NY tem novo desafio com PPI

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[16/02/24]

… A Vale confirmou na noite de ontem que terminou de “forma inconclusiva” a reunião do conselho de administração para decidir se o CEO, Eduardo Bartolomeo, sai ou permanece no comando. Em nota, a mineradora sinalizou novo encontro nos próximos dias, mas sem data certa, arrastando a novela. Na agenda doméstica desta 6ªF, Galípolo (BC) participa de live da Bradesco Asset, às 10h, neste momento em que o mercado se questiona sobre as chances de Selic terminal de um dígito. Mas a atenção dos negócios hoje estará concentrada mesmo é nos EUA. O PPI de janeiro (10h30) e as expectativas de inflação de um ano e cinco anos da Universidade de Michigan (12h) servem de termômetro aos preços, depois do choque desta semana com o CPI.

… O índice cheio dos preços ao produtor deve reverter a queda de 0,1% em dezembro e registrar alta de 0,1% em janeiro. Na base anualizada, a expectativa é de um avanço de 0,70%, contra 0,98% na medida anterior.

… O PPI tem menos importância do que CPI, que, por sua vez, é menos importante que o PCE, este sim olhado bem de perto pelo Fed e com pouco peso em sua metodologia da maior pressão observada no CPI: habitação.

… Mas num momento em que cada vírgula conta, o PPI, que não costuma chamar tanta atenção, está no foco.

… Ontem à noite, durante participação em evento, o Fed boy Raphael Bostic (vota) foi mais um a desqualificar como tendência o CPI de janeiro mais alto do que o esperado. Sinalizou que o juro pode não demorar para cair.

… Segundo ele, embora a luta contra os preços ainda não tenha acabado e o Fed ainda busque provas de queda sustentável na inflação, o momento adequado para a política monetária menos restritiva “está se aproximando”.

… Mais três integrantes do Fed falam hoje: Tom Barkin (10h), Michael Barr (11h10) e Mary Daly (14h10).

… Divulgadas ontem, a queda inesperada da produção industrial nos EUA e as vendas no varejo mais fracas do que o previsto em janeiro (leia mais abaixo) deram alguma mexida nas apostas para o ciclo de cortes de juros pelo Fed.

… Na ferramenta de monitoramento do CME, a chance de o relaxamento monetário começar só em junho continua amplamente majoritária, em torno de 80%, mas aumenta a precificação de uma queda mais agressiva no ano.

… Cresceu para quase 20% a aposta de redução de 125 pb até dezembro, embora 100 pb ainda ganhe (31,6%).

O RACHA NA VALE – O Broadcast apurou que, durante a reunião extraordinária do conselho de administração da mineradora sobre o futuro de Bartolomeo, o representante da Cosan, Luiz Henrique Guimarães, se absteve de votar.

… O seu nome circula entre os mais cotados para o cargo de CEO, em caso de Bartolomeo não ser reconduzido.

… Ainda segundo fonte, a Previ, que tem 2 dos 13 assentos no colegiado, defendeu o encerramento do contrato de Bartolomeo e início do processo sucessório, e contou com o apoio da Bradespar, braço de investimento do Bradesco.

… Já dois conselheiros independentes e quatro estrangeiros manifestaram a preferência pela permanência do executivo. Três estrangeiros são independentes e um representa o Mitsui, que detém 6,31% do capital social da Vale.

… Inicialmente, as expectativas eram de que o conselho de administração da mineradora decidisse sobre a sucessão até o fim de janeiro, quatro meses antes do fim do mandato de Bartolomeo, que termina em 26 de maio.

… O processo, no entanto, foi tumultuado pela tentativa fracassada de Lula de emplacar Mantega no comando. Como ainda não foi ontem que a sucessão ganhou um desfecho, as ações podem continuar acusando desconforto.

MAIS AGENDA – Três dados de inflação saem aqui: IGP-10/fevereiro (8h) e prévias do IPC-Fipe (5h) e IPC-S (8h).

… Nos EUA: as construções de moradias iniciadas em janeiro (10h30) e o relatório da Baker Hughes sobre os poços de petróleo em operação (15h). O BC da Rússia divulga decisão de política monetária às 7h30.

RICO DINHEIRINHO – Além da força do petróleo e retomada das negociações de venda de participação da Novonor na Braskem, tem mais coisa por trás das máximas de ontem da Petrobras. Está todo mundo de olho nos dividendos.

… Prevendo rendimento de dividendos de 16% para este ano e 12% em 2025, o Bradesco BBI, por exemplo, elevou nesta 5ªF de R$ 38 para R$ 48 o preço-alvo do papel PN, que disparou 3,20%, a R$ 42,30. ON subiu 2,84% (R$ 43,51).

… Desde a semana passada, quando o mercado considerou sólido o relatório do 4Tri de produção e vendas, várias casas (Safra, Citi, BTG Pactual, XP e Ativa) passaram a ver espaço para dividendos extraordinários.

… Vai ser esperado com ansiedade e expectativa o balanço trimestral da Petrobras, programado para 7/3.

… Impulsionado pela estatal, o Ibovespa conseguiu sair da sequência de quatro quedas seguidas, em alta de 0,62%, aos 127.804,13 pontos, e volume financeiro de R$ 22,9 bilhões.

… O Ibovespa está sobrevendido, com 73% das ações abaixo da média, depois de um início de ano centrado na realização de lucros, calcula o Itaú BBA.

… O banco considera esse cenário insuficiente para indicar tendência de queda de longo prazo, mas disse ser preciso um gatilho para ativar maior convicção no mercado.

… A alta do petróleo elevou Prio (+4,75%, a R$ 44,57) e PetroReconcavo (+3,82%, a R$ 22,54).

… O dólar mais fraco apoiou uma alta de 1,54% do petróleo Brent, a US$ 82,86 o barril, no contrato para abril. O WTI do mesmo prazo subiu 1,61%, a US$ 77,59, ignorando o relatório mensal da AIE.

… A entidade antecipou aumento de oferta e desaceleração do crescimento da demanda em 2024.

… Usiminas (+5,56%, a R$ 9,88) liderou as altas do Ibov e CSN subiu 3,13%, a R$ 18,43.

… Já Vale caiu 0,32% (R$ 65,51), apesar da alta de 0,28% no minério, em meio à nova reunião do Conselho de Administração para tratar da definição do CEO da mineradora, que ainda não teve um final.

… Também pesou a expectativa do Citi de que a provisão para o desastre de Mariana (MG), em 2015, pode ter acréscimo de cerca de US$ 3 bilhões. A BHP anunciou provisão extra de US$ 3,2 bilhões.

… Os bancos, na maioria, subiram: Itaú Unibanco, +0,85% (R$ 34,58); Santander unit, +0,81% (R$ 28,47); Bradesco PN, +0,45% (R$ 13,43); e Banco do Brasil, +0,02% (R$ 58,36). Bradesco ON cedeu 0,16%, a R$ 12,22.

… As maiores perdas ficaram com Locaweb (-3,30%, a R$ 5,28), Natura (-2,51%, a R$ 16,28) e Carrefour Brasil (-2,51%, a R$ 11,25).

… Câmbio e juros tiveram sessão fraca. Sem novidades no front interno, esses ativos oscilaram pouco, diante da baixa moderada na moeda americana e nos rendimentos dos Treasuries.

… O dólar à vista fechou perto da estabilidade (+0,07%), a R$ 4,9686. Um valor “justo” para a moeda seria de cerca de R$ 4,70, segundo estudo do Bradesco.

… O banco espera queda da moeda americana a este nível até dezembro, em parte como reflexo de um cenário de contas externas sólidas no Brasil.

… Mas alerta que o real deve permanecer mais depreciado no primeiro semestre, diante de incertezas externas – a queda de juro nos EUA – e domésticas – a dinâmica fiscal.

… As taxas dos DIs fecharam de lado, com pequena queda nos vencimentos curtos e estabilidade nos longos. O juro para Jan25 caiu a 10,015% (de 10,020%). O DI Jan26, a 9,810% (de 9,817%). O Jan27, a 9,985% (de 9,994%).

… O Jan29 fechou estável em 10,440%, assim como o Jan31, em 10,680%. O Jan33 subiu a 10,800% (de 10,797%).

ZERO A ZERO – A valorização das bolsas em NY ontem parece ter sido mais uma evidência de como foi exagerada a reação dos ativos ao CPI dos EUA, na 3ªF.

… Pelo segundo dia consecutivo, os mercados de ações em Wall Street subiram e praticamente empataram com os níveis de 6ªF passada. Os juros dos Treasuries caíram e também o dólar desvalorizou.

… O S&P 500 marcou o 11º fechamento recorde do ano, ao subir 0,58%, aos 5.029,77 pontos. O Dow Jones avançou 0,91% (38.773,52). O Nasdaq teve alta de 0,30% (15.906,17).

… Bancos foram bem, depois das quedas recentes, algumas provocadas por preocupações com os créditos para o mercado imobiliário comercial dos EUA. Goldman Sachs, JPMorgan, Citi, BofA e Morgan Stanley subiram cerca de 2%.

… Wells Fargo avançou mais de 7% depois que reguladores dos EUA suspenderam restrições enfrentadas pelo banco desde 2016, em razão de um escândalo de abertura de contas falsas.

… O investidor aproveitou para ir às compras nas bolsas em NY, diante de indicadores fracos de atividade, que deram alguma esperança de que o Fed possa aliviar os juros mais rápido, embora não seja esta a aposta dominante.

… As vendas no varejo caíram 0,8% em janeiro ante dezembro e vieram bem piores do que a previsão de -0,1%. Ainda o dado de dezembro foi revisado para baixo, de +0,6% para +0,4%.

… O indicador ajudou a acalmar os nervos dos investidores em relação a um suposto superaquecimento da demanda do consumidor, especialmente depois do CPI mais salgado em janeiro.

… A produção industrial caiu 0,1% no mês passado, ante dezembro, contra uma expectativa de aumento de 0,3%. Também neste caso, o dado de dezembro foi revisado em baixa, de +0,1% para zero.

… Os dados ajudaram a queimar prêmios nos Treasuries, mas os rendimentos chegaram ao fim do dia em NY longe das mínimas. O juro da note de 2 anos caiu 8 pb, para desacelerar a queda para 1,3 pb, a 4,569% (de 4,582%).

… A taxa da T-Note de 10 anos chegou a ficar abaixo de 4,20%, mas retomou o nível no começo da tarde, chegando ao fim da sessão em 4,227% (de 4,250%). O yield do bond de 30 anos cedeu a 4,413% (de 4,436%).

… Estendendo a queda da véspera, o índice DXY recuou 0,41%, a 104,296 pontos, com destaque para o euro (+0,41%), a US$ 1,0773.

… Em discurso no Parlamento Europeu pela manhã, Lagarde (BCE) descartou a possibilidade de apressar cortes de juros e arriscar um repique da inflação.

… Pablo Hernández de Cos, dirigente do BC da Espanha, disse que o próximo passo do BCE será o corte de juros, mais que isso ainda deve levar algum tempo.

… Voz dissonante, Edward Scicluna (BC de Malta), disse ontem que o BCE deveria “parar de inventar desculpas”, reconhecer que a inflação está caindo e considerar corte de juros já em março.

… Apesar de o Japão e Reino Unido terem entrado em recessão técnica, o iene e a libra valorizaram, em aparente correção de perdas recentes.

… O iene subiu 0,37%, a 149,98/US$. A libra chegou a cair após a divulgação do PIB do Reino Unido, mas no fim do dia se recuperou, avançando 0,28%, a US$ 1,2598.

… A economia britânica recuou 0,3% no 4Tri de 2023, ante o 3Tri, que já havia caído 0,1% ante o 2Tri. Analistas esperavam estabilidade do período.

… Apesar da recessão, a dirigente do BC inglês Megan Greene defendeu a política monetária restritiva do BoE e advertiu serem necessários mais sinais de moderação da inflação, antes de considerar reduzir juros.

… Ela destacou que a inflação de serviços britânica é mais preocupante que em outras regiões.

EM TEMPO… O governador de SP, Tarcísio de Freitas, afirmou que, após resistências dos vereadores à privatização da SABESP, o governo conseguiu “virar a chave” e que “não teremos dificuldade para chegar a um acordo”…

… A privatização da companhia prevê R$ 68 bi de investimentos até 2029, podendo chegar a R$ 260 bi até 2060…

… Após a publicação ontem de documentos sobre a privatização para consulta pública, o governo estadual reforçou o cronograma do processo. A consulta terá prazo de 30 dias, com encerramento em 15 de março…

… Em abril, haverá a reunião da Unidades Regionais de Água e Esgoto (Urae) 1 e, na metade do ano, o calendário prevê a precificação da oferta. O governo já anunciou a escolha do modelo de follow-on (oferta subsequente).

HAPVIDA aprovou novo programa de recompra de até 200 milhões ações, com duração de 18 meses.

PETZ. Citi reduziu preço-alvo da ação da empresa de R$ 4,80 para R$ 4,00, reiterando recomendação neutra…

… Para o banco, o 4TRI foi mais um período desafiador para a companhia, marcado por uma desaceleração sequencial na receita e maiores despesas operacionais.

INTER. Citi reduziu recomendação do papel de compra para neutra e cortou preço-alvo de US$ 6,30 para US$ 6,00…

… Para o banco, o Inter mantém bom impulso operacional, acelerando a carteira de empréstimos e melhorando a rentabilidade (ROE).

LIGHT. Erro operacional do Itaú fez credores da companhia receberem pagamento de juros sobre debêntures de uma série emitida em 15 de agosto de 2020…

… Banco disse que “está realizando a regularização dos créditos feitos indevidamente na conta dos debenturistas, de modo que não haja qualquer prejuízo para a companhia ou seus investidores”. (Valor)

GAFISA vai investigar possíveis prejuízos causados pela Esh Capital à companhia.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Agenda nos EUA desafia reação em NY

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[15/02/24]

… Um dia depois do susto com o CPI, NY testou ontem uma onda de alívio e ajudou os mercados domésticos a reduzirem o ajuste negativo na volta do feriado prolongado. Mas antes mesmo do PPI (amanhã), o otimismo em Wall Street já pode ser colocado novamente à prova hoje pela bateria de indicadores de atividade econômica na agenda dos EUA (vendas no varejo, produção industrial e Empire State) e pelo discurso do diretor do Fed Christopher Waller nas Bahamas, às 15h, se ele falar de política monetária. Todo mundo se lembra que foi Waller que, um mês atrás, já cortou as asas do mercado sobre a precificação mais dovish para o juro americano. De duas, uma: ou NY vai estressar de novo ou já vai absorver tudo mais facilmente, preferindo esperar pelo PCE.

… Waller, com poder de voto permanente no Fomc, balançou na metade de janeiro o sentimento de um ciclo estendido de corte do juro, ao projetar só três quedas, ao invés das sete especuladas à época pelo mercado.

… Também na ocasião, deixou a impressão de que o Fed atrasaria o início do processo de desaperto, plantando as primeiras dúvidas sobre o início do processo de desaperto monetário no encontro do Fed em março.  

… Duas semanas depois, Powell enterrou as esperanças de um corte antecipado, ao dizer na coletiva de imprensa da última reunião, do dia 31/1, que considerava março “cedo demais” para relaxar a taxa básica.

… Foi o estopim para o investidor transferir de vez as apostas para maio e, mais recentemente, para junho.

… Há dois dias, a inflação ao consumidor acima do esperado em janeiro reforçou a percepção de que o Fed pode agir mais tarde. Mas ontem, Yellen e um dirigente do Fed (Goolsbee) sugeriram que o mercado está exagerando.

… Desqualificando a reação negativa ao CPI, disseram que um dado isolado não indica tendência (leia abaixo). Fica assim a expectativa para a agenda de hoje, que pode ajudar a calibrar a disputa do Fed: maio x junho.

… No monitoramento das apostas do CME Group, ainda é mais provável que o primeiro corte da taxa básica de juros aconteça em junho (52,9%), mas houve um leve aumento nas apostas para maio (de 32,0% para 36,9%) nesta 4ªF.

… NY já tinha fechado ontem, quando o vice-presidente de supervisão do Fed, Michael Barr, disse que inflação caminha em direção à meta de 2%, mas que os EUA precisam de mais dados antes de começarem a cortar os juros.

… Em uma referência indireta ao NY Community Bancorp, que recentemente divulgou um prejuízo surpreendente, Barr disse que o balanço decepcionante de um único banco não muda o fato de que o sistema bancário é forte.

MAIS AGENDA – Confira as previsões para os indicadores de atividade que saem hoje nos EUA: as vendas no varejo (10h30) devem recuar 0,1% e a produção industrial (11h15) tem estimativa de crescimento de 0,3% em janeiro.

… Para o Empire State (10h30), de atividade industrial em NY, a projeção é de queda bem menor em fevereiro (-10,9), contra -43,7 em janeiro. O auxílio-desemprego (10h30) tem previsão de alta de 2 mil pedidos, para 220 mil.

… Menos relevante, o índice NAHB de confiança das construtoras em fevereiro sai ao meio-dia. À noite (21h), o Fed boy Raphael Bostic discursa em evento. No after hours, Cisco derreteu 5%, após anunciar seu balanço do 2Tri fiscal.

… No Reino Unido, sai o PIB/4Tri (4h). Lagarde (BCE) fala às 5h e a AIE publica relatório de petróleo às 6h.

… No Japão, a economia entrou tecnicamente em recessão. Divulgada ontem à noite, a leitura preliminar do PIB/4Tri recuou 0,1% na margem e frustrou a previsão de +0,2%, completando dois trimestres consecutivos de contração.

… O país perde o título de terceira maior economia do mundo para a Alemanha e levanta dúvidas sobre quando o BoJ começará a abandonar sua política ultrafrouxa. Desde 2016, o BC japonês o juro em território negativo.

… Por aqui, atrasados pelo carnaval, saem o levantamento Focus do BC (8h30) e o fluxo cambial semanal (14h30).

REAJUSTE DOS SERVIDORES – Na manchete do Estadão, diante da meta de déficit zero de Haddad, aumenta a pressão sobre o governo para reajustar salários e benefícios este ano, sob ameaça de greves em massa.

… Funcionários do Executivo querem aumento de até 34,32% de forma parcelada até 2026. O governo apresentou contraproposta de no máximo 19,3%, escalonados até 2026, mas sem nenhum reajuste previsto para este ano.

… Outras carreiras, como os servidores do BC, rejeitaram na semana passada uma contraproposta do governo de 13% parcelado para 2025 e 2026, e aprovaram paralisação de 48 horas nos próximos dias (3ªF e 4ªF que vem).

… Na prática, o Orçamento de 2024 foi aprovado sem nenhuma previsão de aumento para servidores este ano.

… Recentemente, a ministra Esther Dweck sinalizou com a possibilidade de um reajuste linear em 2024.

… Segundo ela, a depender do desempenho da arrecadação federal, poderia haver a abertura de um crédito suplementar de R$ 15 bilhões em novas despesas no Orçamento, decorrente de uma regra do novo arcabouço fiscal.

… O aumento, porém, esbarra no cenário incerto para as contas públicas enfrentado pela equipe econômica.

… Pesquisa Broadcast indica que a maioria do mercado espera que as metas de resultado primário de 2024 a 2026 sejam alteradas. De 22 instituições consultadas, 13 delas (65%) preveem um revisão em todos os anos.

… O cenário predominante entre as casas entrevistadas é de uma redução de cada um dos alvos em 0,50pp. Ou seja, 2024 fecharia com um déficit primário de 0,5% do PIB, ao invés do déficit zero perseguido pela Fazenda.

… O mercado se questiona se a mudança do target, considerada inevitável, já virá no relatório bimestral de receitas e despesas que será divulgado em março ou se o governo deixará para mudar a meta no documento seguinte (maio).

RESSAQUINHA – Não foi dos mais pesados o ajuste negativo do Ibov ao choque do CPI nos EUA no carnaval. Como a bolsa abriu mais tarde (13h), teve tempo de amortecer parte da queda, aproveitando que NY foi bem ontem.

… Lutando para manter a linha dos 127 mil pontos, o índice à vista limitou a queda a 0,79%, aos 127.018,29 pontos, embora na mínima (126.662) tenha se aproximado da “zona de perigo” apontada pelo Itaú BBA.

… Segundo a instituição, a região de 126.400 pontos é um suporte gráfico importante, que, se furado, pode sinalizar tendência de baixa. O giro de R$ 40,8 bi ontem foi inflado pelo vencimento de opções sobre o Ibov.

… O exercício das opções sobre ações acontece amanhã e pode adicionar volatilidade aos negócios, especialmente às blue chips, que são alvo do jogo. Nesta 4ªF de Cinzas, a queda do petróleo derrubou Petrobras.

… A ação ON da petroleira caiu 1,01% (R$ 42,31) e a PN cedeu 0,75% (R$ 40,99). Na ICE, Brent/abril cedeu 1,41%, a US$ 81,60 por barril. O WTI/março, -1,58%, a US$ 76,64, na Nymex.

… Ambos os contratos sentiram o aumento de 12 milhões de barris de óleo bruto nos estoques dos EUA.

… Vale foi na contramão da alta de 0,22% do minério de ferro em Cingapura e teve queda de 0,30%, a R$ 65,72.

… Entre os bancos, BB destoou, avançando 1,35%, a R$ 58,35, em ajuste técnico após perdas recentes. Bradesco ON, -1,29% (R$ 12,24); e PN, -0,67% (R$ 13,17). Santander unit, -1,02% (R$ 28,24). Itaú ficou estável, a R$ 34,29.

… Alpargatas estendeu os ganhos da 6ªF e voltou a liderar o ranking positivo, subindo 3,02%, a R$ 8,88. Em seguida, Vivara subiu 1,55% (R$ 54,49).

… Do mesmo modo que o Ibovespa conseguiu minimizar o pessimismo com o CPI, também o câmbio moderou o estresse. Traindo as expectativas de que bateria em R$ 5, o dólar operou em modo de contenção de danos.

… Aproveitou-se da acomodação da moeda americana no exterior e do alívio das taxas dos Treasuries para baixar a poeira e subir muito pouco, só 0,22%, cotado a R$ 4,9720. Mesmo na máxima (R$ 4,9790), não chegou a R$ 4,98. 

… De todo modo, o dólar não parece ter muito clima para rodar tão longe de R$ 5, já que o Fed deve demorar mais para baixar o juro, prejudicando o fluxo para os emergentes – como a fuga dos estrangeiros da B3 já comprova.

… Em fevereiro, a retirada de k externo da bolsa supera os R$ 4 bi, elevando as saídas no ano a mais de R$ 12 bi.

… Nos juros, o CPI bateu mais forte, com o miolo da curva subindo 0,10pp e o Jan27 voltando a ficar acima de 10%.

… A migração das apostas de corte pelo Fed de maio para junho coloca em dúvida a Selic terminal abaixo de dois dígitos, com chance de o Copom terminar o ciclo de cortes mais cedo.

… Para o Citi Brasil, o espaço para o BC cortar juro é menor do que o mercado projeta. Em entrevista ao Broadcast, o economista-chefe, Leonardo Porto, apontou que o ciclo deve se encerrar em junho, com a Selic a 10%.

… No Focus, a mediana é 9% no final deste ano.

… O juro para Jan25 subiu a 10,040% (de 9,996% antes do carnaval). O DI Jan26 foi a 9,840% (de 9,751%). O Jan27, a 10,020% (de 9,913%); o Jan29, a 10,460% (10,359%); Jan31, a 10,690% (10,598%); e o Jan33, a 10,800% (10,718%).

CAÇA ÀS PECHINCHAS – A forte queda das bolsas em NY e a disparada dos rendimentos (com baixa nos preços) dos Treasuries na 3ªF do CPI acabou se tornando uma chance para os investidores irem às compras ontem.

… No day after da reação à inflação acima do esperado, o S&P 500 voltou aos 5 mil pontos (+0,96%, a 5.000,50) e o Nasdaq liderou os ganhos (+1,30%, a 15.859,15), enquanto o Dow Jones avançou 0,39%, aos 38.423,48 pontos.

… O Fed boy Austan Goolsbee animou o mercado com a garantia de que o BC dos EUA não vai se ater ao dado de apenas um mês (CPI) e de que, apesar do caminho acidentado, a perspectiva é de baixa para a inflação.

… “Mesmo que a inflação suba um pouco durante alguns meses, ainda assim seria consistente com o nosso caminho de volta à meta”, disse. E enfatizou: “Está totalmente claro que a inflação está caindo nos EUA”.

… Goolsbee ainda lembrou que a meta de 2% do Fed se baseia no PCE, e não no CPI, e que as duas métricas podem diferir “de forma um tanto significativa”.

… Também afirmou que o BC americano “não quer seguir nesse nível restritivo [da política monetária] por muito tempo” e sugeriu que os juros poderiam começar a cair antes de a inflação chegar à meta de 2%.

… Ecoando Goolsbee e num puxão de orelha no mercado, Yellen (Tesouro) considerou um “erro tremendo” a concentração do investidor em pequenas flutuações, sem enxergar tendências maiores e de longo prazo.

… “A tendência aqui [nos EUA] é que a inflação está caindo de forma decisiva”, afirmou. Desde o salto na pandemia, disse, os preços desaceleraram quase até níveis consistentes com a meta de 2%.

… Para ela, o mercado deveria se concentrar na desaceleração da inflação, na economia forte e nos salários em alta.

… Nos Treasuries, o rendimento da note de 2 anos recuou a 4,594% (de 4,657% na véspera). O da note de 10 anos cedeu a 4,264% (de 4,315%) e do T-bond de 30 anos caiu a 4,454% (de 4,463%).

… A correção parcial do dia se estendeu ao câmbio. O índice DXY caiu 0,23%, a 104,716 pontos, com destaque para o euro, que subiu 0,16%, a US$ 1,0729.

… Ajudou a moeda comum o fato de a produção industrial do bloco em dezembro ter surpreendido, ao subir 2,6% sobre novembro.A previsão era de queda de 0,2%.

… Ainda a Eurostat confirmou a estabilidade do PIB do 4Tri ante o 3Tri (-0,1%) na zona do euro, na revisão divulgada ontem. Com isso, a região evitou a recessão técnica.

… O iene ficou estável (+0,08%), a 150,57/US$. Após o dólar superar 150 ienes em reação ao CPI dos EUA, o ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, disse que movimentos rápidos da moeda são indesejáveis para a economia.

… As autoridades, disse, estão observando o mercado ainda mais de perto.

… Vice-ministro para Relações Exteriores, Masato Kanda disse que o país vai tomar as medidas apropriadas em relação ao câmbio, se necessário.

… Os comentários indicam que o governo de Tóquio tenta operar o câmbio com advertências verbais.

… Já a libra caiu 0,21%, a US$ 1,2563, após a inflação do Reino Unido em janeiro ter ficado abaixo das expectativas.

… O CPI recuou 0,6% no mês, ante expectativa de -0,3%. Na comparação anual, subiu 4%, de 4,2% esperados. O núcleo avançou 5,1% na comparação anual de janeiro, de 5,2% esperados.

… Bailey (BoE) disse que a inflação voltará à meta de 2% na primavera (março/junho), mas que no verão (julho/set) os efeitos da base de comparação devem começar a se reverter, o que pode impulsionar o CPI para perto dos 3%.

EM TEMPO… Prates (Petrobras) retomou ontem a negociação sobre venda da participação da Odebrecht na BRASKEM com o presidente da Adnoc, o sultão Al Jaber, nos Emirados Árabes. (Lauro Jardim/O Globo)

VALE. Citi considerou que a companhia deverá elevar as provisões relativas aos custos do rompimento da barragem do Fundão, ocorrido em 2015, em Mariana (MG)…

… Segundo relatório do banco, o montante ficaria no limite superior das expectativas do próprio Citi, de aumento de US$ 2 bilhões a US$ 3 bilhões, com base em conversas com investidores…

… Ao final do 3Tri do ano passado, as provisões da mineradora brasileira eram de US$ 3,0 bilhões.

BRADESCO. Itaú BBA tem recomendação neutra para a ação do banco, com preço-alvo de R$ 15,50…

… Casa destacou estratégia do Bradesco para continuar atendendo o segmento de baixa renda de maneira rentável, reduzindo custos e mantendo os níveis de serviço…

… Genial Investimentos tem recomendação de compra para a ação do banco, com preço-alvo de R$ 20,20…

… Corretora chamou a atenção ao destaque que o banco tem dado para os segmentos de baixa renda e pequenas e médias empresas (PMEs), áreas que elevaram inadimplência no último ciclo.

JALLES MACHADO registrou lucro líquido de R$ 75,8 milhões no 3TRI da safra 2023/24, queda de 83,2% ante o 3TRI 2022/22; Ebitda ajustado somou R$ 332,7 milhões, alta de 61% no mesmo intervalo.

B3. Volume médio diário do mercado de ações em janeiro foi de R$ 22,489 bi; queda de 11,9% s/ jan/23 e recuo de 11,1% s/ dez/23.

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CPI dos EUA contrata ressaca na volta do feriado

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/02/24]

… A agenda doméstica na semana mais curta é esvaziada em indicadores econômicos e também em Brasília, onde Lula e Lira já ficaram de bem e os parlamentares esticam o carnaval, voltando a trabalhar só na próxima 2ªF. A China fechada para o Ano Novo Lunar também é um fator a menos de risco. Mas a volta do feriado não será tranquila. O Ibovespa abre às 13h nesta Quarta-Feira de Cinzas, prometendo forte ressaca pós-carnaval, depois de o CPI de janeiro dos EUA ter vindo acima do esperado e jogado a expectativa de corte de juro nos EUA para junho. A cautela com a inflação americana derrubou as bolsas em NY e os ADRs brasileiros ontem, puxou os juros dos Treasuries e antecipa potencial pressão no câmbio, com o dólar devendo rodar perto de R$ 5 de novo.

… Divulgado nesta 3ªF, o índice de preços ao consumidor dos EUA subiu 0,3% em janeiro ante dezembro, acima do consenso de 0,2%. Na base anual, desacelerou de 3,3% para 3,1%, mas também superou a previsão (2,9%).

… Diante da surpresa com a inflação americana, o mercado passou a precificar de forma majoritária que o primeiro corte de juros pelo Fed fique para junho (60,1%) e não mais em maio, segundo as apostas do CME.

… Para a consultoria britânica Capital Economics, o CPI reforça a percepção de que “a última milha é a mais difícil” no combate à inflação, na linha do que têm dito os Fed boys, que desautorizam cantar vitória muito cedo.

… O próximo desafio é o PPI, na 6ªF. Analistas concordam que o CPI “não foi uma boa premonição”, mas lembram que o indicador não é o predileto do Fed, que prefere olhar mais de perto as medidas do PCE.

… Na Bloomberg, o item de inflação no aluguel, que contribuiu com mais de dois terços do aumento do CPI cheio, não tem tanto peso no PCE e alimenta a esperança de que a inflação ainda esteja próxima da meta de 2%.

… “Com grande parte do aumento devido à habitação, é um jogo de espera para ver o que acontece à frente”, resumiu um estrategista da Charles Schwab. Para o Morgan Stanley, o Fed dará o benefício da dúvida:

… “Assim como o Fed disse que não se apressaria em cortar o juro, mesmo depois de vários meses de dados econômicos encorajadores, ele não vai reverter o curso só por causa de uma leitura de CPI mais alta.”

… Para o banco, o Fed verá o CPI como mais um motivo para esperar até maio ou junho. “Até prova em contrário, a tendência de arrefecimento da inflação a longo prazo continua em vigor”, acredita o Morgan.

… Em discurso preparado para evento ontem, Yellen (Tesouro) reconheceu que os preços de alguns bens e serviços importantes às famílias seguem elevados, mas lembrou que o CPI está 6pp abaixo de seu pico (jun/22).

PREPARANDO O ENGOV – Por mais que o CPI não seja tão fiel à metodologia levada em conta pelo Fed para calcular os preços, a perspectiva de que o início de ciclo de relaxamento monetário fique para mais tarde repercute mal.

… Na 3ªF de carnaval, os ativos brasileiros negociados em NY deram uma afundada. Referência para o Ibov, o fundo de índice EWZ teve queda de 2,86%. O risk off atingiu os ADRs de Itaú (-2,30%) e Bradesco (-1,82%) e BB (-3,36%).

… Os ADRs de Vale recuaram 2,01%, descolados do minério de ferro, que subiu 0,36% na bolsa de Cingapura.

… Os de Petrobras cederam 2,09%, na contramão do petróleo Brent/abril, que subiu 0,94%, a US$ 82,77 por barril, na ICE. O WTI/março avançou 1,24%, a US$ 77,87.

… Após a Opep manter a projeção de demanda para 2024 e reduzir a oferta dos países fora do cartel em 100 mil bpd, os preços da commodity conseguiram resistir ao impacto da forte alta do dólar ante outras moedas.  

… Wall Street tomou outro choque de realidade com o CPI ontem. Na fuga do risco, o Dow Jones fechou com queda 1,35%, a 38.272,75 pontos. O S&P 500 recuou 1,37%, a 4.953,17 pontos, e o Nasdaq cedeu 1,80% (15.655,60 pts). 

… Ações de bancos foram especialmente atingidas: Goldman Sachs (-3,54%), Morgan Stanley (-3,34%), Citigroup (-2,15%), BofA (-2,59%), JPMorgan (-0,87%).

… “O CPI pegou muita gente desprevenida”, disse Chris Zaccarelli (Independent Advisor Alliance), às agências internacionais.

… “Muitos investidores esperavam um início de cortes precoce e gastaram muito tempo argumentando que o Fed estava demorando para agir, sem perceber que a inflação poderia não continuar em linha descendente”.

… Assim como o payroll há alguns dias, a inflação deu mais crédito à abordagem de esperar para ver destacada por Powell e um coro de dirigentes do Fed.

… Os juros dos Treasuries dispararam. O da T-note de 2 anos, que mais acompanha as decisões de política monetária, subiu a 4,657%, de 4,488%. O da note de 10 anos avançou a 4,315%, de 4,184%.

… O do T-bond de 30 anos foi a 4,463%, de 4,385%.

… Também o dólar saiu mais forte. O índice DXY ganhou 0,76%, a 104,960 pontos. O euro caiu 0,57%, a US$ 1,1071, mesmo com o índice ZEW de expectativas na Alemanha em fevereiro subindo (19,9) acima do esperado (17,8).

… Já a libra cedeu 0,27%, a US$ 1,2589. Dados mostraram desaceleração dos salários no Reino Unido em dezembro (de +6,7% para +6,2%), mas a taxa de desemprego caiu de 3,9% para 3,8%.

… O iene teve baixa de 0,90%, a 150,76/US$.

AGENDA – No day after do CPI, o foco nos EUA vai para dois Fed boys: Austan Goolsbee (12h30) e Michael Barr, às 18h, quando o mercado estará fechando. Entre os indicadores, saem os estoques de petróleo do DoE (12h30).

… Amanhã, a AIE publica o seu relatório mensal sobre a commodity e sairão ainda três dados de atividade econômica nos EUA: as vendas no varejo e produção industrial em janeiro, além do Empire State de fevereiro.

… Na zona do euro, serão divulgadas hoje (7h) a leitura preliminar do PIB/4Tri e a produção industrial de dezembro. Andrew Bailey (BoE) discursa às 12h, já com o CPI de janeiro e produção industrial do Reino Unido (4h) em mãos.

… Lagarde (BCE) discursa amanhã no Parlamento Europeu. A Rússia divulga decisão de política monetária na 6ªF.

AQUI – Com a agenda de divulgação bagunçada pelo carnaval, ficaram para amanhã o levantamento Focus do BC e os dados semanais do fluxo cambial. Na 6ªF, saem o IGP-10 de fevereiro e as prévias do IPC-S e do IPC-Fipe.

… O IBC-Br de dezembro, que estava previsto para ser divulgado amanhã, foi adiado para a próxima 2ªF (dia 19).

… Único destaque da semana no calendário dos balanços, Jalles Machado solta resultado hoje, após o fechamento.

… Uma nova reunião do conselho de administração da Vale para definir a sucessão ficou para depois do carnaval, mas não dá data marcada e dizem que a novela pode se esticar até maio, quando termina o mandato de Bartolomeo.

… Também existe a expectativa de que o socorro às aéreas será fechado com a Fazenda na volta do carnaval, já que o ministro de Portos e Aeroportos, Silvio Costa Filho, planeja lançar o programa Voa Brasil ainda em fevereiro.

LULINHA PAZ E AMOR – Antes de saírem para o carnaval, Lira e Lula se reuniram no Alvorada na 6ªF e prometeram uma relação pacificada. O presidente da Câmara assegurou ao chefe do Executivo que “o jogo está zerado”.

… A garantia veio depois de Lula escalar Rui Costa (Casa Civil) para a articulação política a partir de agora, tirando de cena Alexandre Padilha (Relações Institucionais), com quem Lira está rompido desde o final do ano passado.

… O governo e Congresso vivem uma queda de braço em torno do pagamento das emendas parlamentares, que teria sido a principal causa do discurso inflamado feito por Lira na semana passada, durante a abertura do ano legislativo.

… A polêmica em torno das emendas se transformou no pivô da briga entre Lira, que afirmou que “acordos não foram cumpridos”, e Padilha, que alegava que os valores são recordes e estão dentro do calendário.

… Com Rui Costa agora designado para assumir a linha de frente das negociações com o Congresso, Lula espera endereçar melhor a crise em torno da reoneração da folha de pagamento, decisiva para a meta fiscal zero.

… O presidente da República embarcou ontem para o Egito, onde fica até amanhã. Na sequência, ele viaja para a Etiópia, onde participará como convidado da 37ª Cúpula de Chefes de Estado e Governo da União Africana.

SEM GÁS – Com os investidores sem disposição para tomar grandes posições antes do CPI, o último pregão do Ibovespa antes do Carnaval foi morno. O índice caiu 0,15% na 6ªF, a 128.025,70 pontos, com giro de R$ 23,6 bi.

… Apesar da alta de 0,7% do Brent na 6ªF, as ações do setor se destacaram no ranking negativo. Petrobras ON caiu 1,13% (R$ 42,74) e ON, -1,34% (R$ 41,30), na mínima, um dia após a divulgação do relatório de produção e vendas.

… Entre as juniores, 3R recuou 3,82%, a R$ 28,19; PetroReconcavo cedeu 2,83%, a R$ 21,98, e Prio teve queda de 2,40%, a R$ 42,36.

… Vale também terminou em terreno negativo, com queda de 0,44%, a R$ 65,92, acompanhando o recuo de 1,17% do minério em Cingapura.

… Bancos não tiveram direção única. Itaú Unibanco avançou 1,27% (R$ 34,29) e Santander unit subiu 0,46% (R$ 28,53).

… Na outra ponta, Banco do Brasil baixou 0,96% (R$ 12,40), após divulgar balanço. Bradesco PN cedeu 0,74% (R$ 13,46). O papel ON recuou 0,95%, a R$ 12,40.

… Alpargatas teve a maior valorização do dia, com +7,48%, a R$ 8,62. MRV subiu 6,87% (R$ 7,16) e Casas Bahia ganhou 4,27% (R$ 7,82).

… No câmbio, o dólar passou por correção após se aproximar dos R$ 5. A moeda à vista fechou em baixa de 0,67%, a R$ 4,9613. Na semana passada, caiu pouco, só 0,14%.

… A curva do DI, especialmente a ponta mais longa, também refletiu a cautela pré-CPI e os retornos dos Treasuries em alta.

… O juro para Jan25 subiu a 10,015% (de 9,997% no dia anterior). Jan26 avançou a 9,785% (de 9,762%). Jan27, a 9,965% (de 9,928%); Jan29, a 10,400% (10,352%); Jan31, a 10,630% (10,591%); e Jan33, a 10,740% (de 10,690%).

… O dado de serviços divulgado pelo IBGE foi mais um a evidenciar a desaceleração da economia no fim de 2023.

… O volume do setor cresceu 0,3%, bem abaixo do +0,7% esperado em dezembro sobre novembro. O setor passou de crescimento de 8,3% em 2022 para 2,3% em 2023.

EM TEMPO… PETROBRAS confirmou que recebeu indicações do Ministério das Minas e Energia (MME) para a eleição do conselho de administração a ser realizada na Assembleia Geral Ordinária prevista para abril…

… Estatal e Mubadala Investment Company vão intensificar discussões sobre parceria para a operação da Refinaria Landulpho Alves – Mataripe e para ampliar o negócio de biocombustíveis do grupo no Brasil…

… Informação foi dada pelo presidente da petroleira, Jean Paul Prates, em postagem na rede social X (antigo Twitter), após encontro com o presidente executivo do Mubadala, Waleed Al Mokarrab Al Muhairi, em Abu Dhabi…

… Companhia pagará no dia 20 JCP bruto atualizado de R$ 0,4357/ação e dividendo atualizado de R$ 0,2468/ação, com base na posição acionária de 21/11/2023.

PRIO aprovou a realização da 2ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em duas séries, no valor total de R$ 2 bilhões, da PetroRio Jaguar Petróleo.

RAÍZEN. CEO da companhia, Ricardo Mussa, avaliou que há espaço para o aumento do consumo de etanol no País, assim como para a alta dos preços do biocombustível ao longo dos próximos meses…

… O preço mais baixo do etanol e a competitividade em relação à gasolina, segundo ele, têm contribuído para elevar a demanda. (Estadão)

ULTRAPAR. Squadra atingiu participação de 5,18% no capital social da empresa.

CEMIG aprovou a 10ª emissão de debêntures simples, da espécie quirografária e com garantia fidejussória adicional, no valor de R$ 2 bilhões, a ser alocado em até duas séries.

USIMINAS. Kapitalo atingiu participação de 5,2% das ações PNA da empresa.

CCR registrou alta de 5,2% no tráfego de veículos nas rodovias em janeiro na comparação anual.

GOL. A Justiça dos EUA decidiu acatar parcialmente ação em que a Gol acusa a Latam de “ação predatória”. A companhia chilena terá de prestar explicações e apresentar documentação, segundo determinação judicial.

GAFISA. Perenne Investimentos atingiu a participação total de 8.218.700 de ações ON, representativas de 11,8% do seu capital social…

… Trustee Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários passou a deter 9.083.816 de ações ON, representativas de 13,11% do capital social da Gafisa.

KLABIN. Terminal de Paranaguá (PR) atingiu em seu primeiro ano de operação um total de 664 mil toneladas de celulose embarcadas; matéria-prima é produzida na fábrica de Ortigueira (PR) e enviada para o terminal.

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