Inflação nos EUA é destaque da agenda

… O tombo do petróleo, refletindo a demanda fraca na China e as dúvidas sobre a força da economia nos EUA, somou-se às fortes quedas das ações dos bancos americanos, diante das dificuldades de mutuários, para conduzir um pregão de aversão ao risco em NY, nesta 3ªF, voltando a levantar a lebre da recessão. O mau humor com o setor financeiro prevaleceu mesmo após o Fed moderar o plano de tornar as regras de capital mais duras. Hoje, é importante que o CPI de agosto (9h30) venha sem surpresas, confirmando a expectativa de queda de 25pbs do juro no Fomc, do mesmo modo que a deflação do IPCA não mudou as apostas de ajuste gradual da Selic. Na agenda, os serviços (9h) têm previsão de estabilidade, enquanto o mercado repercute o esforço do governo para aprovar a desoneração na Câmara.

… Deputados entraram na noite para destravar a proposta que prevê a compensação do benefício fiscal às empresas e municípios e tentar votar a proposta hoje, quando acaba o prazo dado pelo STF para um acordo.

… O governo não deve pedir ao Supremo uma prorrogação no deadline para que o Congresso e o Poder Executivo cheguem a uma solução consensual sobre a desoneração da folha, segundo apurou o Broadcast.

… Caso a Câmara não aprove o projeto até hoje, volta a valer a decisão de Zanin, de retomada da reoneração.

… Entre os indicadores, a inflação ao consumidor nos EUA é o destaque, embora o Fed já tenha dado essa luta por superada, elegendo o mercado de trabalho como seu mandato principal. O resultado tem que vir muito diferente do consenso para causar impacto.

… A mediana das projeções é de uma alta de 0,2% para o CPI de agosto (na margem) tanto para o índice cheio como para o núcleo.

… No CME FedWatch, investidores estão firmes na aposta de um corte de 25pbs (70%) do juro, com a queda de 50pbs projetando 30%.

… Ainda lá fora, os estoques semanais de petróleo do DoE (11h30) serão monitorados, após o Brent ter caído abaixo de US$ 70 por barril, castigando o câmbio dos países ligados às commodities, como o Brasil, onde o dólar disparou para R$ 5,65 (abaixo).

… Um mix de fatores contribuiu para o tombo de quase 4% do petróleo, entre os quais, o recuo nas importações da China, as previsões de PIB chinês mais fraco pela Fitch (4,5%) e o relatório da Opep, que reduziu a sua projeção para a demanda.

… Em NY, o alerta do JP Morgan contra “previsões otimistas” para seus resultados piorou o clima de incertezas sobre a economia global.

… A nova proposta de regulação bancária apresentada pelo vice-presidente de Supervisão do Fed, Michael Barr, que aumenta o capital de grandes bancos em cerca de 9%, foi recebida com desconfiança de que pode não ser suficiente para segurar os choques.

… Já aqui, a pesquisa mensal de serviços deve mostrar desaceleração em julho, com mediana em 0,0%, após expansão de 1,3% em junho.

… Nesta 3ªF, economistas foram unânimes em destacar os dados melhores do IPCA de agosto (-0,02%), mas ninguém mudou a posição ao Copom. A curva de juros precifica alta de 25pbs para a Selic em 80%, além de 60% de mais 25pbs em novembro e dezembro.

… Às 14h30, o Banco Central divulga os dados semanais do fluxo cambial, que, no último balanço, ficou positivo em US$ 839 milhões.

COBERTOR CURTO – As fontes de receitas extraordinárias listadas pela equipe econômica para garantir o cumprimento da meta de déficit zero em 2024 têm gerado uma arrecadação muito menor do que a esperada.

… A quatro meses do fim do ano, as medidas com maior potencial arrecadatório, como a retomada do voto de qualidade do Carf e as transações tributárias, tiveram desempenho muito aquém do projetado, cerca de R$ 2 bi.

… Ao Estadão, integrantes da equipe econômica reconhecem que os resultados poderiam ser melhores.

… Mas dizem que há fatores novos que compensam essas frustrações, como os R$ 10 bi em dividendos extraordinários do BNDES, que serão incluídos no próximo relatório bimestral de receitas e despesas, dia 22.

… O pacote aprovado pelo Congresso no ano passado para reforçar o caixa do governo federal previa a arrecadação de R$ 168,3 bilhões em 2024, valor que vem sendo revisto por frustração de receitas.

… A equipe econômica previa arrecadar R$ 55,647 bilhões neste ano com os acordos feitos com os contribuintes derrotados no Carf. Porém, até o dia 21 de agosto, segundo dados da Receita, a União arrecadou só R$ 87 mi.

… Apesar disso, ofício obtido pelo Valor via Lei de Acesso à Informação (LAI) indica que o governo não vai rever para baixo no relatório bimestral da semana que vem a estimativa de arrecadação esperada com o Carf.

… O governo deve apenas redistribuir a previsão inicial de arrecadação para os meses restantes do ano.

… Com as transações tributárias concluídas no âmbito da Receita, foi arrecadado somente R$ 1,96 bilhão, de um total previsto de R$ 31 bilhões para o ano.

… Por outro lado, as transações conduzidas pela Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) atingiram a meta colocada no PLOA, de arrecadar R$ 12,2 bilhões.

KAMALA X TRUMP – No primeiro e possivelmente único debate da disputa à Casa Branca, os dois candidatos trocaram farpas sobre a economia, imigração e aborto, na tentativa de convencimento dos eleitores indecisos.

… O republicano disse que o governo Biden levou à “pior inflação da história” dos EUA. A democrata rebateu, acusando o ex-presidente de ter deixado o país com a “pior crise econômica desde a Grande Depressão”.

… Segundo ela, Trump quer dar isenções tributárias a milionários que vão “explodir o déficit público em US$ 5 trilhões” e deseja elevar as tarifas de importação, que aumentarão as despesas das famílias em US$ 4 mil/ano.

O ÓLEO DERRAMADO – O tombo de quase 4% do petróleo Brent, que tem tudo a ver com a pisada de freio na demanda da China, e o estresse dos bancos nos EUA voltaram a despertar os mercados para o medo de recessão.

… Considerados os ativos mais seguros do mundo, os Treasuries dispararam, com respectivo tombo das taxas às mínimas do ano. Por aqui, em instinto de defesa, o dólar subiu para a máxima em um mês, acima de R$ 5,65.

… A pressão no câmbio freou a queda dos juros futuros, apesar do IPCA comportado, enquanto na bolsa as duas principais blue chips ligadas às commodities (Petrobras e Vale) sentiram o drama da desaceleração chinesa.

… Nem a perspectiva de que a Selic suba menos, reforçada pelo IPCA de agosto, conseguiu motivar o Ibovespa, que fechou com queda de 0,31%, aos 134.319,58 pontos. O volume financeiro do dia somou R$ 18,9 bilhões.

… Entre as maiores baixas, Petrobras ON caiu 2,14% (R$ 40,79) e ação PN recuou 1,66% (R$ 37,33).

… Revisões para baixo nas projeções de demanda da Opep em 2024 e 2025 e de preços pelo DoE derrubaram o preço do Brent/nov abaixo dos US$ 70 por barril (-3,69%, a US$ 69,19, na ICE).

… O cartel agora espera que o consumo cresça em 2 milhões de bpd em 2024, ou 80 mil bpd abaixo da estimativa anterior. Em 2025, a demanda deve crescer 1,7 milhão de bpd, queda de 40 mil bpd.

… Já o DoE reduziu a previsão de preço médio do barril do Brent em 2024, de US$ 84,44 para US$ 82,80, e do WTI, de US$ 80,21 para US$ 78,80.

… A ameaça de que a tempestade Francine, no Golfo do México, vire um furacão ficou em segundo plano.

… Ainda no Ibov, sem ajuda do minério de ferro (-0,84% em Cingapura, para US$ 91,00, menor valor do ano), Vale caiu 1,20% (R$ 56,00), aprofundando para 6% as perdas do mês.

… Também pesou a negativa da Justiça ao pedido da mineradora para suspender a anulação de audiências públicas do projeto Apolo, de R$ 1,3 bilhão. Ontem, a Justiça deu 15 dias para o Instituto Guaicuy se manifestar.

… Bancos ficaram sem direção única. BB caiu 1,48%, a R$ 28,70. Santander teve leve queda de 0,19%, a 31,23. Na outra ponta, Bradesco ON registrou +0,28% (R$ 14,25) e PN, +0,32% (R$ 15,80). Itaú fechou estável, a R$ 37,31.

BARRIL DE PÓLVORA – O mergulho do petróleo, diante de todas as evidências de que o consumo da China está enfraquecendo, cobrou ontem o seu preço do real, que teve o pior desempenho entre as moedas emergentes.

… O dólar escalou 1,32%, cotado a R$ 5,6553, no pico em mais de um mês. Além da perda de ritmo da economia chinesa, também estão pegando no câmbio os ruídos fiscais e a precificação de um Copom mais gradualista.

… A perspectiva de que a Selic suba só 0,25pp daqui a uma semana, ao invés de meio ponto, reduz parte da atratividade do carry trade para o investidor estrangeiro, apesar do corte de juro contratado pelo Fed.

… A deflação de -0,02% registrada pelo IPCA de agosto causou surpresa no mercado, que projetava um número ainda levemente positivo (0,02%). Mas não foi suficiente para resgatar a esperança de manutenção da Selic.

… No PicPay, o economista Igor Cadilhac manteve a previsão de 4,4% de inflação no ano, “com alguns riscos”. Christian Thorgaard (Skopos) apontou ameaça de choque em energia, mas considerou o IPCA comportado.

… Do lado da atividade econômica, a Fitch elevou a projeção de crescimento do Brasil de 1,7% para 2,8% em 2024, acompanhando as estimativas do mercado, próximas de 3%, depois do dado forte do PIB/2Tri.

… A aversão ao risco no exterior, que disparou o dólar, limitou a reação positiva da curva do DI ao IPCA.

… No fechamento, o DI para Jan/25 caiu a 10,920% (de 10,930% na véspera); Jan/26 recuou a 11,745% (de 11,760%); Jan/27 subiu a 11,725% (de 11,700%); Jan/29, a 11,810% (de 11,778%); e Jan/31, 11,790% (11,765%).

… Segundo matéria da Bloomberg, três das principais gestoras do Brasil (Verde Asset, Kapitalo Investimentos e Ibiuna) estão pessimistas com o mercado doméstico e montando posições compradas nos juros futuros.

… Às vésperas do provável aumento da Selic, as três casas, que têm em conjunto R$ 66 bilhões sob gestão, assumem posicionamento defensivo no DI, diante do crescente temor sobre as contas públicas domésticas.

… “Não vemos o Brasil bem posicionado para se beneficiar da mudança de postura pelo Fed”, disse a Ibiuna.

SINAIS DE ALERTA – Investidores tomaram um susto com os alertas sobre as perspectivas de grandes bancos dos EUA, que derrubaram as ações do setor em NY e abriram novo capítulo na narrativa de desaceleração da economia.

… É um cenário turbinado pelos problemas com a economia da China, que estão por trás da derrocada do petróleo nas últimas semanas. Os papéis do setor de energia também estiveram entre os grandes perdedores no dia.

… Ainda na noite de 2ªF, o CEO do Goldman Sachs, David Solomon, disse que a receita da divisão de trading pode cair 10% neste trimestre.

… Depois, o JPMorgan reduziu as expectativas para a renda líquida de juros do ano que vem, enquanto a grande financiadora de automóveis Ally Financial Inc. sinalizou deterioração do crédito ao consumidor.

… O BofA, por sua vez, disse que os resultados do banco de investimento serão menores do que alguns analistas em Wall Street esperam.

… Nasdaq (+0,84%; 17.025 pontos) e S&P 500 (+0,45%; 5.495 pontos) acabaram sendo salvos pelo forte desempenho das ações de tecnologia.

… Mas com Goldman Sachs (-4,39%) e JPMorgan (-5,19%) tendo peso relevante no índice, o Dow Jones caiu 0,23% (40.736 pontos).

… Na Bloomberg, as perspectivas pessimistas dos bancos são o motivo do passo atrás dado pelo Fed quanto às novas regras de requisito mínimo de capital, que também têm o dedo de uma feroz campanha de lobby pelo setor.

… Michael Barr, vice de supervisão do Fed, revelou durante um evento que vai ser reduzido para menos da metade (20% para 9%) o aumento de capital proposto em meados de 2023 para os oito maiores bancos dos EUA.

… Os bancos argumentaram que regras mais onerosas prejudicariam a economia e colocariam instituições dos EUA numa posição mais fraca ante rivais internacionais e aos credores não bancários.

… Fato é que os alertas dos bancos acabaram ofuscando o que foi considerado uma vitória de Wall Street sobre os reguladores americanos.

… “As notícias do JPMorgan, Goldman Sachs e Ally roubaram a cena porque eles estão dizendo que seus negócios estão desacelerando”, disse à Reuters Lindsey Bell (248 Ventures).

… “Há sinais de que o crescimento desacelera no mundo todo e isso eleva a angústia, quando já existe tanta incerteza com o ciclo eleitoral”, disse a estrategista, sugerindo que setembro/out podem ser meses fracos às ações.

… No clima de aversão a risco, os retornos dos Treasuries baixaram a novas mínimas. O da note de 2 anos bateu em 3,600%, nível mais baixo desde setembro de 2022, e o da note de 10 anos cedeu a 3,641%, menor desde junho/2023.

… O juro do T-bond de 30 ficou abaixo de 4% (3,959%). Um leilão de US$ 58 bilhões em notes de 3 anos teve demanda acima da média.

… No câmbio, a moeda americana voltou a recuar (-0,52%) ante o iene, a 142,426/US$, apesar da notícia, via Bloomberg, de que o BoJ vê pouca necessidade de elevar juro na semana que vem.

… Na noite de ontem, porém, o integrante do BC japonês Junko Nakagawa reafirmou a chance de aumentos da taxa de juros se a economia avançar como o esperado, com os lucros das empresas em níveis “historicamente altos”.

… Ele acrescentou, no entanto, que antes de tomar outras medidas, o BoJ examinará cuidadosamente os movimentos do mercado e os impactos nas perspectivas para a economia e os preços

… O euro caiu 0,13%, a US$ 1,1029, e a libra ficou praticamente estável (+0,07%), em US$ 1,3088. O índice DXY ficou perto da estabilidade (+0,08%), em 101,630 pontos.

EM TEMPO… BRAVA ENERGIA (fusão da 3R Petroleum com a Enauta) registrou produção média diária de 56.625 barris de óleo equivalente (boe) em agosto, alta mensal de 3,16%.

PETZ. Acionista Sergio Zimerman passou a deter 154.415.975 de ações ON da companhia, representando 33,4% do seu capital social, sendo 30,8% detidos diretamente e 2,6% indiretamente, via fundo Platina 55 FIM.

ASSAÍ aprovou a 11ª emissão de debêntures, no valor de R$ 2,8 bilhões.

VIVARA abriu 4 lojas em julho e agosto, sendo 3 unidades de sua linha Life, expandindo sua rede para 429 operações.

IGUATEMI concluiu as vendas de 50% do Shopping Iguatemi São Carlos, representando a totalidade de sua participação no ativo, e de 18% do Shopping Iguatemi Alphaville; valor total da transação foi de R$ 205 milhões.

YDUQS. SPX Gestão passou a deter 16.029.263 de ações ON da empresa, o que corresponde a 5,19% do capital social da companhia.

CCR. Tráfego de veículos nas rodovias subiu 3,6% em agosto na comparação anual.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

IPCA deve reforçar aposta em ajuste gradual da Selic

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[10/09/24]

… Balança comercial da China, nesta 3ªF, veio acima das expectativas, registrando crescimento de 8,7% das exportações em agosto, mas desaceleração expressiva das importações para +0,5% (+7,2% em julho). O petróleo aguarda hoje o relatório mensal da Opep, após ter ensaiado recuperação com o risco de a tempestade Francine virar um furacão e ameaçar as operações no Golfo do México. Em NY, os investidores mantêm a expectativa majoritária de um corte de 25pbs no juro, sem poder contar mais com os Fed boys, que entraram em período de silêncio para o Fomc do dia 18. Aqui, corroborando o ajuste nas apostas para o Copom, com a curva do DI projetando uma alta mais moderada da Selic, o IPCA de agosto (9h) deve desacelerar para próximo de zero: 0,02% na mediana do Broadcast, após 0,38% em julho.

… As projeções vão de queda de 0,07% a expansão de 0,13%; para 12 meses, a mediana indica arrefecimento de 4,50% para 4,28%.

… A desaceleração esperada nas tarifas de energia elétrica, gasolina e alimentos deve contribuir para o alívio do IPCA em agosto, avaliam economistas. A mudança da bandeira amarela para verde na conta de luz deve garantir deflação importante para Habitação.

… Também devem recuar Transportes, Despesas Pessoais e Comunicação, refletindo o recuo de passagens aéreas e a desaceleração de combustíveis, arrefecimento em recreação e alívio nos serviços de streaming, além de Alimentação, embora menos que em julho.

… O mercado também prevê desaceleração da média dos núcleos, de 0,43% para 0,27%, e dos preços administrados (1,08% para 0,03%), serviços (0,75% para 0,26%), serviços subjacentes (0,63% para 0,34%) e bens industriais (0,33% para 0,23%).

… Devem registrar deflação os preços livres (de 0,13% para -0,01%) e alimentação no domicílio (-0,72% para -1,00%).

… Para o IPCA de 2024, a mediana indica alta de 4,30%: só quatro de 39 instituições esperam inflação acima do teto da meta (4,5%). Para 2025, 3,92%, e para o 1Tri/2026, horizonte relevante mencionado pelo BC, a mediana indica inflação de 3,70%.

… Um resultado do IPCA dentro do esperado pode reforçar a expectativa de uma alta mais gradual da Selic, sinalizada pelo presidente do BC, Campos Neto, e pelo diretor de Política Econômica, Diogo Guillen, em declarações recentes.

… Nesta 2ªF, finalmente o boletim Focus ajustou-se às apostas do mercado de juros, elevando a mediana para a Selic em 2024 de 10,50% para 11,25%, após 11 semanas de estabilidade. A projeção para 2025 também avançou, de 10% para 10,25%.

… Já a mediana do IPCA/24 voltou a subir, de 4,26% para 4,30%, enquanto para 2025 e 2026 permaneceu em 3,92% e 3,60%, respectivamente.

O RISCO DA META – A área técnica do Tribunal de Contas da União prepara uma nota com alerta ao governo do presidente Lula para o risco de descumprimento da meta fiscal de déficit zero neste ano, apurou a jornalista Adriana Fernandes, da Folha.

… A incerteza sobre a arrecadação decorrente da negociação especial de contribuintes derrotados nos julgamentos do Carf é o motivo.

… O alerta deverá ter como alvo o fato de o governo ter incluído no terceiro relatório bimestral de avaliação de receitas do Orçamento a previsão de uma entrada de R$ 37,7 bilhões nos cofres do governo, mesmo diante da baixa arrecadação até aquele momento.

… Principal medida de arrecadação para 2024, as receitas com o Carf não estavam desempenhando como o governo havia previsto.

… Até maio, não havia ingressado nenhum valor e, mesmo assim, o governo insistiu com previsões elevadas. A estimativa inicial era de um ingresso de R$ 55 bilhões no ano. Trata-se do maior valor entre as medidas adotadas pela equipe econômica para elevar as receitas.

… Também o Estadão apurou que o compilado de receitas extraordinárias previsto pela equipe econômica para garantir o déficit zero em 2024 tem frustrado as expectativas e arrecadado muito menos do que o esperado originalmente.

… O pacote arrecadatório aprovado pelo Congresso no ano passado previa uma arrecadação de R$ 168,3 bilhões ao longo de 2024. O voto de qualidade do Carf arrecadou até agora apenas R$ 83,4 milhões.

… Transações tributárias concluídas no âmbito da Receita, com previsão de R$ 31 bilhões neste ano, só arrecadaram R$ 1,961 bilhão.

… Fontes da Fazenda têm expectativa de desempenho melhor no segundo semestre e alegam existirem fatores novos que compensam essas frustrações, como os R$ 10 bilhões em dividendos extraordinários do BNDES que entrarão no próximo Relatório Bimestral.

… No Globo, uma das principais apostas da equipe econômica para equilibrar as contas públicas, a revisão de gastos com programas do governo anda a passos lentos neste ano. Em 2024, a previsão é poupar R$ 10 bilhões, principalmente com gastos do INSS.

… Mas, segundo o jornal, a quatro meses do fim do ano, a economia alcançada com os benefícios previdenciários é de 40% do total.

… Já no ano que vem, o governo conta com a redução de R$ 25,9 bilhões em gastos obrigatórios com essa iniciativa, focada novamente no INSS. Entre analistas em contas públicas, há dúvidas se essas medidas serão suficientes.

DESONERAÇÃO – A Câmara aprovou na noite de ontem requerimento de urgência e deve votar a desoneração da folha de pagamento e a renegociação da dívida dos Estados com a União no plenário a partir de hoje.

… Os deputados realizam nesta semana o último esforço concentrado de votações no período das eleições.

… O prazo dado pelo STF para a solução consensual sobre a desoneração termina amanhã.

MANDATO TAMPÃO – Com a provável aprovação de Galípolo na sabatina no Senado para a presidência do BC, seu sucessor na diretoria de política monetária deverá só completar o mandato, que termina em fevereiro/2027.

… Dessa forma, quem ocupar a vaga não terá o mandato completo de quatro anos, segundo a lei de autonomia.

MAIS AGENDA – Além do IPCA, saem as primeiras prévias do IPC-Fipe (5h) e do IGP-M (8h). Do lado da atividade econômica, tem para conferir às 10h o dado do fluxo nas estradas pedagiadas em agosto.

… Nos EUA, Kamala Harris e Donald Trump participam esta noite (22h) de debate promovido pela ABC News.

AFTER HOURS – As ações da Oracle dispararam 8,5% no pregão estendido em NY, após reportar balanço que superou as expectativas e uma parceria estratégica com a rival de serviços em nuvem Amazon Web Services.

… No trimestre fiscal encerrado em agosto, a Oracle obteve um lucro ajustado de US$ 1,39 por ação e vendas de US$ 13,3 bilhões. Em média, os analistas projetavam lucro ajustado de US$ 1,33 e vendas de US$ 13,2 bilhões.

REALISMO OU EXAGERO? – Mais conservador do que o Focus, o BofA elevou ontem a projeção para a Selic do ano de 10,50% para 11,75%, argumentando que a postura mais agressiva deve reforçar a credibilidade do BC.

… No DI, porém, as taxas rondaram os ajustes, com volume de negócios menor que o de costume, à espera do IPCA e em meio à onda de acomodação, diante das apostas mais amenas para a alta da Selic (0,25pp) este mês.

… No fechamento, o DI para Jan/25 subiu a 10,925% (de 10,918% no pregão anterior); o Jan/26, a 11,755% (de 11,732%); o Jan/27, a 11,715% (de 11,694%); Jan/29, a 11,805% (de 11,789%); e Jan/31, a 11,800%, de 11,783%.

… No câmbio, em dia de valorização das matérias-primas importantes à balança brasileira (petróleo e minério de ferro), o dólar conseguiu se descolar do exterior e fechar abaixo de R$ 5,60, em leve queda, de 0,15%, a R$ 5,5817.

… Também favoreceu o real a expectativa de alta da Selic pelo Copom semana que vem, ainda que mais gradual.

… O Morgan Stanley informou que abriu posições compradas na moeda brasileira contra o peso colombiano, diante do provável aumento do diferencial de juro aqui e nos EUA e apesar dos ruídos fiscais domésticos.

MODERADOR DE APETITE – Chama a atenção que, em duas avaliações econômicas bem diferentes no mercado sobre o panorama do Ibovespa, o risco fiscal ainda esteja sendo apontado como o grande ponto fraco.

… Na visão mais otimista, a Monte Bravo acredita que o índice à vista tenha potencial para ganhar perto de 10 mil pontos até o final do ano, podendo superar os 145 mil, diante da retomada do ingresso de capital estrangeiro.

… Mas ressalta que risco fiscal doméstico permanece como um limitador para a bolsa conquistar terreno.

… Do lado pessimista, a Verde Asset Management zerou posições no Ibovespa e, em carta a clientes, citou “fundamentos preocupantes”, referindo-se às contas públicas. “Voltamos à era da política fora do Orçamento.”

… Ontem, a força do petróleo autorizou leve alta de 0,12% ao Ibovespa, aos 134.737,21 pontos, com giro de só R$ 16,1 bilhões. A valorização discreta da bolsa foi garantida pela performance das ações da Petrobras.

… O papel ON da estatal subiu 1,34% (R$ 41,68) e o PN avançou 1,09% (R$ 37,96). Foram puxados pela alta de 1,09% no Brent/nov, a US$ 71,84 por barril.

… A commodity teve uma recuperação técnica após perder 8% na semana passada. Também subiu com a ameaça de furacão no Golfo do México, que fez Shell e Exxon suspenderem parte das operações na região.

… Também a alta em bloco dos bancões ajudou o Ibov: Itaú subiu 0,97% (R$ 37,31); BB ON ganhou 1,25%, a R$ 29,13; Bradesco ON avançou 0,28% (R$ 14,21); Bradesco PN, +0,32% (R$ 15,75); e Santander, +0,10% (R$ 31,29).

… Em meio à alta moderada de 0,44% do minério de ferro na China, as ações das metálicas tiveram desempenho misto. Vale ficou estável, a R$ 56,68, enquanto CSN Mineração esteve entre as maiores perdas: -4,37% (R$ 5,91).

… Metalúrgica Gerdau, com +2,19%, a R$ 10,71, e Gerdau, com +1,82%, a R$ 18,50, foram melhores. Ultrapar liderou as altas (+3,34%; R$ 23,79) com a mudança de recomendação, de neutra para compra, pelo Santander.

… Azul liderou as perdas, com -8,33% (R$ 4,07). A empresa atingiu o menor valor de mercado (R$ 1,37 bilhão) desde o IPO, em 2017, voltando a precificar os riscos financeiros e uma possível recuperação judicial nos EUA.

HORA DA PECHINCHA – Depois de amargarem a pior primeira semana de setembro desde 1953, segundo a research Bespoke, as bolsas de NY viram uma onda de compras na baixa, que elevou os índices em mais de 1%.

… Nvidia (+3,54%) e Tesla (+2,63%) lideraram os ganhos ontem entre as megacaps, depois de terem liderado as perdas na semana passada.

… Apple apresentou o iPhone 16, mas não animou. A ação ficou estável (+0,04%), depois de ter caído quase 2% ao longo da apresentação dos novos gadgets da empresa.

… Nasdaq subiu 1,16%, aos 16.884,60 pontos, mesma variação do S&P 500 (5.471,05 pontos). O Dow Jones avançou 1,20% (40.829,59).

… Os indicadores divulgados no dia não fizeram preço. Os estoques no atacado cresceram 0,2% em julho, ante junho, um pouco abaixo da previsão de 0,3%.

… E a expectativa de inflação dos consumidores dos EUA, medida pelo Fed de NY, se manteve em 3% no horizonte de um ano e 2,8% no de cinco anos.

… Nos Treasuries, tanto a alta dos retornos de curto prazo quanto a baixa dos de longo prazo foram discretas.

… Não mudou o fato de que a note de 2 anos continua oscilando no nível mais baixo em dois anos, mesmo tendo subido ontem a 3,681%, de 3,646% na 6ªF.

… O retorno da note de 10 anos está no mesmo nível de junho de 2023. Ontem, recuou a 3,705% (de 3,708%).

… A aposta majoritária num corte de 25pb manteve o dólar em alta, com o índice DXY (+0,37%) em 101,552 pontos.

… O euro ainda teve como fator baixista a expectativa pelo corte de juro do BCE nesta semana. A moeda caiu 0,43%, a US$ 1,1043. Com perda de 0,43%, a libra foi cotada em US$ 1,3078.

… O dólar recuperou 0,61% ante o iene, a 143,165/US$, depois de a moeda japonesa ter alcançado a maior alta em um mês na 6ªF. O PIB do Japão do 2Tri foi revisado de alta, de 0,8% para 0,7% ante o 1Tri.

EM TEMPO… PETROBRAS e GERDAU formalizaram acordo, com vigência de 2 anos, para avaliar oportunidades comerciais e potenciais parcerias em projetos de descarbonização e combustíveis de baixo carbono.

VALE. Justiça Federal de MG deu ao Instituto Guaicuy prazo de 15 dias para se manifestar antes de decidir sobre pedido da mineradora para que suspenda anulação das audiências públicas realizadas pela empresa…

… O processo se refere a licenciamento ambiental do Projeto Apolo, na região metropolitana de BH.

ANGLO AMERICAN deu início à venda de ativos de níquel no Brasil; presidente da companhia no País, Ana Sanches, disse que ativos serão apresentados para uma série de empresas em nível global neste mês. (Valor)

AZUL estimou receita de R$ 20 bi em 2024 e manteve projeção de crescimento da oferta de 7%; empresa conservou a projeção de Ebitda acima de R$ 6 bilhões em 2024 e alavancagem de 4,2 vezes.

EMBRAER. Moody’s reiterou rating da empresa em Ba1 e elevou perspectiva para positiva.

SANTANDER fará resgate de instrumento de dívida emitido em 2018, que atualmente integra capital de Nível I do patrimônio de referência do banco.

DASA anunciou aumento de capital por emissão de ações de até R$ 1,9 bilhão.

CURY encerrou programa de recompra de até 10 milhões de ações sem adquirir os papéis.

AMERICANAS informou a conclusão da venda das ações ordinárias e bônus de subscrição.

LIGHT. Credores aguardam pela divulgação, até 18/9, da lista de quem aderiu à proposta para conversão de créditos no plano de recuperação judicial da empresa.

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Semana tem BCE e inflação aqui e nos EUA

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[09/09/24]

… A semana começa com inflação fraca na China e o período de silêncio dos Fed boys, que deverá manter os investidores no escuro para a reunião do Fomc, dia 18, depois que o payroll não decidiu as dúvidas sobre a magnitude do primeiro corte de juros nos EUA. O CPI de agosto (4ªF) e o PPI (5ªF) não devem fazer muita diferença, já que a inflação está sob controle e deixou de ser o mandato principal do Fed. Na zona do euro, o BCE pode retomar a queda de sua taxa, conforme sinalização recente da maioria dos dirigentes. Aqui, amanhã (3ªF) o IPCA de agosto deve ficar próximo de zero e contribuir para a nova expectativa de um ciclo mais gradualista de alta da Selic, embora ainda permaneçam dúvidas sobre o Copom. A agenda inclui também dados de serviços (4ªF), vendas no varejo (5ªF) e o IBC-Br (6ªF).

… A desancoragem das expectativas de inflação, o dólar pressionado, que continua rodando próximo de R$ 5,60, a instabilidade fiscal e as críticas de comunicação confusa do Banco Central continuam pondo em xeque o futuro da política monetária.

… Hoje (8h25), o levantamento Focus contrata dois ajustes. Em primeiro plano, deve refletir o “PIBão” do 2Tri, que despertou uma onda de revisões mais otimistas para o crescimento econômico este ano, para cerca de 3%.

… Na última 6ªF, o BB foi mais uma instituição a melhorar a previsão do PIB do ano, de 2,6% para 3,0%. A força da economia deve puxar a mediana das apostas da última edição da pesquisa, que indicava 2,46% na semana passada.

… Além disso, o Focus fica devendo um ajuste em baixa do IPCA/24, com a correção da bandeira tarifária da Aneel (vermelha 1), após o erro da bandeira 2, que ameaçava o rompimento do teto da meta de inflação no ano.

… Especialistas consultados pelo Broadcast acreditam que o clima seco e quente, combinado com a perspectiva negativa para a hidrologia, deve manter os preços da energia elevados até pelo menos o final de outubro.

… Para novembro e dezembro, há mais dúvidas sobre qual será a coloração da bandeira da conta de luz, diante das incertezas sobre o início do próximo período úmido e qual volume de chuvas que poderá ser observado.

… Ainda assim, um retorno ao patamar verde, sem cobrança adicional na conta de luz, só é esperado para 2025.

… As primeiras prévias de setembro da inflação serão conhecidas hoje com o IPC-S e amanhã com o IPC-Fipe.

… Campos Neto participa nesta 2ªF das reuniões do BIS na Basileia (Suíça). À noite, embarca de volta ao Brasil.

ENTREVISTA – O secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, número 2 de Haddad, disse em entrevista ao Estadão de domingo que a proposta de limitar o crescimento das despesas públicas está “em debate” e “amadurecendo dentro do governo”.

… Se a ideia prosperar e ganhar o aval do presidente Lula, despesas como Previdência e pisos com Saúde e Educação terão de se sujeitar ao limite geral da regra fiscal, que trava o crescimento das despesas em 2,5% ao ano acima da inflação.

… Hoje, esses gastos crescem num ritmo bem superior a esse teto, “espremendo” o espaço para outras despesas, como investimentos – o que vem sendo apontado por especialistas em contas públicas como a principal inconsistência da nova regra.

… “Temos feito esse debate, ele está amadurecendo no governo e, na hora correta, vamos anunciar. Vamos fazer esse ajuste necessário.”

… Segundo Durigan, a revisão de despesas obrigatórias é uma necessidade para que o governo não fique “o tempo todo nas cordas”, tendo de adotar medidas de congelamento de gastos no Orçamento ao longo do ano.

7 DE SETEMBRO – Dois eventos marcaram o feriado de sábado, o ato promovido por aliados de Bolsonaro contra Alexandre de Moraes (STF) em São Paulo, que reuniu 45 mil participantes, e o desfile em Brasília, onde Lula colocou o ministro ao seu lado.

… Na Paulista, os manifestantes pediram o impeachment de Moraes e anistia para os presos dos atos golpistas de 8 de janeiro.

… Em Brasília, após o desfile cívico-militar, Lula levou Moraes e mais cinco ministros do Supremo para um churrasco no Alvorada: Gilmar Mendes, Edson Fachin, Cristiano Zanin, Luís Roberto Barroso e Dias Toffoli.

… Pelo governo estavam os ministros Alexandre Silveira (MME), Alexandre Padilha (Relações Institucionais), José Múcio Monteiro (Defesa), Jader Filho (Cidades), Jorge Messias (AGU), Paulo Pimenta (Apoio ao Rio Grande do Sul) e Wellington Dias (Desenvolvimento Social).

LÁ FORA – Aguardado com tanto suspense nos EUA, o payroll de agosto acabou não definindo o tamanho do primeiro corte de juros do Fomc na reunião deste mês, mas as apostas em 25pbs fecharam a semana majoritárias (71%), após muita volatilidade (abaixo).

… Hoje, sem maior relevância na agenda norte-americana, saem os estoques no atacado (11h), que têm previsão de crescimento de 0,2% em julho, e os dados dos Fed de crédito ao consumidor no período, às 16h.

… No noticiário corporativo, a Apple realiza hoje (14h) evento de lançamento do novo iPhone 16, com transmissão ao vivo pelo Youtube.

… Os Bancos Centrais do Peru (5ªF) e da Rússia (6ªF) também têm decisões de política monetária esta semana.

PETRÓLEO – Opep (3ªF) e AIE (5ªF) divulgam relatórios mensais sobre a commodity. No início da madrugada, o barril saltava 1,15% com potencial furacão na Costa do Golfo dos EUA e reação após liquidação do payroll.

CHINA HOJE – O índice de preços ao consumidor (CPI) avançou à taxa anual de 0,6% em agosto. O resultado ficou abaixo da expectativa de analistas consultados pela FactSet, que previam alta de 0,8% no período.

… O indicador acelerou em relação à inflação registrada em julho, quando houve avanço de 0,5%. No confronto mensal, o CPI subiu 0,4% em agosto ante julho.

… No lado da inflação no atacado, o índice de preços ao produtor (PPI) chinês caiu 1,8% na comparação anual do mês passado. Ante julho, o PPI cedeu 0,7% em agosto.

… Hoje à noite, sai a balança comercial chinesa de agosto e na 6ªF, as vendas no varejo e produção industrial.

… No sábado, o PBoC da China divulgou dados mostrando que as reservas cambiais aumentaram em US$ 31,8 bilhões em agosto, chegando a US$ 3,288 trilhões, um avanço impulsionado pela valorização do yuan ante o dólar, em meio às perspectivas de queda do juro nos EUA.

… Os dados também mostraram que a China manteve sua pausa na compra de barras de ouro pelo quarto mês consecutivo em agosto, interrompida em maio, após uma onda de aquisições de 18 meses, que ajudou a puxar os preços da commodity a níveis históricos.

JAPÃO HOJE – PIB do segundo trimestre cresceu 0,7% ante o primeiro trimestre.

ELEIÇÃO/EUA – Kamala Harris e Donald Trump participam de debate da ABC News na noite de amanhã, 3ªF, às 22h de Brasília.

… Os dois candidatos entram na reta final da campanha em uma disputa acirrada, como mostra a pesquisa do The New York Times/Siena College, na qual Trump aparece com 48% e Kamala com 47%, empatados dentro da margem de erro de três pontos porcentuais.

NO VERMELHO – Depois de quatro semanas de saldo positivo, o Ibovespa entrou setembro voltando aos 134 mil pontos, diante do cenário de desaceleração econômica nos EUA, que respinga por aqui.

… Contaminado pelo mau humor externo, o Ibovespa caiu 1,41% na 6ªF, aos 134.572,45 pontos. Na semana, acumulou baixa de 1,05%.

… Vale, que vinha desafiando as quedas do minério de ferro nas sessões anteriores, caiu 1,25% (R$ 56,68), mesmo com a commodity estável na bolsa de Dalian, depois de dias anotando baixas fortes.

… Petrobras ON (-1,84%; R$ 41,23) e Petrobras PN (-1,96%; R$ 37,55) responderam à baixa do óleo bruto. O Brent caiu 2,24% (US$ 71,06) no dia e despencou 7,6% na semana.

… Bradesco PN puxou as perdas entre os bancos, cedendo 1,94% (R$ 15,70). Bradesco ON perdeu 1,46% (R$ 14,17), Banco do Brasil caiu 1,64% (R$ 28,77), Itaú, -1,41% (R$ 36,95) e Santander teve queda de 1,04% (R$ 31,26).

… Líder das baixas, Azul desvalorizou 6,33%, a R$ 4,44, ainda afetada pelas dúvidas quanto à situação financeira da companhia.

… CSN Mineração teve a maior alta entre os apenas dez papéis que fecharam no azul, com +4,22% (R$ 6,18).

… Braskem ganhou 3,00% (R$ 18,90), recuperando-se da perda da véspera, em meio a ação civil movida pela Defensoria Pública de Alagoas.

… O payroll não garantiu um corte mais agressivo de juros pelo Fed e com isso o dólar ganhou terreno ante o real, acompanhando o movimento lá fora. Novamente perto dos R$ 5,60, a moeda à vista fechou em alta de 0,34%, a R$ 5,5901. Na semana caiu 0,80%.

… Com o mercado dividido quanto aos efeitos do payroll na política monetária americana, as taxas dos DIs fecharam entre estáveis e alta discreta depois de passarem o dia rondando os ajustes do dia anterior.

… No fechamento, o DI para Jan/25 ficou estável em 10,920%; o Jan/26 subiu a 11,735% (de 11,688%); o Jan/27, a 11,695% (de 11,688%); e Jan/29, a 11,805% (de 11,800%).

RUIM, PERO NO MUCHO – O mercado de trabalho dos EUA continua em desaceleração, mas os dados mistos de 6ªF não permitiram que os investidores cravassem uma aposta mais agressiva para o corte de juros pelo Fed.

… Resumindo, os números foram fracos, mas não o bastante.

… As revisões do payroll dos meses de junho e julho abriram espaço para quem vê uma desaceleração mais forte da economia e acha que o Fed está atrás da curva. Mas a queda da taxa de desemprego e o aumento da renda tranquilizou quem aposta no pouso suave.

… No vaivém das reações ao longo do dia, acabou prevalecendo a cautela, com aumento nas apostas de um corte menos agressivo de juros, com perdas fortes nas bolsas. As chances de corte de 50pbs caíram para 29%.

… Numa semana de muitos dados sobre o mercado de trabalho, Dow Jones e S&P 500 tiveram a maior perda desde março de 2023, enquanto o Nasdaq registrou o maior recuo desde janeiro de 2022.

… O payroll mostrou criação de 142 mil empregos em agosto, abaixo dos 165 mil esperados, mas acima do resultado ruim de julho, que foi revisado bem para baixo, de 114 mil a 89 mil. Junho também teve revisão, de 179 mil para 118 mil.

… Por outro lado, a taxa de desemprego caiu de 4,3% para 4,2%, em linha com a previsão.

… O salário médio por hora subiu 0,40% ante julho, mais que o 0,30% esperado. Na comparação anual, houve ganho salarial de 3,8%, também acima da previsão de 3,7%.

… Logo após a divulgação dos dados, o mercado igualou as apostas de cortes de juros em 25pbs e 50pbs.

… Mas depois de o diretor Christopher Waller – que vota no Fomc – dizer que o emprego está enfraquecendo, mas sem sinais de deterioração, a chance de redução de 25pbs acelerou, tornando-se majoritária, com mais de 70%.

… “O relatório de empregos está no padrão consistente com o crescimento moderado da atividade econômica”, disse Waller, em discurso sobre as perspectivas econômicas em evento na Universidade Notre-Dame.

… Outros dois Fed boys – Austan Goolsbee (Chicago) e John Williams (NY) – sinalizaram que o corte de juro virá neste mês, mas sem cravar qualquer orçamento. Há quem veja necessidade de uma postura mais agressiva.

… Em conversa com investidores, Michael Ferolim, economista-chefe do JPMorgan Securities para os EUA, disse que o mercado de trabalho está esfriando e o Fed deveria se mover rapidamente para o juro neutro.

… “Isso significa cortar os juros em 50 pontos-base na reunião de setembro”, disse.

… O Dow Jones caiu 1,01%, aos 40.345,41 pontos. O S&P 500 recuou 1,73% (5.408,42) e o Nasdaq perdeu 2,55% (16.690,83). Na semana, os índices acumularam queda de, respectivamente, 2,93%, 4,25% e 5,77%.

… Nos Treasuries, o retorno da Note de 2 anos chegou a cair 15pb, mas se recuperou, fechando em 3,663%, de 3,743% na véspera. O juro da Note de 10 anos caiu a 3,717% (de 3,728%).

… Sem direção única ante seus pares, o índice DXY do dólar fechou perto da estabilidade (+0,07%), a 101,177 pontos.

… A moeda recuou ante o iene (+0,80%, a 142,295/US$), diante da perspectiva do aumento no diferencial de juros entre EUA e Japão. Dados recentes dos salários japoneses e sinalizações do BoJ ajudam a ampliar as apostas por mais aperto monetário no país.

… De outro lado, o dólar avançou contra o euro, que caiu 0,15%, a US$ 1,1091, e a libra, que cedeu 0,29%, a US$ 1,3137.

… A moeda comum ainda foi pressionada por dados fracos de atividade. O PIB da zona do euro caiu de 0,3% na leitura inicial para 0,2% no 2Tri ante o 1Tri. Na Alemanha, a produção industrial recuou 2,5% em julho, ante junho, muito pior que a queda de 0,50% esperada.

EM TEMPO… AZUL sinalizou a bondholders, em roadshow em NY, a intenção de levantar entre US$ 300 milhões e US$ 400 milhões por meio da emissão de dívida no exterior usando a Azul Cargo como garantia… (Valor)

… A companhia afirmou à CVM que ainda não há decisão concreta a respeito da modalidade de negócio que pode adotar nas negociações com seus credores, uma vez que as conversas estão em andamento.

OI. 2ª rodada do leilão da Oi Fibra foi marcada para 25/9, em audiência a ser realizada na 7ª Vara Empresarial do Tribunal de Justiça do RJ.

PETRORECONCAVO. Produção consolidada da empresa no mês de agosto foi de 25.688 barris de óleo equivalente por dia (boe/dia), redução de 4% na comparação mensal, segundo dados operacionais.

ULTRAPAR. CEO, Marcos Lutz, disse a investidores que, com os ativos brasileiros sendo negociados a preços baixos, este não é o momento para eventual oferta inicial de ações (IPO) da Ipiranga, subsidiária da empresa…

… Lutz ponderou que, no longo prazo, esse tipo de movimento se alinha à estratégia da companhia.

CSN pode ser produtora de aço mais afetada caso os EUA acatem o pedido de abertura de processos antidumping e de direitos compensatórios por subsídios contra importações de aço laminados de vários países (Estadão)…

… Petições foram protocolados por siderúrgicas americanas, entre elas, a US Steel, no Departamento de Comércio dos EUA (DoC) e na Comissão de Comércio Internacional do país…

… Movimento conta ainda com apoio do sindicato União Nacional de Trabalhadores, o USW.

CCR. Parte das rodovias estaduais de SP administradas pelo grupo terá, a partir desta semana, praças de pedágio com cabines de autoatendimento…

… Alternativa faz parte da estratégia da empresa de eliminar o uso do dinheiro nas praças de pedágio até 2026.

FLEURY. Guepardo Investimentos passou a deter, de forma agregada, 27.364.100 de ações ON da companhia, montante que representa cerca de 5,0008% do total dessa classe de ativos de emissão do grupo.

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