++ ⚠️ BC/Galípolo: Mas não é uma volta da vitória, ainda existem dados que mostram uma resiliência econômica, por isso é um ajuste
++ Não se trata de perseguir uma taxa de juros real, seguimos observando os dados; para gente é mais reforçar a cautela para dosar o nível de restrição para ter segurança de produzir uma convergência da inflação para a meta
++ Expectativas estão acima e incomoda e também a desancoragem nos horizontes mais longos
++ ⚠️ BC/Galípolo: Agora existe a necessidade de reconhecer uma melhora tanto de expectativas quanto da inflação
++ Inflação se comportou melhor , mas também é verdade que a atividade se tornou mais resiliente do que se esperava numa taxa nesse patamar, a discussão não é simples
++ Receios que existiam sobre a política do Trump, das incertezas, se materializaram mas não com os efeitos esperados
++ Com a incerteza partindo dos EUA, há uma correlação um pouco nova, inusitada em momento de aversão ao risco, estamos vendo isso gerar um momento favorável aos emergentes, o que não é esperado normalmente
++ Conseguimos demonstrar que a política monetária funciona, câmbio e expectativas se apresentaram de maneira mais rápida do que se imaginaria e é por isso que usamos essa terminologia da calibragem
++ ⚠️ BC/Galípolo: (sobre o início da flexibilização) primeiro tivemos uma entrega de altas para responder à deterioração e um repique da atividade; expectativas chegaram a namorar com 6%
++ Chegamos a ter 85% dos componentes do IPCA acima da metade e 50% acima do dobro da meta, isso em abril, maio
++ Depois tivemos um período que fomos muito resilientes para a economia sentir o efeito dos juros ; agora estamos num momento em que a palavra é calibragem