-0,66%; R$ 32,93).

… As maiores desvalorizações do pregão foram Alpargatas, com -6,47% (R$ 8,97); MRV, -6,12% (R$ 9,81), e Casas Bahia, -5,57% (R$ 10,35).

RECALCULANDO ROTA – Se o payroll não provocar hoje nenhuma reviravolta, é bem possível que NY continue elevando a impressão de que o Fed vai preferir atrasar em dois meses o início do ciclo de corte do juro, para maio.

… A suspeita de que o timing do desaperto será jogado para frente já se refletiu nesta 5ªF nas taxas dos Treasuries. Nas máximas do dia, o retorno da Note-10 anos superou os 4% e o de 2 anos chegou a ultrapassar a marca de 4,41%.

… Depois, os yields desaceleraram ligeiramente, mas ainda avançaram sobre o fechamento de 4ªF. A Note de 2 anos subiu a 4,395% (de 4,337%). A de 10 anos, a 3,995% (de 3,918%) e a do T-bond de 30 anos, a 4,149% (4,073%).

… Diante do risco de o Fed ser menos rápido no gatilho e menos agressivo ao longo do processo de relaxamento monetário, o ano começa em clima de moderada cautela, após o boom otimista da reta final de 2023.

… Em queda pela 5ª vez consecutiva, o Nasdaq continua a ser o destaque negativo nas bolsas de NY em 2024.

… Caiu 0,56% ontem, aos 14.510,30 pontos. Mais uma vez, a Apple teve papel de vilã. Após o segundo downgrade na semana – desta vez pelo banco de investimentos Piper Sandler -, a ação da gigante de tecnologia recuou 1,27%.

… O Dow Jones ainda se segurou na estabilidade (+0,03%, a 37.440,34 pontos). O S&P 500 caiu 0,34% (4,688,68).

… No câmbio, o dólar se desvalorizou contra o euro e a libra, moedas sustentadas ontem pelos PMIs de serviços do Reino Unido e da zona do euro em dezembro, melhores que o esperado.

… O PMI britânico subiu a 53,4, acima da prévia e da projeção dos analistas, ambas em 52,7. Na zona do euro, o indicador avançou a 48,8, máxima em cinco meses, embora ainda em zona de contração.

… O euro avançou 0,25%, a US$ 1,0946, e a libra subiu 0,13%, a US$ 1,2678. Já o iene desvalorizou 1,06%, a 158,28/US$. Kazuo Ueda (BoJ) disse prever este ano “aumentos equilibrados dos salários e da inflação”.

… Por aqui, o real teve um dia de resistência na comparação com outras moedas emergentes, que desvalorizaram. O dólar à vista cedeu 0,15%, a R$ 4,9079. No saldo da semana, acumula alta de 1,12%.

… À tarde, o BC divulgou que o saldo do fluxo cambial em dezembro foi negativo em US$ 13,057 bilhões, segundo dados preliminares, com saída de US$ 14,232 bilhões pelo canal financeiro.

… O rombo já era esperado, porque dezembro é sazonalmente um mês de saídas líquidas, em função das remessas realizadas por fundos e multinacionais ao exterior.

… Mas analistas observaram que as saídas foram menores do que esperado e não pressionaram o mercado spot. Tanto que o BC, que costuma realizar leilões de linha em dezembro, não precisou atuar para abastecer o mercado.

… Com agenda fraca por aqui, as taxas dos DIs refletiram a curva americana, fator que se sobrepôs ao bom leilão de NTN-Fs, que teve demanda firme.

… No quarto dia de alta moderada, o DI jan/25 subiu a 10,050% (de 10,033%); jan/26 avançou a 9,700% (9,641%); jan/27, a 9,825% (9,761%); jan/29, a 10,200% (10,144%); jan/31, a 10,430% (10,365%); e jan/33, 10,520% (10,464%).

… A onda de revisões para a Selic e IPCA em 2024 prossegue. A XP reduziu a projeção de inflação de 4,1% para 3,7%, mais próxima da meta de 3,5% para o ano, e a estimativa para o juro terminal caiu para um dígito, de 10% para 9%.

… Segundo a XP, a continuidade da deflação global deve permitir desaceleração na inflação, compensando o mercado de trabalho aquecido, a política fiscal expansionista e riscos inflacionários pontuais, como o El Niño.

… A projeção de déficit primário da XP para 2024 caiu de 0,8% para 0,6% do PIB (R$ 73,5 bilhões) com as medidas de arrecadação aprovadas pelo Congresso. Já a projeção para o PIB deste ano foi mantida em 1,5%.

NOVO NO PEDAÇO – O colombiano Alberto G. Musalem foi anunciado como o novo presidente do Fed de St Louis, cinco meses após a renúncia do falcão James Bullard. Ele assumirá o cargo em 2 de abril e só votará em 2025.

EM TEMPO… PETROBRAS informou que as vendas de asfalto chegaram a 2,5 milhões de toneladas em 2023, a maior quantidade desde 2014.

PRIO. Produção total de petróleo atingiu 101.576 barris de óleo equivalente por dia (boepd) em dezembro, aumento de 2,27% em relação a novembro, segundo dados preliminares.

EQUATORIAL. Conselho de Administração da Echoenergia, subsidiária do grupo, elegeu Liu Aquino para o posto de diretor-presidente da companhia, substituindo Tinn Amado, que renunciou ao cargo…

… Com a mudança, Amado fará parte do Conselho de Administração de empresas controladas pelo grupo, como a Echoenergia, CEEE-D, Equatorial Goiás, CEA e da Companhia de Saneamento do Amapá (CSA).

AMERICANAS demitiu 950 funcionários temporários na semana do Ano Novo, em linha com período anterior à recuperação judicial, segundo a empresa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Ata do Fed calibra timing de corte do juro

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[03/01/24]

… Na contagem regressiva para o payroll (6ªF), o mercado concentra o foco hoje no relatório Jolts (12h) e na ata do Fed (16h). Investidores querem conferir os detalhes da discussão preliminar sobre uma flexibilização monetária na última reunião, que deixou a porta aberta para um corte de juro já em março. Um tom dovish do documento deve confirmar esta aposta, do mesmo modo que uma mensagem mais conservadora pode descolar a expectativa para o 2Tri. À espera da agenda importante da semana, os negócios em NY recolheram o apetite por risco ontem e aqui não foi diferente, com o dólar acima de R$ 4,90 e bolsa abaixo dos 133 mil pontos, num ajuste natural potencializado pelos ruídos políticos em Brasília, onde o governo e o Congresso voltam a se estranhar.

… Além do desgaste com a chamada MP da Compensação, que reverte a desoneração da folha de pagamentos de 17 setores, a polêmica agora também gira em torno do veto de Lula na LDO ao calendário de pagamentos de emendas.

… Foi vetado o dispositivo que retirava do presidente o poder de definir o fluxo de liberação de emendas e tornava obrigatório o empenho de recursos para pagar emendas impositivas em até 30 dias após a divulgação da proposta.

… Na primeira reação ao despacho de Lula, o relator da LDO já sinalizou que vai ter troco ao Poder Executivo.

… Em nota divulgada à imprensa, o deputado Danilo Forte (UB-CE) disse que recebeu a decisão de Lula com preocupação e antecipou que o Congresso deve anular o veto ao dispositivo dos prazos de distribuição das emendas.

… O Executivo confia na relação com Pacheco e com o SFT para manter a medida. Mas articuladores políticos do governo avaliam ao Broadcast que será difícil conter a resistência dos parlamentares e o clima de tensão instalado.

… Os parlamentares não devem recuar do aumento de poder conquistado sobre as emendas, o que exigir que Lula se envolva diretamente nas articulações para impedir a derrubada de mais um veto presidencial no Legislativo.

… Em meio às relações fragilizadas entre o Executivo e Parlamento, Pacheco deve reunir as lideranças da Câmara e do Senado na semana que vem para tratar do futuro da MP que prevê a reoneração gradual da folha de pagamentos.

… A data ainda não está marcada, mas o senador indicou a aliados que pretende organizar a conversa para o dia 8 ou 9 para decidir se devolve ou não a MP da reoneração, considerada pelos parlamentares como uma afronta.

… Segundo apuração de bastidor da CNN, Haddad avisou que, se a MP for devolvida pelo Congresso, não restará alternativa ao Executivo a não ser recorrer à AGU para que questione a prorrogação dos benefícios no STF.

… Na avaliação da equipe econômica, o Supremo vai se sentir mais “livre” para decidir pela inconstitucionalidade.

… Em entrevista ao jornal O Globo, Haddad disse que a MP estava “mais ou menos precificada com o Congresso” e relatou ter conversado sobre o tema antes com Lira e Pacheco, já que o Orçamento não previa a renúncia fiscal.

… A declaração contraria o comentário de Pacheco na última 5ªF, de que a MP havia causado “estranheza”.

… Sobre a reforma do Imposto de Renda (IR), o ministro da Fazenda indicou que a tramitação da proposta ficará para 2025, devido à janela curta para aprovação em 2024, ano contaminado politicamente pelas eleições municipais.

MAIS AGENDA – Nos EUA, além da ata do Fed e do relatório Jolts, sai o PMI industrial de dezembro medido pelo ISM (12h). O consenso entre os analistas é de uma leitura de 47, contra 46,7 em novembro, ainda na área de contração.

… Único Fed boy a falar na semana, Tom Barkin (Richmond) participa de evento às 10h30.

… A China tem mais uma rodada de PMI de serviços, na leitura final da S&P Global/Caixin em dezembro (22h45).

… Aqui, a agenda esvaziada prevê o saldo da conta corrente e o resultado do IDP de novembro, às 8h30.

… A expectativa em pesquisa Broadcast é que o déficit em c/c se aprofunde para US$ 500 milhões, contra -US$ 230 milhões em outubro. O IDP deve ser de US$ 3,95 bilhões, maior do que os US$ 3,3 bilhões do mês anterior.

… A Fenabrave informa os emplacamentos de veículos em dezembro e no acumulado de 2023, sem horário definido.

CAIU COMO UMA LUVA – Brasília e o exterior deram logo no primeiro pregão do ano a deixa que o Ibovespa precisava para exibir os sinais de fadiga que uma hora fatalmente bateriam, depois dos recordes históricos em série.

… Assim, não foi surpresa nenhuma o índice à vista ter abandonado a marca dos 133 mil pontos e partido para a correção estratégica (-1,11%, aos 132.696,63 pontos), no pregão de volume financeiro de menos de R$ 20 bilhões.

… Se a realização de lucros vai persistir, é o que ainda se verá. Mas análise gráfica do Itaú BBA indica que a bolsa pode continuar trilhando o caminho dos topos inéditos, com os próximos objetivos em 137 mil e 150 mil pontos.

… Petrobras andou na contramão do petróleo e destoou dos pares, figurando entre as poucas altas da sessão. O papel ON subiu 0,97% (R$ 39,36) e a ação PN, +1,45% (R$ 37,78).

… Sob pressão da alta generalizada do dólar no mundo e da perspectiva de uma demanda sem brilho em 2024, o Brent/março caiu 1,49%, a US$ 75,89 o barril. O WTI/fev, -1,77%, a US$ 70,38.

… Os preços chegaram a subir 2% pela manhã com tensões no Mar Vermelho, mas não sustentaram a alta.

… Ainda entre as blue chips do Ibovespa, Vale virou para o sinal negativo no meio da tarde, apesar da valorização de quase 3% do minério de ferro, e terminou em -0,19% (ON), a R$ 77,05.

… Bancos também ficaram no vermelho: Bradesco PN (-1,99%; R$ 16,75), BB ON (-1,145; R$ 54,76), Itaú (-1,27%; R$ 33,52), Bradesco ON (-1,11%; R$ 15,11) e Santander unit (-0,77%; R$ 32,05).

… A pressão dos juros futuros afetou ativos ligados a consumo e tecnologia. Azul liderou as perdas, com -8,18% (R$ 14,70). Gol PN, -6,91%, a R$ 8,35.

… Outros destaques de baixa foram Alpargatas (PN, -8,00%; R$ 9,31) e Locaweb (ON, -7,32%; R$ 5,57). Na outra ponta, GPA liderou os ganhos: +3,20% (R$ 4,19), na máxima. CSN Mineração ganhou 1,64% (R$ 7,89).

O VALOR JUSTO – Muito caro acima de R$ 5,00 e barato abaixo de R$ 4,50. Parece ser este o sentimento predominante no mercado sobre o câmbio em 2024, embora rolem apostas isoladas de dólar a R$ 4,00.

… A perspectiva de fluxo positivo com o início do corte de juro nos EUA é o grande trunfo para o real, enquanto as dificuldades da equipe econômica para bancar a meta fiscal zero se mantêm como elemento de dúvida.

… Ao Broadcast, o head da tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, projeta o dólar a R$ 4,70, mas diz que tudo dependerá da intensidade dovish do Fed, do ritmo de queda da Selic e da provável mudança na meta fiscal.

… Otimista notório sobre o Brasil, Robin Brooks, economista-chefe do IIF (entidade global que representa os bancos) reafirmou em postagens no X (ex-Twitter) sua projeção de alívio do dólar até R$ 4,50 este ano.

… “A transformação do Brasil num país de enormes superávits comerciais é única entre os emergentes e isso fortalecerá o real. Nosso valor justo de R$ 4,50 por dólar está chegando”, escreveu em seu perfil na rede social.

… O governo quer menos volatilidade no dólar e estuda um projeto para conter oscilações bruscas da moeda.

… Ao Globo, Haddad disse que a ideia é criar um instrumento do Tesouro para atrair investimentos externos, uma espécie de hedge cambial associado a projetos de transformação ecológica.

… No primeiro pregão do ano, a moeda americana caminhou em direção aos R$ 5, acompanhando o movimento de forte valorização no exterior, apoiada pelo avanço dos yields dos Treasuries.

… A pressão por realização de lucros cresceu à tarde, junto com o ruído das emendas entre Legislativo e Executivo.

… O dólar à vista encerrou o dia cotado a R$ 4,9158 (+1,29%). No câmbio futuro, o contrato para fevereiro subiu 1,53%, a R$ 4,9415.

… Apesar da escalada da moeda e do avanço dos retornos dos Treasuries, as taxas dos DIs fecharam em alta moderada, num dia de liquidez reduzida.

… O DI para jan/25 subiu a 10,050%, (de 10,014% na 5ªF passada); jan/26 foi a 9,650% (de 9,581%); jan/27, 9,780% (de 9,700%); jan/29, 10,140% (10,070%); jan/31, 10,340% (10,272%); e jan/33, 10,440% (10,362%).

… Os ruídos entre governo e Congresso não se traduziram em maior elevação dos prêmios de risco, mas preocupam.

… Analistas consultados pelo Broadcast avaliam que, para queimar mais “gordura” na curva de juros, será essencial uma melhora no cenário fiscal este ano, ajudando na convergência da inflação à meta e na Selic de um dígito.

… No Focus, a mediana do mercado para a taxa básica continuou em 9%. Pela segunda semana seguida, houve um ajuste marginal para baixo na mediana do IPCA de 2024, de 3,91% para 3,90%.

… A Warren reduziu a projeção para o IPCA do ano de 4,4% para 4,2%, após rever para baixo os preços de alimentação emo domicílio para 5,4%, de 6,5%, como efeito da incorporação de maior oferta de carne bovina.

NÃO PASSOU DE AJUSTE – O fato de o juro da Note-2 anos ter superado o nível de 4,30% no pregão de ontem e de o índice DXY ter retomado a linha dos 102 pontos nem de longe significa que o mercado esteja reprecificando o Fed.

… Boa parte dos profissionais ainda continua projetando seis cortes de juro nos EUA este ano. Mas, na véspera da ata do Fed e à espera do payroll, os negócios em NY aproveitaram para testar alguma correção nesta 3ªF.

… Em baixa de 1,63% (aos 14.765,94 pontos), o Nasdaq teve o 3º pior início de ano desde o estouro da bolha das pontocom em 2001, segundo a Bloomberg.

… O recuo foi puxado pela Apple (-3,58%), após ter a recomendação rebaixada pelo Barclays.

… As techs também são especialmente pressionadas pelos juros, com a T-note de 2 anos subindo a 4,332%, de 4,2501% na 6ªF, e a de 10 anos a 3,937% (de 3,879%). O yield do T-Bond de 30 anos avançou a 4,075% (de 4,034%).

… O S&P 500 recuou 0,57% (4.742,83 pontos), enquanto o Dow Jones fechou estável (+0,07%, a 37.715,04 pontos).

… Dados ruins de atividade na Europa depreciaram o euro (-0,93% a US$ 1,0949) e a libra (-0,88%, a US$ 1,2624) e favoreceram o dólar. O índice DXY subiu 0,85%, a 102,200 pontos. O iene recuou 0,76%, a 141,85/US$.

… O PMI/S&P Global industrial da zona do euro subiu para 44,4 na leitura final de dezembro, mas continuou bem abaixo da marca de 50, que separa contração de expansão. O PMI do Reino Unido caiu a 46,2 em dezembro.

EM TEMPO… Incra determinou o cancelamento da venda da ELDORADO CELULOSE, controlada pela J&F Investimentos, para a Paper Excellence por falta de autorização no Congresso e de outros órgãos competentes…

… Eldorado disse que irá orientar os seus acionistas sobre a decisão da Incra e que, caso ainda exista o interesse de ambas as partes em nova transação, solicitará ao instituto e aos demais órgãos competentes prévia autorização.

LOJAS RENNER. Schroder Investment Management Brasil reduziu participação para 4,975%, passando a deter 47.924.461 de ações ON da companhia…

… No dia 28/12, grupo havia elevado a participação na empresa para 5,027%.

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

O ano do Fed começa com tudo em NY

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[02/01/24]

… A China deu a largada do ano com dois dados contrastantes da atividade industrial. Mas, sem sinais de qualquer crise mais profunda, a economia chinesa não impediu o rali do Ibov em 2023, que dizem que pode ser esticado este ano, ainda que em menor intensidade. Vitrine do otimismo, 2024 começa com o índice à vista da bolsa doméstica nos 134 mil pontos, o dólar na casa de R$ 4,85 (há especulações de que possa testar R$ 4,00 este ano) e apostas de Selic terminal próxima de 9%. Em ano eleitoral e sob o “DNA gastador” do governo, a questão fiscal se mantém como desafio, mas a Fazenda sustenta a promessa de meta fiscal zero. Mais do que tudo, porém, o ano é do Fed e marcará a estreia do ciclo de queda do juro (em março ou maio), turbinando o fluxo para os mercados emergentes. Já nesta primeira semana de 2024, a agenda é importante em NY, com payroll de dezembro (6ªF) e ata do Fed (4ªF).

… Na última reunião de política monetária, no mês passado, os Fed boys projetaram queda de 75 pontos base nos juros este ano, aposta bem conservadora, se comparada aos 150 pb ou até 175 pb projetados pelo mercado.

… Esvaziado o medo de recessão grave nos EUA, os analistas começam o ano calibrando as previsões para o payroll. A criação de vagas de emprego deve desacelerar a 170 mil, contra a surpresa positiva de 199 mil em novembro.  

… Se concretizado o resultado esperado, os EUA terão criado 2,7 milhões de empregos em 2023.

… O salário médio em dezembro deve crescer 3,9% na comparação anual, abaixo dos 4% em novembro. Seria o menor ganho anual desde meados de 2021. Já a taxa de desemprego deve subir de 3,7% para 3,8%.

… Antes do payroll, o relatório Jolts de vagas em aberto (4ªF) e os dados do ADP sobre a criação de vagas no setor privado (5ªF) já darão pistas sobre o ritmo do cenário do mercado de trabalho americano no último mês de 2023.

… Hoje, é destaque o PMI industrial medido em dezembro pela S&P Global nos EUA (11h45) e na zona do euro (6h), Alemanha (5h55) e Reino Unido (6h30). O PMI/ISM sai na 4ªF nos EUA e o PMI de serviços será divulgado na 6ªF.

… Os investimentos em construção nos EUA em novembro saem hoje, ao meio-dia, com estimativa de +0,5%.

… Apenas um Fed boy está programado para falar nesta semana, duas vezes: Tom Barkin (Richmond) na 4ªF e 6ªF.

… A inflação da zona do euro estará no foco do BCE esta semana, com o CPI na 6ªF. O índice de preços ao consumidor deve subir para 3% no bloco, de 2,4% em novembro, por causa do aumento do custo da energia.  

CHINA HOJE – O PMI/S&P Global industrial medido pelo setor privado subiu de 50,7 em novembro para 50,8 em dezembro. Foi o segundo mês consecutivo de expansão. O dado, no entanto, contrasta com o indicador oficial.

… O número do governo seguiu em território de contração econômica, apontando queda para 49,0 em dezembro, menor nível em seis meses, contra 49,4 em novembro. O resultado contrariou a expectativa de estabilidade.

… Já o PMI de serviços chinês subiu de 50,2 em novembro para 50,4 em dezembro, em linha com o consenso. Para a Pantheon, o PMI mostra que o impacto do recente estímulo fiscal de Pequim ainda não foi sentido pela economia.

… Em seu tradicional discurso de Ano Novo, o presidente Xi Jinping surpreendeu com o alerta negativo de que o país ainda enfrentará dificuldades “no caminho à frente”, enquanto busca consolidar um crescimento estável.

… Amanhã, saem os PMIs composto e de serviços da China, na leitura final da S&P Global/Caixin em dezembro.

AQUI – Depois do susto na última 5ªF com o IPCA-15 de dezembro (+0,40%) acima do teto da estimativas (0,35%), o mercado concentra a atenção hoje no Focus (8h25), avaliando que a dinâmica inflacionária segue comportada.

… Se por um lado pode não haver espaço para o Copom acelerar o ritmo de queda da Selic para 0,75pp, por outro, pelo menos mais dois cortes de 0,50pp estão garantidos, para este mês e março, como Campos Neto já contratou.

… Na semana passada, o Focus trouxe a novidade de revisão para baixo no ciclo de flexibilização da taxa básica de juro, de 9,25% para 9%. O Banco Inter reduziu na 6ªF a expectativa para a Selic no final deste ano de 9% para 8,5%.

… Segundo a instituição, o processo de desinflação, fraqueza da atividade e o exterior benigno apoiam juro menor.

… Hoje (8h), o IPC-S/dezembro deve desacelerar a 0,25%, de 0,27% em novembro. Na 6ªF, saem o IGP-DI e IPC-Fipe. Do lado da atividade econômica, tem para conferir o resultado da produção industrial de novembro, na 6ªF.

… O câmbio olha na 6ªF a balança comercial de dezembro e do acumulado de 2023, com previsão de recorde no ano, ancorada no agro. Amanhã, o saldo em conta corrente deve apontar déficit de US$ 500 milhões em novembro.

… A previsão em pesquisa Broadcast para o IDP é de US$ 3,95 bilhões, contra US$ 3,3 bilhões no mês anterior.

… O resultado do setor público consolidado em novembro é esperado para 6ªF.

DESONERAÇÃO – Na polêmica fiscal do momento, Pacheco avisou a Haddad que deve reunir os líderes do Congresso nestes primeiros dias de janeiro para discutir a MP do governo que revogou a desoneração da folha de pagamentos.

… Diante da forte repercussão negativa dos parlamentares e empresariado à MP, considerada uma afronta à decisão do Congresso de prorrogar a desoneração até 2027, o governo decidiu adiar na última hora o prazo de vigência.

… O novo modelo de reoneração gradual da folha de pagamentos, previsto inicialmente para começar ontem, só vigorará a partir de 1º de abril. O governo ganha tempo para buscar um diálogo até a volta do recesso (fevereiro).

… A pressão política e o sentimento de que a MP fragiliza a relação entre o Executivo e Congresso mantêm no cenário o risco de Pacheco adotar a atitude drástica de devolver a MP, reforçando a derrota da equipe econômica.

DANÇA DAS CADEIRAS NO BC – Os economistas Paulo Picchetti e Rodrigo Alves Teixeira tomarão posse como novos diretores do BC nesta 3ªF, em cerimônia simples, fechada à imprensa e sem horário definido.

… Embora Teixeira tenha sido indicado para substituir Maurício Moura na diretoria de Relacionamento, Cidadania e Supervisão de Conduta, o BC comunicou uma mudança de plano: ele vai ocupar a diretoria de Administração.

… Até aqui, o cargo era de Carolina Barros, que ficará com a Diretoria de Relacionamento a partir de hoje.

… O Broadcast apurou que Teixeira é visto como um técnico que pode ter mais trânsito dentro do governo no atual período, em que servidores reivindicam reestruturação de carreiras e atrasam atividades do órgão, em protesto.

… Os servidores já comunicaram que farão uma paralisação de 24 horas na semana que vem (dia 11).

… Picchetti substituirá Fernanda Guardado na Diretoria de Assuntos Internacionais e Gestão de Riscos Corporativos.

… Campos Neto fica no comando do BC só mais este ano, para Galípolo assumir como seu sucessor em 2025.

COMBUSTÍVEIS – Os impostos federais sobre o diesel, biodiesel e gás de cozinha aumentaram a partir de ontem (dia 1º), com a perda de vigência das medidas que zeraram os tributos ao longo do ano passado.

… O diesel A aumenta R$ 0,35 por litro; o diesel B (misturado com biodiesel) sobe R$ 0,33 por litro; o biodiesel aumenta R$ 0,15 por litro; e o gás de cozinha, R$ 2,18 por botijão de 13 Kg.

… Há uma semana, a Petrobras reduziu o diesel nas refinarias em R$ 0,30/litro para compensar a alta na tributação.

VOLTA DOS IPOS – Depois de dois anos de seca, as ofertas públicas iniciais devem voltar à cena, segundo o Estadão.

… As principais candidatas a abrir capital são as incorporadoras imobiliárias Pacaembu, Tegra, Kallas e Diagonal, as empresas de saneamento Aegea e Iguá, e a subsidiária da gigante de energia chinesa CTG Brasil.

… Também estão na lista as farmacêuticas Cimed, Eurofarma e União Química, além da Flora, Oba Hortifruti, Kalunga, Nadir Figueiredo, Rio Energy, Rio Alto, 2W Energia, V.tal e Automob, do grupo Simpar.

… Mas a operação corporativa mais aguardada do ano não é um IPO, e sim a oferta de ações que vai privatizar a Sabesp, esperada para o primeiro semestre e que pode movimentar de R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões.

… A arrancada do apetite por risco na reta final de 2023, com perspectiva de corte de juro antecipado nos EUA e aprovação de reformas, recolocou as ações no topo da rentabilidade das aplicações financeiras tradicionais no Brasil.

… Isso não acontecia desde 2019. O avanço de 22,28% acumulado pelo Ibov em 2023 foi o maior em quatro anos e o rali acabou acelerado nos últimos dois meses, com ganho de 5,38% em dezembro e de 12,54% em novembro.

… O índice à vista quase cravou o quinto recorde seguido de fechamento no último pregão de 2023. Fechou estável (-0,01%) na 5ªF, aos 134.185,24 pontos, após estabelecer nova máxima histórica intraday, aos 134.391,67 pontos.

… Com a bolsa doméstica já fechada por aqui para o feriado do Réveillon, NY ainda operou na 6ªF, quando registrou perdas modestas: Dow, -0,05%, a 37.689,54 pontos; S&P 500, -0,28% (4.769,83 pts); e Nasdaq, -0,56% (15.011,35).

… Mas foi um ano vitorioso para os três índice de ações: +13,70%, +24,23% e +43,42%, respectivamente, surfando na onda positiva do Fed, que na reta final de 2023 entregou a sinalização desejada, de fim do ciclo de aperto monetário.

… Seguindo a toada negativa de NY na 6ªF, o principal fundo de índice (ETF) brasileiro, o EWZ, cedeu 0,43%, a US$ 34,96, e os ADRs caíram (Petrobras ON, -0,37%; Petro PN, -0,33%; Bradesco, -1,33%; Itaú, -0,52%; e Vale, -0,19%).

… Algum ajuste negativo pode ser contratado para o Ibovespa na abertura hoje. Mas nada que abale o bom humor da bolsa. Petrobras brilhou entre as blue chips no ano passado, com salto acumulado de 73,09% (ON) e 93,45% (PN).

… O boom desafiou as perdas de 10% do petróleo no ano passado. O Brent para março fechou 2023 abaixo de US$ 80, em US$ 77,04, frustrando a esperança de investir a US$ 100 com os cortes da Opep e tensões geopolíticas.

… O Exército de Israel anunciou ontem que vai começar a retirar milhares de soldados da Faixa de Gaza, ao menos temporariamente, naquele que seria o maior recuo anunciado publicamente desde o início da guerra, em outubro.

… Os papéis da Vale registraram perdas de 6,32% em 2023, configurando a sua primeira baixa anual desde 2015.

… Embalado pela perspectiva do Fed dovish, o dólar teve no ano passado o maior alívio (-8%) em sete anos e fechou cotado a R$ 4,8534. Apostas mais ousadas apontam R$ 4,00 este ano, com a mudança na rota do fluxo dos EUA.

… A perspectiva de corte do juro americano, quem sabe ainda neste 1Tri, eleva as apostas contra o dólar. O índice DXY caiu 2,52% em 2023 e tende a persistir na tendência negativa ao longo deste ano de relaxamento monetário.

… O mesmo vale para as taxas dos Treasuries. Depois da explosão para 5% observada no fim de outubro, o rendimento da Note-10 anos terminou o ano pagando bem menos (3,879%), com o corte do juro no horizonte.

… Aqui, o DI para jan/25 retornou à casa dos 10% na 5ªF: 10,030% (de 9,990% na 4ªF); jan/26 foi a 9,610% (9,540%); jan/27, 9,720% (9,645%); jan/29, 10,070% (10,010%); jan/31, 10,260% (10,210%); e jan/33, 10,370% (10,290%).

EM TEMPO… Prates disse que a PETROBRAS planeja criar em 2024 a Petrobras China, subsidiária para facilitar negociações entre os dois países. A empresa abriu escritório na China em 2004, fechado em 2019 por Bolsonaro.

… Estatal informou ter colocado em produção o navio-plataforma Sepetiba, no campo de Mero, no pré-sal da Bacia de Santos. Também informou ter assinado contrato com a Unigel para produzir fertilizantes em Sergipe e Bahia.

PETRORECONCAVO. José Maria de Mello Firmo assumiu ontem o cargo de diretor-presidente. Ele foi eleito pelo conselho de administração, depois que Marcelo Campos Magalhães renunciou.

ELETROBRAS. A desembargadora Maria Isabel Gonçalves (TJRJ) concedeu liminar à Associação dos Empregados de Furnas (Asef) suspendendo por 90 dias a AGE que seria realizada 6ªF passada com o objetivo de incorporar Furnas…

… Ela disse em seu parecer que a decisão visa alcançar uma “mediação conciliatória” entre as partes.

NATURA & CO concluiu venda da The Body Shop ao grupo de private equity Aurelius. O negócio foi avaliado em R$ 1,25 bilhão, que será pago em até cinco anos.

EDP BRASIL vai investir R$ 59,3 milhões em duas novas subestações de energia totalmente digitalizadas nas cidades de Ibitirama e Muniz Freire, região do Caparaó, no Espírito Santo. Ambas vão atenderão 35 mil pessoas.

ENGIE BRASIL. Após vender 15% da TAG, por R$ 3,1 bi, ao fundo canadense CDPQ, a empresa não descarta novas operações, como a venda da participação remanescente no ativo e aumento de follow-up no mercado de capitais.

… Em teleconferência na 6ªF, executivos da companhia afirmaram que a venda de fatia na TAG deve ajudar no plano de crescimento sem elevar a alavancagem.

LIGHT ENERGIA. Carlos Vinícius de Sá Roriz foi eleito novo presidente. Alexandre Ferreira Nogueira passa a presidente do conselho de administração, mesma posição que passou a ocupar na Light Serviços de Energia (Sesa).

… Após questionamento da CVM, a empresa negou que exista uma nova versão do plano de recuperação judicial, mas admitiu tratativas com credores…

… Segundo fontes ouvidas pelo Broadcast, a empresa teria levado aos credores uma nova proposta de pagamento de dívidas, com conversão de 40% delas em ações.

ANEEL manteve a bandeira verde para janeiro, sem custo extra nas contas de luz pelo 21º mês consecutivo.

ECORODOVIAS. Controlada indireta EcoRioMinas iniciou cobrança de pedágio na praça São Francisco do Glória (MG).

LOCAMERICA RENT A CAR, controlada da Localiza, informou ao mercado a aprovação em AGE de sua incorporação pela Companhia de Locação das Américas, da qual era subsidiária integral.

AMIL. O UnitedHealth Group (UNH) deve ter despesa de US$ 7 bilhões com a venda da sua operação no Brasil. O negócio deve ser concluído no primeiro semestre de 2024…

… As informações constam em comunicado enviado pela UnitedHealth à SEC. Os encargos bilionários se referem ao impacto cambial e serão excluídos dos lucros ajustados.

NUBANK informou que BC aprovou alteração que diminui exigências de capital de risco operacional do seu negócio no Brasil. A mudança integra o novo arcabouço regulatório como parte do conjunto das regras de Basileia III…

… David Vélez, CEO do banco, foi apontado pela The Economist como um dos cinco melhores CEOs de 2023.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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