PCE nos EUA divide foco com emprego no Brasil

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[27/09/24]

… Em uma reviravolta provocada pelo PIB/2Tri resiliente dos EUA, as apostas para o Fed voltaram a ficar bem divididas e hoje serão movimentadas pela inflação do PCE de agosto (9h30), dado mais importante da semana. Se vier uma leitura abaixo do consenso de alta de 0,2% contra julho, pode resgatar com maior força a aposta na flexibilização mais agressiva (50pb). E vice-versa. Um dado mais pressionado pediria corte de só 25pb. Na base anualizada, o núcleo do PCE deve subir de 2,6% para 2,7%. Por aqui, dados do emprego (Pnad às 9h e Caged às 10h), IGP-M de setembro (8h) e palestra de Campos Neto (9h20) pegam o mercado inclinado a projetar um ciclo mais agressivo do Copom, diante da atividade aquecida, expectativas de inflação pressionadas e fiscal que não dá trégua.  

… Os negócios domésticos, que já vinham desconfortáveis ontem com a sinalização do RTI de que as projeções para o IPCA estão acima da meta no horizonte até o 1Tri de 2027, pioraram com um relatório da Fitch sobre o Brasil.

… A agência de classificação de risco indicou que a economia brasileira demonstra força, mas este desempenho não reduz a incerteza fiscal. “O Brasil deve atingir meta fiscal no ano, mas a contenção de gastos se mostra desafiadora.”

… Ainda de acordo com o documento divulgado pela Fitch, as perspectivas “incertas” de consolidação fiscal do País são uma “vulnerabilidade-chave, restringindo o rating do Brasil em BB, com perspectiva estável”.

… Os comentários frustram a esperança de upgrade na nota do Brasil em 2025, mesmo depois do lobby de Haddad e Lula junto às agências de rating esta semana em NY, quando tentaram vender uma melhora das contas públicas.

… O ministro da Fazenda rebateu as críticas e disse à CNN Brasil que o relatório da Fitch não considera dois elementos fundamentais: reoneração gradual da folha com compensações exigidas pelo STF e fim do Perse em 2025.

… Não bastasse a fragilidade fiscal, houve algumas revisões em alta ontem para a Selic terminal depois do RTI.

… O call mais hawkish foi despertado pelas projeções do relatório de que não haverá convergência da inflação à meta mesmo depois do horizonte relevante da política monetária, que atualmente está no 1Tri de 2026.

… Os modelos do BC indicam IPCA de 3,5% nos dois primeiros trimestres de 2026 e de 3,2% no 1Tri de 2027, acima do alvo central de 3%. As projeções para a inflação de 2024 e 2025, de 4,3% e 3,7%, não foram alteradas.

… A percepção de que a Selic terá de ir mais longe foi ainda reforçada no RTI pela puxada na estimativa do hiato do produto para 0,5%, de perto da neutralidade antes, indicando que a economia está crescendo acima da capacidade.

… Para o PIB, a projeção saltou de 2,3% para 3,2% em 2024. A taxa de juros neutra se manteve em 4,75%.

… Crescendo rápido como a atividade econômica está, tem tudo para se refletir no emprego.

… O ritmo forte de contratação de vagas formais deve contribuir para o quinto recuo consecutivo hoje na taxa de desemprego medida pelo IBGE, que deve cair para 6,7% no trimestre móvel encerrado em agosto, de 6,8% até julho.

… O intervalo das projeções em pesquisa Broadcast para a Pnad contínua varia de uma taxa de 6,6% a 6,9%.

… De seu lado, o Caged deve apontar criação líquida de 241 mil vagas com carteira assinada em agosto, acelerando na comparação com julho, quando houve saldo positivo de 188.021 vagas. O piso é de 180 mil. O teto, 280 mil vagas.

… Com a economia bombando e as projeções de inflação fora do target, várias casas já saíram antecipando ontem a necessidade de uma elevação mais intensa da Selic para tentar segurar os efeitos colaterais nos preços da atividade.

… Na ponta bem conservadora, a ASA Investments defende que o Copom tem que puxar o juro até 13%. O BTG Pactual elevou a projeção para a taxa básica de juro no final do ciclo de aperto monetário de 12,0% para 12,5%.

… A mediana no Projeções Broadcast, porém, indicou manutenção da aposta de Selic terminal de 12,00% depois do RTI, embora o mercado tenha elevado ainda mais (de 83% para 91%) a chance de o juro subir 0,5pp em novembro.

MAIS AGENDA – IGP-M deve acelerar a 0,49% em setembro, de 0,29% em agosto. Projeções vão de 0,20% a 0,65%.

… O BC solta às 8h30 o relatório de crédito de agosto (8h30). Sem horário confirmado, a Aneel divulga a cor da bandeira tarifária para outubro. O diretor do BC Diogo Guillen palestra no evento da JHSF Capital Day, às 9h15.

… O presidente Lula se reúne pela manhã (9h) com a presidente da Petrobras, Magda Chambriard.

… O resultado primário do governo central, que estava previsto para hoje, foi adiado para a semana que vem (5ªF, dia 3) e o relatório mensal da dívida só sairá na 2ªF. Os atrasos se devem à paralisação dos servidores do Tesouro.

NOS EUA – Vale conferir, além do PCE, as expectativas de inflação de 1 e 5 anos embutidas na leitura final de setembro do índice de sentimento do consumidor, medido pela Universidade de Michigan, que sai às 11h.

… Às 14h, Michelle Bowman (Fed) participa de evento e a Baker Hughes solta os poços de petróleo em operação.   

CHINA HOJE – No primeiro mês de queda após quatro meses consecutivos de alta, o lucro industrial caiu 17,8% em agosto, na comparação anual. Em julho, havia registrado expansão de 4,1%, na base anualizada de comparação.

QUEM DÁ MAIS? – Com duas bombas em sequência – primeiro a revelação do RTI de que as estimativas do IPCA estão fora da meta até pelo menos o início de 2027 e depois o relatório da Fitch – não teve como o DI não disparar.

… O gradualismo defendido nas últimas semanas por Campos Neto para o ciclo de aperto monetário é colocado seriamente em xeque, diante das evidências de que o fiscal é um ponto fraco que pode custar bem caro ao Brasil.

… Some-se a isso o ganho de ritmo das expectativas inflacionárias e do PIB e está dado o quadro conservador.

… Nas posições Jan26 e Jan27, as taxas dos DIs subiram mais de 10pb, refletindo a desancoragem da inflação no período. O primeiro contrato subiu a 12,200% (de 12,086%) e o segundo vencimento, a 12,245% (de 12,111%).

… Nos demais, os prêmios foram menores: o Jan29 avançou a 12,330% (12,237%) e o Jan31, a 12,340% (12,253%).

… O dia foi tão pesado para os juros que nem um alívio maior no dólar ajudou. Em queda desde a abertura, a moeda esboçou furar o piso de R$ 5,40 já nos primeiros negócios, quando desceu até R$ 5,4051, na mínima.

… Uma nova rodada de estímulo econômicos na China trouxe fluxo gringo e o dólar à vista fechou em baixa de 0,57%, a R$ 5,4447.

… Houve certa mudança de postura do investidor não residente, que diminuiu as apostas contra o real ao menor nível desde maio, atingindo US$ 65,7 bi na última 4ªF, informou o Valor. Os dados foram compilados pela B3.

… A troca de posições acontece a despeito da piora na percepção de risco fiscal no Brasil.

DE VILÃ A ALIADA – Quem diria que a China, que demorou tanto para lançar o seu superpacote de estímulos, estaria agora sendo a protagonista de uma onda de otimismo para as ações ligadas às commodities metálicas.

… Só nesta semana, o BC chinês promoveu vários cortes de juros e as principais lideranças políticas convocaram reunião surpresa para ressaltar que cresce o senso de urgência para apoiar a economia enfraquecida.

… Segundo fontes, Pequim também está considerando injetar até 1 trilhão de yuans (US$ 142 bilhões) de capital em seus maiores bancos estatais para aumentar sua capacidade de dar suporte à economia em dificuldades.

… Na prova de que o investidor está sentindo firmeza, o minério de ferro deslanchou mais 1,75% ontem e garantiu uma festa para a Vale (ON, +6,01%, a R$ 64,25), levando o Ibov (+1,08%) a superar os 133 mil pontos (133.009,78).

… O impulso só não foi ainda maior para a bolsa, porque Petrobras caiu com o petróleo e rolou a percepção no mercado de que o Copom terá que elevar a taxa Selic para um nível além do que muitos no mercado esperavam.

… Além da Vale, outras metálicas também saltaram: CSN (+8,95%; 13,27); CSN Mineração (+6,67%; R$ 7,20); Usiminas (+5,63%; R$ 6,38); Gerdau PN (+3,89%, a R$ 18,98) e Metalúrgica Gerdau (+3,78, a R$ 10,97).

… Petrobras ON caiu 2,10% (R$ 39,68) e PN perdeu 2,16% (R$ 36,25), seguindo o recuo de 2,48% no Brent/nov (US$ 71,09/barril), com a notícias de que a Arábia Saudita e a Opep+ planejam elevar a produção.

… O petróleo ignorou os potenciais impactos do furacão Helene, de categoria 4, que se aproxima da Flórida.

… Os bancos subiram. Bradesco PN registrou +2,56% (R$ 14,81) e Bradesco ON, +2,09% (R$ 13,16); Itaú, +1,27% (R$ 36,62); e Banco do Brasil, +0,66% (R$ 27,48). Apenas Santander (-0,58%; R$ 28,91) caiu.

… Nas pontas, o maior ganho do dia foi de Azul, que avançou 10,00% (R$ 5,61). Já Brava Energia teve a maior desvalorização da sessão, recuando 6,54%, a R$ 17,01.

SUAVE É O POUSO – Uma série de dados sólidos divulgados ontem nos EUA diminuiu as preocupações de que, talvez, o Fed tenha cortado os juros de forma agressiva por causa de uma desaceleração mais forte da economia.

… Esse alívio fez o S&P 500 engatar o 42º fechamento recorde do ano, com alta de 0,40%, a 5.745,37 pontos.

… Em forte alta, as ações da Micron Technology (+14,73%) ajudaram a levantar o Nasdaq, em alta de 0,60% (18.190,29). O Dow Jones subiu 0,62% (42.175,11).

… A fabricante de chips de memória projetou receita do 1Tri fiscal acima das expectativas, destacando a forte demanda por chips usados ​​em computação de inteligência artificial.

… Decepção do dia, o discurso de Jerome Powell pré-gravado para um evento não trouxe qualquer menção à política monetária. Aliás, dos vários dirigentes do Fed que falaram no dia, apenas Lisa Cook tocou no assunto.

… Com os mercados já fechados, ela disse que os riscos de alta da inflação diminuíram, que a demanda no mercado de trabalho moderou e que apoiou o corte de 50 pb na semana passada “com convicção”.

… Quanto aos dados, de forma inesperada, os pedidos semanais de seguro-desemprego caíram para 218 mil, ante 224 mil estimados. Segundo analistas, se há um problema no mercado de trabalho, os pedidos não têm refletido.

… “Até evidências em contrário, números como esses vão manter as esperanças de um pouso suave vivas e bem”, disse Chris Larkin (E-Trade/Morgan Stanley) à CNBC.

… A leitura final do PIB do 2Tri24 permaneceu sólida: 3% na base anualizada, acima do trimestre anterior, revisado em alta, de 1,4% para 1,6%.

… As encomendas de bens duráveis ​​para agosto permaneceram estáveis, ante previsão de queda forte de 2,7%.

… Depois dessa bateria de números, as apostas para o Fomc em novembro estavam divididas, com 51,3% de chances em 50 pb e 48,7% em 25 pb.

… Foi um incentivo para um avanço no retorno da note de 2 anos, a 3,619% (de 3,549%). O da note de 10 anos subiu a 3,794% (de 3,784%). Na contramão, o juro do T-bond de 30 anos recuou a 4,129% (de 4,138%).

… Já o dólar caiu ante pares e emergentes. O índice DXY recuou 0,33%, a 100,574 pontos, puxado pela alta de 0,71% da libra, a US$ 1,3413. Na máxima do dia (US$ 1,3416), a libra alcançou o maior nível desde 2022.

… Estrategistas do Société Générale avaliam que os ganhos recentes da moeda britânica refletem as expectativas de que o BoE cortará as taxas de juros com mais cautela.

… O euro subiu 0,42%, a US$ 1,1180, e o iene ficou praticamente estável (-0,07%), a 144,772/US$.

EM TEMPO… VALE concluiu transação para estabelecer joint-venture com Apollo em relação à Vale Oman Distribution Center (VODC), que opera terminal marítimo em Omã; acordo havia sido anunciado em agosto…

… Apollo pagou um montante total de US$ 600 milhões por 50% de participação na joint-venture…

… Mineradora anunciou Shaun Usmar como novo CEO da Vale Base Metals; ele assumirá o posto a partir de 1º de outubro e ficará baseado em Toronto (Canadá).

PETROBRAS assinou acordo com argentina YPF para analisar o desenvolvimento conjunto de negócios no segmento de exploração e produção; acordo tem caráter não vinculante, com um prazo de vigência de três anos…

… Magda Chambriard disse em painel da ROG.e que o Brasil está atrasado em dez anos na exploração e produção de petróleo na Margem Equatorial, extensa área petrolífera que vai do Amapá ao Rio Grande do Norte…

… Ela afirmou também que a companhia pretende reformar uma série de plataformas para aumentar sua vida útil e a viabilidade econômica de projetos maduros de produção.

BRAVA ENERGIA concluiu, com recebimento de US$ 234 milhões, a transação para ingresso na concessão BS-4 que inclui os campos de Atlanta e de Oliva de afiliadas da Westlawn Americas Offshore LLC, com participação de 20%…

… Parceria foi anunciada em março deste ano pela então Enauta, que depois se uniu com a 3R Petroleum, criando a Brava Energia.

ENERGISA aprovou a 22ª emissão de debêntures, no valor de R$ 730 milhões.

ENEVA fechou contrato de compra e venda de gás natural com a Termopernambuco, sociedade controlada pela Neoenergia, para fornecimento de gás natural para a Usina Termoelétrica Termopernambuco.

FRIGORÍFICOS. Santander reiterou recomendação neutra para Minerva, com preço-alvo de R$ 7, e tem indicação outperform (equivalente a compra) para Marfrig, com preço-alvo de R$ 15,70…

… Banco avaliou que Minerva poderá enfrentar desafios para integrar os ativos adquiridos da Marfrig, que tiveram a compra aprovada pelo Cade.

ONCOCLÍNICAS afirmou que não recebeu proposta da Alliança ou de seu acionista controlador, Nelson Tanure, para potencial fusão de operações ou outro tipo de transação. Tanure já havia negado ter feito proposta à empresa.

SLC AGRÍCOLA atualizou projeções para safra 2024/25, com aumento anual de 11,4% da área plantada.

ITAÚ anunciou a renúncia de Marina Bellini, única mulher no comitê executivo do banco, que tem 12 membros; Marina foi contratada no fim/22 para liderar as áreas de Operações e Atendimento, Patrimônio e Compra de Ativos.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Dia tem Powell, PIB nos EUA e RTI aqui

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/09/24]

… Na véspera da inflação do PCE, o primeiro desafio nos EUA vem com a leitura final do PIB/2Tri (9h30), que tem previsão de alta de 3%. Depois, muitos Fed boys falam, mas o que importa mesmo é ouvir Powell em discurso pré-gravado para evento (10h20), em que ele pode sinalizar se o mercado está certo de antecipar novo corte de 50 pb pelo Fed na próxima reunião de política monetária. No Brasil, o alívio bem maior que o esperado no IPCA-15 de setembro não sensibilizou a curva do DI a mudar o consenso de que a Selic vai subir 0,50pp em novembro. Esta aposta será calibrada hoje pelo RTI (8h), que também pode ajudar a determinar a duração do ciclo.

… O documento vai incluir as projeções completas do BC para a inflação em 2026, para além do 1Tri, que se tornarão o horizonte relevante da política monetária à frente, já a partir da reunião do Copom em novembro.

… “É importante saber qual o tamanho do gap inflacionário [entre a projeção do BC e a meta de 3,0%] para o 2Tri e o 3Tri”, explicou o economista para a área de Política Monetária do Santander, Marco Antonio Caruso.

… Também ao Broadcast, o economista-chefe da EQI Asset, Stephan Kautz, lembrou que, no último RTI, a projeção de inflação para 2026 era de 3,2%. Para o 1Tri, situa-se em 3,5% no cenário de referência do BC.

… “Se ficar parada em 3,5% é sinal que a inflação não converge à meta, o que reforçaria o call de mais aperto.”

… Neste caso, tenderiam a crescer as apostas em um orçamento total de 2pp para a Selic, especialmente se também a estimativa do hiato do produto pelo BC vier forte, depois de o comunicado já ter trazido novidades.

… No documento, a projeção saiu de “perto da neutralidade” para o campo positivo, mas o Copom não especificou para qual número, que se revelado pode ajudar a calcular o PIB potencial e juro real neutro.

… No RTI de junho, o BC havia elevado a estimativa para a taxa do juro neutro de 4,50% para 4,75% ao ano. “Há quem questione se não estaria com juro neutro um pouco acima”, disse o estrategista Daniel Leal (BGC).

… O RTI será comentado em entrevista coletiva, às 11h, por Campos Neto e o diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen. Na parte da tarde (15h), RCN participa de reunião do CMN com Haddad e Simone Tebet.

… Em evento do Safra, no fim da tarde de ontem, o ministro da Fazenda esbanjou otimismo sobre economia.  

… Segundo ele, é preciso acabar com a polêmica de que o governo não tem compromisso com a meta fiscal. Haddad disse estar muito mais confortável com o Orçamento de 2025 do que estava com o deste ano.

… O ministro previu que o PIB doméstico pode crescer em torno de 2,5% nos próximos anos e que, com o impulso do crescimento econômico, a diferença entre as receitas e despesas será fechada de forma gradual.

… “Não faz sentido construir déficit primário de 2% do PIB para crescer 1,5%. Percebemos que podíamos fazer ajuste fiscal sem ser recessivos. As receitas devem crescer 8,5% e despesas estão travadas com regra em 2,5%.”

… Sobre a inflação, assegurou que o IPCA será menor na comparação com 2023. Haddad aproveitou ainda para atacar as bets, que “vão ter que pagar impostos” e “não podem ser uma atividade econômica incentivada”.

… Mais cedo, o número 2 da Fazenda, Dario Durigan, disse que há no governo uma “grande preocupação” com inadimplência, devido ao elevado comprometimento da renda das famílias em jogos nas plataformas de apostas.

… A partir de 1º/10, a Fazenda vai começar a bloquear as empresas que não pediram autorização para atuarem.

… As bets devem antecipar para outubro o bloqueio do uso de cartões de crédito para as apostas online. Pela portaria do Ministério da Fazenda, a proibição desse meio de pagamento só entraria em vigor em janeiro.

MAIS AGENDA – Além do PIB, saem nos EUA o auxílio-desemprego (9h30), com previsão de +6 mil pedidos; as encomendas de bens duráveis em agosto (9h30), que devem cair 2,7%; e as vendas pendentes de imóveis (11h).

… Lagarde (BCE) discursa em conferência na Alemanha (10h30) e o BC do México decide juro, às 16h.

… Fora Powell, o mercado acompanha a fala de outros sete dirigentes: Susan Collins e Adriana Kugler (10h10), Michelle Bowman (10h15), John Williams e Michael Barr (10h20), Lisa Cook (11h30 e 19h) e Neel Kashkari (14h).

SEM SHUTDOWN – A Câmara e o Senado norte-americano aprovaram nesta 4ªF um projeto de lei que financia as agências federais até o fim de dezembro e evita a paralisação do governo durante o período eleitoral.

… O texto estende o financiamento até 20 de dezembro, transferindo os riscos para pouco antes do Natal.

COLUNA DO MEIO – A surpresa de alívio com o IPCA-15 de setembro (+0,13%) bem inferior à mediana de 0,29% das estimativas dos analistas não foi suficiente para a curva do DI desistir da aposta de alta de 0,50pp da Selic.

… Traders consideram improvável que o Copom possa manter o pace de 0,25pp na próxima reunião de política monetária, embora tenham diminuído as apostas em uma dose de aperto mais ousada no juro, de 0,75pp.

… Existe a percepção entre os operadores, e parte dos economistas, de que as expectativas de inflação continuarão sendo impactadas pelo ritmo aquecido da economia doméstica e pelo expansionismo fiscal.

… Assim, qualquer reação mais positiva ao IPCA-15 foi esgotada ainda na primeira parte dos negócios. A leve alta do dólar e a pressão dos rendimentos dos Treasuries contribuíram para neutralizar o ritmo de queda do DI.

… Os contratos fecharam próximos dos ajustes do dia anterior: jan/26 a 12,110% (contra 12,115% no pregão da véspera); o jan/27, a 12,135% (de 12,161%); jan/29, a 12,270% (de 12,280%); e o jan/31, a 12,280% (de 12,270%).

… Embora a prévia da inflação tenha tido composição qualitativa melhor que a esperada, como apontou Igor Cadilhac (PicPay), é também verdade que alguns pontos positivos foram considerados transitórios.

… Para o Barclays, o avanço menor que o esperado do IPCA-15 em setembro reflete fatores temporários e não afasta o risco de a inflação estourar o teto da meta, embora este não seja o cenário-base da instituição no momento.

… Já a Kínitro Capital avaliou que há uma pressão contratada para alimentos por causa do clima, fator também citado pelo Citibank, para quem as queimadas devem afetar o preço da comida.

… Num dia de ajustes para as divisas emergentes, que dispararam na véspera com os estímulos da China, o dólar fechou com alta de 0,24%, a R$ 5,4761.

… A moeda quase voltou a R$ 5,50 na máxima do dia (R$ 5,4971), mas depois desacelerou.

… No Broadcast, o head da Tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, disse ver pouco espaço para uma apreciação consistente do real, apesar da possibilidade de ampliação do diferencial entre juros internos e externo.

… “Temos a maior taxa de juros real do mundo e que vai continuar subindo, enquanto a maioria dos países está cortando juros. Mas o quadro fiscal limita a queda do dólar. Acho difícil taxa de câmbio abaixo de R$ 5,40”, disse.

… O BC informou ontem que o ingresso de IDP “continua sólido”, cobrindo com folga o déficit externo.

… Em 12 meses até agosto, o IDP somou US$ 70,6 bilhões (3,19% do PIB) para um déficit em conta corrente de US$ 38,6 bilhões no mesmo período, ou 1,75% do PIB.

… O BC também mostrou que o fluxo cambial total na semana passada ficou negativo em US$ 3,059 bilhões, resultado de fuga de US$ 1,918 bilhão pela conta financeira e saída de US$ 1,141 bilhão pela via comercial.

… No ano, o fluxo total segue positivo em US$ 6,346 bilhões.

VOO DE GALINHA – Depois da alta expressiva na véspera (1,22%), na sequência de cinco quedas seguidas, o Ibovespa deu uma corrigida ontem, mas sem muita ênfase.

… O mau humor em NY pesou e o índice fechou com queda de 0,43%, aos 131.586 pontos.

… Vale e Petrobras amortizaram parte das perdas do Ibov. A mineradora subiu 0,45% (R$ 60,61), ainda repercutindo os estímulos na China e a alta do minério (+4,19% em Dalian).

… Já a petroleira driblou a queda do Brent (-2,10%; US$ 72,90/barril) após ganhar recomendação de compra do JPMorgan. O papel PN subiu 0,73% (R$ 37,05) e o ON ficou estável (+0,07%), em R$ 40,53.

… Em meio à aprovação, com restrições, pelo Cade da venda de ativos da Marfrig para a Minerva, as ações da primeira subiram 2,09%, a R$ 14,19. Minerva perdeu 1,80%, a R$ 6,55.

… Braskem teve a maior valorização do dia, com +4,42%, a R$ 20,07, em movimento de recuperação de perdas recentes.

… Depois de quedas sucessivas, grandes bancos subiram. Itaú tomou fôlego: 1,26%, a R$ 36,16. Santander registrou +0,10% (R$ 29,08), Bradesco ON, +0,16% (R$ 12,89) e PN, +0,63% (R$ 14,440. BB ON destoou: -0,29%, a 27,30.

EM BUSCA DE INSIGHTS – Na falta de notícias e indicadores que movimentassem o mercado, Dow Jones e S&P 500 recuaram com realização de lucros sobre os recordes sucessivos de ambos os índices antes da agenda forte.

… Analistas veem as bolsas muito esticadas e preferindo entrar em compasso de espera pelo PIB, Powell e o PCE.

… Puxado pela queda de 2,4% na Chevron, que seguiu a baixa de mais de 2% no petróleo, e pelo recuo de 5,5% da Amgen, de biotecnologia, o Dow Jones caiu 0,70%, a 41.914,75 pontos. O S&P 500 cedeu 0,19%, a 5,722,26 pontos.

… Nvidia (+2,2%), Intel (+3,2%) e AMD (+2,3%) seguraram o Nasdaq perto da estabilidade (+0,04%), a 18.082,21, na expectativa de bons resultados da Micron Technology, divulgados depois do pregão.

… A maior fabricante de chips de memória dos EUA reportou lucro 93% maior no 4Tri fiscal ante o mesmo período em 2023 e suas ações saltaram 14,76% no after market de NY.

… Ainda no espectro das big techs, as ações da Meta atingiram um novo recorde de fechamento, a US$ 568,31, em alta de 0,88%, depois de a empresa anunciar o lançamento de novos óculos de realidade aumentada.

… Chamado Orion, o dispositivo promete responder a comandos de usuários a partir de conexões neurais.

… Uma queda (-4,7%) menor do que a esperada (-5,8%), em agosto ante julho, nas vendas de moradias novas nos EUA deu algum fôlego para os juros dos Treasuries.

… O retorno da note de 2 anos subiu a 3,563% (de 3,538%) e o da note de 10 anos avançou a 3,788% (de 3,729%). O do T-bond de 30 anos aumentou a 4,142% (de 4,083%).

… Depois da baixa expressiva ontem, o dólar voltou a subir ante seus pares, com um movimento de proteção antes do discurso de Powell hoje e dados da economia americana. O índice DXY subiu 0,50%, a 100,973.

… O euro cedeu 0,39%, a US$ 1,1127, a libra recuou 0,69%, a US$ 1,3314, e o iene caiu 1,02%, a 144,671/US$.

EM TEMPO… COGNA e Yduqs voltaram a conversar sobre possível fusão, mas, no momento, não há nada formalizado. (fontes do Valor)

ENEVA chegou a acordo para encerrar procedimento arbitral relativo à Focus Energia, adquirida em 2022.

TRANSPETRO prorrogou até 8 de novembro o prazo para recebimento de propostas no processo de licitação pública para a aquisição de quatro navios da classe Handy, de 15 a 18 mil toneladas de porte bruto (TPB).

RODOVIAS. Concessão da BR-040/GO/MG, conhecida como Rota dos Cristais, vai a leilão hoje na B3. A expectativa é que a disputa seja acirrada, com quatro concorrentes…

… Os cotados para participar são CCR, o consórcio formado pelas gestoras 4UM e Opportunity, a Vinci e o BTG Pactual, por meio de um fundo de investimento em infraestrutura gerido por terceiros.

OI. V.tal fará segregação das operações de redes, data centers e banda larga, após apresentar a proposta de compra da operação da Oi Fibra, no leilão realizado ontem…

… Objetivo é minimizar potenciais conflitos de interesse, uma vez que a V.tal atua alugando as suas redes de fibra ótica para as provedoras de internet prestarem o serviço de banda larga ao consumidor final.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

IPCA-15 é destaque em véspera de RTI

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/09/24]

… Em nova investida para levantar a economia, a China cortou a taxa de empréstimo de médio prazo de 1 ano de 2,3% para 2,0%. Nos EUA, com 60% de chance projetada de o Fed entregar um segundo corte de 50 pb em novembro, o investidor confere as vendas de moradias novas em agosto (11h), com previsão de -5,5%. A diretora do Fed, Adriana Kugler, fala às 17h, quando as bolsas em NY estarão fechando. No mesmo horário, Haddad inicia participação em evento do Safra, em SP. Ainda na agenda doméstica, o IPCA-15 de setembro (9h) deve acelerar para 0,28% em setembro, contra 0,19% em agosto. O dado vem um dia antes do RTI e movimenta as apostas da Selic. A ata do Copom não trouxe ontem sinalização explícita sobre a intenção de acelerar o ritmo de ajuste. Mas o mercado especula sobre a chance de o BC dar meio ponto em novembro ou até mais (0,75pp).

… Para o IPCA-15 de hoje, as projeções são todas positivas e o intervalo varia de 0,18% a 0,33% em pesquisa Broadcast. Alimentos, energia elétrica, passagens aéreas e cigarros devem puxar a aceleração na margem.

… Para a inflação em 12 meses, a mediana indica alívio de 4,35% para 4,28%. As estimativas vão de 4,18% a 4,33%.

… A média dos núcleos deve ganhar ritmo, de 0,19% para 0,30% entre agosto e setembro, com aposta de aceleração nos preços livres (-0,03% para 0,31%), alimentação no domicílio (-1,30% para 0,01%) e serviços (0,29% para 0,48%).

… Já os preços administrados (0,81% para 0,23%), bens industriais (0,33% para 0,24%) e serviços subjacentes (0,39% para 0,31%) devem registrar desaceleração na leitura de um mês para o outro, segundo a mediana das estimativas.

… Na ata, o Copom preferiu se manter dependente de dados e usou o documento para defender o gradualismo adotado semana passada no início de ciclo de alta, sem descartar, no entanto, que possa se tornar mais conservador.  

… “O ritmo de ajustes futuros nos juros e a magnitude total do ciclo iniciado serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação”, trouxe o documento.

… Ainda segundo o 24º parágrafo, tudo dependerá, em especial, dos componentes mais sensíveis à atividade e à política monetária, das projeções de inflação, expectativas de inflação, hiato do produto e balanço de risco.

… Sem novidades na comparação com o conteúdo do comunicado, a ata deixou tudo em aberto.

… Mas a curva do DI nem cogita um novo aperto de 0,25pp. A aposta de 0,5pp, que estava em 88% antes da ata, segue majoritária (64,28%), mas vem perdendo força para um aperto maior, de 0,75pp, agora em 35,72%, de 12%.

… Entre as instituições financeiras consultadas pelo Broadcast, subiu de 56% para 83% a proporção que aposta no meio ponto em novembro. Um ajuste mais gradual, porém, não é desconsiderado por parte dos economistas.

… O efeito baixista do Fed sobre o dólar aqui é citado como possível alívio para o BC manter o ritmo de aperto.

… “Mas se a trajetória do real não contribuir para o processo de desinflação, reconhecemos que aumentará a possibilidade de um ciclo mais intenso”, disse o estrategista-chefe da Warren, Sérgio Goldenstein.

… Ele mantém, por enquanto, a projeção de três altas seguidas da Selic em 0,25 pp, para 11,50% em janeiro.

… No Santander, que também estima nova dose de 0,25pp de elevação em novembro, dezembro e janeiro, o economista Marco Antonio Caruso chama a atenção para a importância do Relatório Trimestral de Inflação, amanhã.

… O documento, lembra ele, vai incluir as projeções do BC para o IPCA do 2Tri de 2026 (horizonte relevante para as duas próximas reuniões de política monetária), que poderão ajudar a determinar a duração do ciclo do Copom.

… O JPMorgan elevou ontem a projeção para a Selic terminal de 11,50% para 12,00%, citando a piora na percepção fiscal depois do último relatório bimestral de receitas e despesas do governo, além do alívio contido no dólar.

… Também a Quantitas revisou em alta seu cenário-base, com juro de 12,50% no fim do ciclo, contra 12% antes.

… “As expectativas de inflação no boletim Focus não cederam. Acho que parte da explicação vem do fiscal, que nessas últimas semanas tem sido um pouco pior”, acredita o economista-chefe da Quantitas, Ivo Chermont.

DINHEIRO ESQUECIDO – O Progressistas ajuizou no STF ação que contesta a incorporação de valores esquecidos em contas bancárias para fins de cumprimento da meta fiscal do governo e pede suspensão imediata de trechos da lei.

… O ministro Edson Fachin foi sorteado relator da ação. O uso do dinheiro esquecido nos bancos (R$ 8,6 bilhões) faz parte das medidas articuladas entre Executivo e Congresso para compensar a desoneração da folha de pagamentos.

… Para o PP, a utilização dos recursos configura “apropriação de valores privados” e viola o direito à propriedade.

BETS – Em agosto, 5 milhões de pessoas de famílias beneficiárias do Bolsa Família enviaram R$ 3 bilhões via Pix a plataformas de apostas. Os dados são de nota técnica divulgada pelo BC sobre o mercado de apostas online no País.

… Este é o primeiro raio-X com números oficiais do tamanho do mercado das bets. Segundo as estimativas do BC, as transferências de pessoas físicas para estas empresas chegam a R$ 21 bilhões por mês.

… Mais cedo, Campos Neto havia demonstrado preocupações sobre o assunto durante a Brazil Conference, do Banco Safra, em São Paulo. “É um tema muito relevante sobre o comprometimento da renda das famílias”, afirmou.

MAIS AGENDA – Além do IPCA-15, saem a prévia do IPC-Fipe (5h), o fluxo cambial semanal (14h30) e as transações correntes em agosto (8h30), que devem ter déficit de US$ 5,20 bi, após saldo negativo de US$ 5,162 bi em junho.

… Para o Investimento Direto no País (IDP), a mediana de pesquisa Broadcast indica a entrada líquida de US$ 7,50 bilhões, contra o saldo positivo ligeiramente menor divulgado pelo BC no mês de julho, de US$ 7,258 bilhões.  

LÁ FORA – A OCDE divulga, às 6h, o relatório trimestral de perspectivas econômicas globais. Nos EUA, às 11h30, saem os estoques semanais de petróleo do DoE, que têm previsão de queda de 800 mil barris.

A ENTREGA DA CHINA – Premiando a decisão de Pequim de lançar o pacote mais agressivo de estímulo à atividade desde a pandemia, o Ibovespa quebrou o jejum de altas, o dólar furou R$ 5,50 e, por tabela, queimou prêmio no DI.

… O mercado gostou de ver o BC chinês atacando em várias frentes, com corte do compulsório bancário e sinalização de novas reduções, além de flexibilização para acesso de crédito imobiliário para conter a crise no setor do país. 

… O PBoC espera liberar 1 tri de yuans (US$ 142 bi) em liquidez ao sistema financeiro para conter a piora econômica.

… As ações simultâneas adotadas deram um boom no minério de ferro (4,64%), reproduzido por aqui pelos papéis da Vale (ON, +4,88%, a R$ 60,34), Usiminas (PNA, +7,68%, a R$ 6,03) e CSN ON, que saltou 9,39%, para R$ 12,12.

… Em alta de 1,22%, o Ibov reconquistou os 132 mil pontos (132.155). Com ajuda do petróleo (Brent/nov +1,72%; US$ 74,47), Petrobras também contribuiu.

… O papel ON registrou +0,75% (R$ 40,50) e o PN, +0,41% (R$ 36,78). Prio (+4,40%; R$ 46,54) ficou entre as maiores altas do dia.

… Na outra ponta, pela terceira sessão, os principais bancos ficaram majoritariamente no vermelho: Itaú (-0,03%; R$ 35,71), BB (-0,07%; R$ 27,38), Bradesco PN (-0,14%; R$ 14,35) e Bradesco ON (-0,46%; R$ 12,87).

… A exceção foi Santander, que registrou valorização moderada de 0,55% (R$ 29,05).

… Azul recuou 5,04%, a R$ 5,09, após o Goldman Sachs cortar a recomendação da ação de compra para neutro e reduzir o preço-alvo de R$ 12,20 para R$ 7,30.

… O salto das commodities com o choque de estímulos da China apreciou as moedas de países produtores de commodities e o real não ficou de fora da festa, afundando o dólar à vista em 1,31%, cotado a R$ 5,4628.

… A ata do Copom também colaborou com o câmbio, ao sinalizar que o BC deve dar sequência ao ciclo de aperto monetário nas próximas reuniões, ampliando o diferencial de juros entre os EUA e o Brasil e apoiando o carry trade.

… A melhor equação para o real continua no radar, diante da chance de que o Fed repita a dose de corte de 50pb no juro e, de seu lado, o Copom possa acelerar o ritmo de alta da Selic, ainda que não tenha dado guidance na ata.

… Junto com a queda do dólar, o tom duro da ata baixou especialmente os juros futuros mais longos, que vinham numa escalada de três sessões. A ideia é que um aperto maior agora pode implicar juros mais baixos no futuro.

… Também Campos Neto contribuiu para aliviar a curva. Durante conferência em SP, o presidente do BC classificou de exagerada a recente abertura dos DIs por causa do fiscal.

… “Olhando os preços de mercado, eles parecem um exagero em relação ao que foi feito [pelo governo, na área fiscal], mas estamos acompanhando porque é importante para a nossa função reação”, disse.

… Nas posições mais longas, as taxas queimaram quase 30pb. O Jan29 recuou a 12,265% (de 12,561%), o Jan31, a 12,270% (12,568%); e o Jan33, a 12,230% (12,532%).

… Nos mais curtos, a queda foi ainda foi significativa. O DI Jan26 cedeu a 12,140% (de 12,289% na sessão anterior) e o Jan27, a 12,160% (12,413%).

SEM PESSIMISMO – Wall Street deixou em segundo plano a inesperada queda na confiança do consumidor em setembro e se fiou nas techs e nos estímulos da China para renovar os recordes do Dow Jones e do S&P 500.

… Apenas cinco de 11 setores subiram no S&P 500 (+0,25%, a 5.732,93), mas o de matérias-primas compensou os outros, devido à sua maior exposição ao mercado chinês.

… Entre os destaques estiveram Freeport-McMoRan (+7,93%), Southern Copper (7,22%) e Arcadium Lithium (+3,2%). Ações de empresas chinesas listadas em NY também subiram forte: Alibaba (+7,88%) e PDD Holdings (+11,79%).

… Entre as pesos-pesados do setor de tecnologia, Nvidia (+4%) contribuiu para puxar o índice mais amplo e também o Nasdaq (+0,56%, a 18.074,52 pontos).

… O papel subiu após um registro regulatório mostrar que o CEO, Jensen Huang, encerrou as vendas de suas ações da companhia, por enquanto.

… Por fim, o Dow Jones avançou 0,20%, para inéditos 42.208,22 pontos.

… Na medição da Conference Board, a confiança do consumidor caiu a 98,7 em setembro, bem abaixo dos 104 esperados pelos analistas e dos 105,6 de agosto. Foi a maior baixa no indicador desde agosto de 2021.

… O índice de expectativas, baseado nas perspectivas de curto prazo para renda, negócios e mercado de trabalho caiu 4,6 pontos, para 81,7, perto dos 80 – número que analistas consideram como um sinalizador de recessão.

… Dana Peterson, economista-chefe da Conference Board, disse que os dados refletem as preocupações dos consumidores com a queda de horas trabalhadas, aumentos menores de salários e menos vagas sendo abertas.

… Os índices de ações cederam após a divulgação dos dados, mas se recuperaram depois.

… Já o retorno da note de 2 anos caiu mais que os demais vencimentos, diante da percepção de que talvez o Fed tenha motivos para mais um corte de 50 pb em novembro.

… Isso apesar de Michelle Bowman ter reiterado ontem que a inflação está “desconfortavelmente” acima da meta de 2% e que o processo de redução de juros tem que ser gradual.

… “Defendo ritmo mais lento na redução de juros para que possamos atingir nossas metas”, disse a única dirigente do Fed a discordar do corte de 50 pb na semana passada.

… Em nota, Ian Lyngen (BMO) ponderou que, a menos que a queda de confiança se traduza em menor consumo, o dado não deve influir na política monetária.

… Seja como for, o retorno da note de 2 anos caiu a 3,534% (de 3,585%) e o da note de 10 anos cedeu a 3,731% (de 3,747%). O do T-bond de 30 anos recuou a 4,087% (de 4,092%).

… O câmbio também sentiu o efeito do dado. O índice DXY caiu 0,47%, a 100,372 pontos. O euro subiu 0,53%, a US$ 1,1176, e a libra avançou 0,47%, a US$ 1,3412. O iene ganhou 0,26%, a 143,203/US$.

EM TEMPO… Fitch rebaixou o rating da AZUL para CCC.

BRF. Moody’s elevou rating da empresa de Ba3 para Ba2, com perspectiva estável.

OI. Justiça autorizou Ligga a participar da segunda rodada do leilão da Oi Fibra, hoje, às 14h.

ASSAÍ/CARREFOUR. O Citi rebaixou a recomendação das duas companhias para neutra,  com preços-alvo de, respectivamente, R$ 9,00 e R$ 9,50…

… Com taxas de juros mais altas por mais tempo, a desalavancagem de ambas deve atrasar e pressionar os lucros, comentou o banco.

EMBRAER anunciou expansão de sua rede de serviços de manutenção, reparo e revisão (MRO, na sigla em inglês) nos EUA a fim de apoiar a crescente frota de E-Jets…

… Empresa vai inaugurar um novo centro de serviços próprio no Aeroporto Perot Field Alliance, em Fort Worth, no Texas, com previsão para iniciar as operações no 1TRI25.

WEG aprovou a distribuição de R$ 293,9 milhões em JCP, o equivalente, a R$ 0,059 por ação, com pagamento em 12/3/25; ex em 30/9/24.

AES BRASIL aprovou a distribuição de R$ 200 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0984 por ação, com pagamento em duas parcelas (1ª em 25/9 e 2ª até 31/12).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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