Nvidia e pacote fiscal pautam o dia

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[21/11/24]

… A Nvidia promete ser a vilã do dia em NY, depois de ter caído 2,5% no after hours, com o balanço da noite de ontem. O investidor anda tão exigente com as magníficas, que não adiantou a gigante de tecnologia ter superado as expectativas no lucro, na receita e no guidance. O mercado queria mais. A decepção pode contratar ajuste negativo na abertura para o Ibovespa, depois de os ADRs brasileiros terem subido no feriado. Mas é o fiscal que continua como protagonista dos negócios domésticos. O governo fechou acordo com a Defesa para cortes de gastos na previdência dos militares, destravando a última pendência do pacote. Haddad pode se reunir hoje com Lula para tratar das medidas. Não há, porém, informação de que o anúncio oficial está confirmado para esta 5ªF.

… As mudanças acertadas pelo Ministério da Defesa na previdência dos militares vão integrar o pacote de cortes que a Fazenda preparou para tentar reconquistar a confiança nas contas públicas e dar uma sobrevida ao novo arcabouço fiscal.

… Entre as quatro medidas propostas está a criação da idade mínima de 55 anos para reserva remunerada, com período de transição. Até agora, o critério para aposentadoria é pelo tempo de serviço – ao menos 35 anos.

… O acordo também prevê o fim da chamada “morte fictícia” – quando militares expulsos das Forças por crimes ou mau comportamento têm garantido, às suas famílias, o direito a receber pensão. Agora, a família do militar passará a ter direito a auxílio-reclusão.

… Outra mudança é que, uma vez que tenha sido concedida a pensão para os beneficiários da primeira ordem (cônjuge ou companheiro e filhos), não será mais permitida a concessão sucessiva para os beneficiários das 2ª e 3ª ordens (pais e irmãos dependentes).

… Será ainda fixada em 3,5% da remuneração a contribuição do militar das três Forças para o Fundo de Saúde, até janeiro de 2026.

… A inclusão dos militares no esforço fiscal foi um pedido de Lula, com a intenção de demonstrar que os cortes não atingirão só “o andar de baixo”, mas ocorre em um momento de tensão envolvendo as Forças Armadas.

… A prisão de militares acusados pela Polícia Federal de envolvimento em um complô golpista, incluindo o plano de assassinar Lula e seu vice, Geraldo Alckmin, além do ministro Alexandre de Moraes (STF), preocupa a caserna por atingir a imagem da instituição.

… Em declaração nesta 4ªF, o ministro da Defesa, José Múcio, disse que os envolvidos na tentativa de golpe de Estado, que seria executado em 20222 para impedir a posse do presidente Lula, “não representam as Forças Armadas”.

… “Eu desejo, e as Forças também desejam, que quem mancha o nome das Forças Armadas, se for culpado, que seja punido.”

… Hoje, o tenente-coronel Mauro Cid, ajudante de ordens do então presidente Bolsonaro, será ouvido por Moraes, às 14h, no Supremo e poderá avançar nas revelações para manter os benefícios da delação premiada para ele, sua esposa e seu pai.

… Há informações de que o inquérito está praticamente finalizado e que novos nomes deverão surgir nos próximos dias.

AFTER HOURS – Nvidia informou lucro líquido de US$ 19,31 bilhões no 3Tri fiscal 2025, alta de 109% sobre o 3Tri24, e de 16% sobre o 2Tri25. Diluído por ação, o lucro foi de US$ 0,81, acima da previsão dos analistas, de US$ 0,75.

… A receita cresceu 94% no ano, para US$ 35,08 bilhões, acima da expectativa mediana de US$ 33,17 bilhões.

… A big tech, que está no coração do boom da IA, estimou receita de US$ 37,5 bilhões para o 4Tri fiscal de 2025, acima da mediana das projeções, de US$ 37,1 bilhões. Mas, na Bloomberg, havia quem esperasse US$ 41 bi.

… Nas redes sociais, traders levantaram preocupações sobre a redução de 0,50pp na margem bruta, para 74,6%, e o aumento de 44% nos custos operacionais ante o mesmo trimestre no ano passado, para US$ 4,3 bilhões.

DIA DE CAUTELA – Motivos para ficar com o pé atrás não faltaram ontem em NY e, com isso, os principais índices de ações fecharam sem direção única e sem convicção para qualquer lado.

… Logo no início do dia, ataques da Ucrânia à Rússia com mísseis britânicos de longo alcance derrubaram as bolsas, um dia depois de Kiev ter lançado mísseis americanos contra o território russo, levando a guerra a novo patamar.

… Mas depois de o governo russo negar que vá usar armas nucleares, parte da tensão se dissipou nos mercados.

… Investidores também preferiram manter a cautela antes do balanço da noite da Nvidia e após previsões decepcionantes da Target (-21,4%) para as vendas no período de festas de fim de ano. 

… Além disso, o mercado passou o dia em busca de notícias sobre quem será o próximo secretário de Tesouro dos EUA. O ex-Fed Kevin Warsh e o megainvestidor Marc Rowan continuam no páreo.

… Ontem, Trump indicou o CEO da Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick, para chefiar o Departamento do Comércio, que vai tratar do espinhoso tema das tarifas de importação.

… O índice S&P 500 fechou estável em 5.917,11 pontos e o Nasdaq recuou 0,11%, a 18.966,14 pontos. O Dow Jones subiu 0,32%, a 43.408,47 pontos.

… Depois da baixa da véspera, provocada pelo aumento das hostilidades entre Ucrânia e Rússia, os juros dos Treasuries voltaram a subir.

… Tiveram ajuda de um leilão de T-bonds de 20 anos com baixa demanda e nova declaração conservadora de uma dirigente do Fed, poucos dias depois de Powell ter dito que não tem pressa em cortar os juros.

… Michelle Bowman (Fed) disse que o progresso para reduzir a inflação nos EUA parece ter estagnado e que vê riscos maiores para a estabilidade de preços. “Prefiro proceder com cautela na redução dos juros”, disse.

… O retorno da note de 2 anos avançou a 4,316% (de 4,282%), o da note de 10 anos, a 4,411% (de 4,398%), e o do T-bond de 30 anos subiu a 4,599% (de 4,580%).

… O índice dólar (DXY) avançou 0,44%, a 106,680 pontos, depois de um alívio temporário na sessão anterior. O euro caiu 0,56%, a US$ 1,0540, e o iene recuou 0,50%, a 155,341.

…. A libra cedeu 0,29%, a US$ 1,2647, apesar de o CPI do Reino Unido em outubro (2,3%) ter ficado acima do esperado (2,2%) na comparação anual e ter reduzido a expectativa por mais um corte de juro pelo BoE este ano.

FECHAMENTO DE 3ªF – Aqui, na véspera do feriado da Consciência Negra, o dólar subiu 0,34%, para R$ 5,7672, em meio às tensões entre Rússia e Ucrânia. Mas os juros futuros passaram por um movimento de correção técnica.

… Queimaram prêmio, depois de terem alcançado nas últimas semanas o maior patamar em quase dois anos.

… O DI para janeiro de 2026 marcou 13,180% (de 13,305% no fechamento anterior); Jan/27, 13,340% (de 13,460%); Jan/29, 13,160% (13,245%); Jan/31, 12,990% (13,070%); e Jan/33, 12,860%, mínima do dia, contra 12,950% na 2ªF.

… O Ibov fechou com ganho moderado de 0,34%, retomando os 128 mil pontos (128.197,25), à espera do pacote.

ADRS – Os principais ADRs brasileiros negociados em NY fecharam majoritariamente em alta nesta 4ªF. Petrobras (PBRA) avançou 0,46%, a US$ 13,15, a despeito da queda de 0,68% do petróleo Brent/jan (a US$ 72,81 o barril).

… Vale avançou 0,10%, a US$ 10,03, e os bancos ficaram mistos. O papel do Banco do Brasil (BDORY) subiu 0,89%, enquanto Bradesco (BBD) ficou estável em US$ 2,41. Itaú (ITUB) recuou 0,33%, a US$ 5,96.

MAIS AGENDA – Receita solta a arrecadação de outubro às 10h30, o BC divulga o fluxo cambial semanal às 14h30 e o CMN se reúne às 15h.

… Nos EUA, saem o auxílio-desemprego (10h30) e vendas de moradias usadas em outubro (12h). Pelo Fed, falam Beth Hammack (10h45 e 14h30) e Austan Goolsbee (14h25).

… Ontem, Susan Collins e Lisa Cook disseram que a trajetória apropriada é de um corte adicional do juro americano, mas que nenhuma decisão será tomada antecipadamente, já que tudo depende das evolução dos indicadores.

… BC da Turquia (8h) e da BC da África do Sul (10h) anunciam decisão de política monetária.

CHINA – Sem surpresas, as principais taxas de juro de referência foram mantidas estáveis nesta 4ªF. A LPR de 1 ano continuou em 3,1% e de 5 anos, em 3,6%. Em outubro, o BC chinês havia reduzido as taxas, como parte do pacote de estímulo.

… Segundo analistas, as preocupações em torno da estabilidade do yuan, que tem estado sob pressão no contexto da vitória eleitoral de Trump, representam um obstáculo aos esforços de flexibilização por Pequim.

LULA E XI JINPING – Fortalecendo os laços entre os dois países, o Brasil e a China, que é nosso principal parceiro comercial, firmaram 37 acordos bilaterais nesta 4ªF, durante a visita oficial do presidente chinês a Brasília.

… O governo de Xi Jinping abriu o mercado para produtos brasileiros, incluindo uvas e café, com um potencial comercial estimado de até US$ 500 milhões anuais, segundo informou o ministro Carlos Fávaro (Agricultura).

… O governo brasileiro assinou acordo de cooperação com a chinesa SpaceSail, que desenvolve sistema de internet de alta velocidade via satélite. O Brasil optou, porém, por não aderir ao programa de investimentos Nova Rota da Seda.

… Lula preferiu não se alinhar completamente à iniciativa, evitando confrontar o novo governo dos Estados Unidos em sua briga com a China. Há apenas um protocolo sobre “sinergias” ao programa trilionário de investimentos.

EMENDAS – A Câmara aprovou na 3ªF o projeto de lei com alterações em relação ao texto que passou um dia antes no Senado. Deputados fizeram acordo para ajudar o governo a ultrapassar o piso da saúde com emendas.

… Os líderes partidários aliados do Planalto na Câmara retornaram com a obrigatoriedade de que as emendas parlamentares de comissão ao Orçamento tenham metade de seu valor (R$ 11,5 bilhões) destinado para a área da saúde.

… Com isso, o governo federal conseguirá um “reforço” de quase R$ 6 bilhões para cumprir o piso de gastos em saúde no ano que vem, o que evitará que precise cortar de outras áreas em suas despesas discricionárias.

… O governo não conseguiu, porém, costurar acordo para permitir o bloqueio das emendas, ao invés do contingenciamento, mas, numa nova tentativa, deve enviar um projeto de lei complementar com permissão de bloqueio de até 15% das emendas.

EM TEMPO… GERDAU fará 18ª emissão de debêntures no valor de R$ 1,5 bilhão. Títulos terão prazo de vencimento de quatro anos na 1ª série e sete anos na 2ª série.

CSN. InterCement assinou aditivo dando exclusividade à siderúrgica na possível aquisição de 100% das ações da InterCement Participações (ICP) até 16 de dezembro.

NATURA&CO permaneceu com os ativos operacionais da Avon Products Inc (API) após ser a única licitante em leilão.

OI. Pimco, principal acionista da empresa após a conversão de dívidas em ações, informou que não busca alterar a composição do controle ou estrutura administrativa…

… A Pimco recebeu 120,4 milhões de ações da Oi, atingindo uma fatia de 36,5% na operadora.

XP fechou o 3Tri24 com lucro líquido e receitas recorde. O lucro foi de R$ 1,187 bilhão, alta anual de 9%. A receita bruta somou R$ 4,546 bilhões (+4%). O retorno sobre o patrimônio (ROAE) subiu 38 pontos-base no ano, para 23%….

… A margem EBT fechou em 28,1%, 6 pontos-base acima de um ano antes e 472pb abaixo do 2Tri.

CARREFOUR na França informou que vai parar de vender carnes do Mercosul, após protesto de agricultores franceses contra a proposta de acordo de livre comércio entre a União Europeia e o Mercosul…

… O ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, disse ter ficado “indignado” com o posicionamento dos franceses e que a decisão “parece uma ação orquestrada” de companhias francesas contra o Brasil.

BRF. GmbH, subsidiária integral da empresa, firmou contrato vinculante com a Henan Best Foods para adquirir uma fábrica de processados na província de Henan, na China. A transação tem o valor total de US$ 43 milhões.

VAMOS. A Simpar, holding acionista controladora da empresa, comunicou que acompanhará o voto da maioria dos acionistas na AGE de amanhã, quando será discutida a reorganização societária da Vamos e Automob.

MARCOPOLO aprovou o pagamento de dividendos a todos os acionistas da companhia, na razão de R$ 0,077 por ação, do exercício de 2024, a serem pagos a partir do dia 13 de dezembro…

… Também foi aprovado o pagamento de juros sobre o capital próprio, no valor de R$ 0,063 por ação.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Desta semana não passa

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/11/24]

… Os ADRs brasileiros ignoraram a queda das bolsas em NY na 6ªF e hoje nem o desafio da produção fraca divulgada na China parece ameaçar o Ibovespa, porque o minério de ferro saltava no final da noite de domingo. A semana é de novo mais curta, com a B3 fechada na 4ªF para a Consciência Negra, e é fraca em indicadores aqui e lá fora. Mas Nvidia solta balanço na 4ªF e, aqui, a agenda fiscal promete, com o relatório bimestral de receitas e despesas (6ªF) e, no topo das atenções, o pacote de cortes de gastos do governo. A expectativa é que o mistério acabe após o G20, que termina amanhã. Haddad já antecipou um plano “expressivo”, com as despesas seguindo as regras do arcabouço, que limita o crescimento dos gastos em 2,5% acima da inflação. E o investidor gostou dos rumores de que as medidas economizarão R$ 70 bi em dois anos.

… Também repercutiu bem a informação de que Lula concordou em alterar a política do salário mínimo, com a medida mais importante e estrutural da agenda de revisão de gastos, que coloca o governo frente a frente com as raízes do problema.

… Já as chances de o pacote negociado incluir mudanças nos pisos constitucionais da Saúde (15%) e da Educação (18%) ainda são dúvida.

… No início das discussões sobre as medidas de controle de gastos, era especulada a possibilidade de essas regras serem flexibilizadas para facilitar o controle das despesas. Mas a medida vem esvaziada por notícias de bastidores.

… Em sua estreia na programação brasileira neste domingo, a CNBC veiculou entrevista exclusiva com Haddad, gravada na 6ªF. Ele afirmou que o pacote de gastos “está fechado” com Lula e que o anúncio ocorrerá em breve.

… Segundo ele, está faltando só a resposta da Defesa, mas “tivemos boas reuniões” com o ministro José Múcio.

… O ministro da Fazenda indicou que a taxação dos chamados “super-ricos”, principal proposta do Brasil para a reunião de cúpula do G20, não deve ser adotada de forma unilateral pelo País, porque geraria fuga de capital.

… Para prosperar, segundo Haddad, essa medida teria que ser adotada de maneira global.

… “Quando falamos em taxação de patrimônio, isso tem que ser internacional. Países que tentaram taxar grandes fortunas tiveram fuga de capitais, mas se é de forma internacional, não há como fugir”, explicou.

… A CNBC ouviu também Campos Neto, que afirmou que o custo da política monetária se torna mais alto quando a confiança na política fiscal é afetada. Segundo ele, o Brasil tem um histórico fiscal “complicado”.

… Em sua despedida da presidência do BC, RCN tem cobrado agilidade do governo na apresentação do pacote fiscal e defende cortes de gastos “na carne” para o País conseguir reverter a piora da percepção de risco.

… Em entrevista à Folha da última 5ªF, o presidente do BC disse que a equipe econômica tem que apresentar medidas que indiquem aos agentes econômicos que, estruturalmente, o arcabouço ficará mais sustentável no futuro.

… Durante eventos na última 5ªF, Campos Neto voltou a citar a necessidade de um ajuste fiscal como complemento à política monetária, alertando que a falta deste compromisso pode ser “muito prejudicial” à convergência da inflação.

… Ele se queixou ainda da demora do IPCA em se acomodar à meta, um dia depois de o seu sucessor, Gabriel Galípolo, ter considerado “inegociável” dentro do Copom o comprometimento com a inflação dentro do target de 3%.

… Sobre o Trump Trade, Campos Neto afirmou que o Brasil deve ser afetado em menor intensidade do que outros mercados emergentes pelo dólar forte. Já Galípolo projetou impacto negativo às economias latinas e africanas.

… “Se o Trump vai combater a imigração, logo vai ter um aumento do custo de mão de obra nos Estados Unidos. E se ele vai colocar mais tarifas de importação, os preços vão subir”, apontou o futuro presidente do BC.

… Para Galípolo, o aumento do custo de endividamento penalizaria especialmente a América Latina e a África, e sobretudo as economias em que as atividades principais são mais afetadas pelas mudanças climáticas, caso da agricultura.

AGENDA – Campos Neto faz palestra hoje, às 12h35, em evento promovido pela Consulting House, em SP. O diretor do BC Otavio Damaso participa, às 10h, de evento da XP.

… Ainda às 10h, a Fazenda divulga a edição de novembro do boletim macrofiscal, que conta com projeções de curto e médio prazo e a grade de parâmetros macroeconômicos atualizada, incluindo as estimativas para o PIB e inflação.

… Em pesquisa Broadcast, o mercado elevou de 0,50% para 0,70% a estimativa para o PIB/3Tri, depois do IBC-Br aquecido de setembro (0,84%), que veio perto do teto esperado (0,9%) e bem acima da mediana (0,54%).

… No relatório Prisma Fiscal, produzido pela SPE do Ministério da Fazenda, o mercado reduziu em R$ 1,8 bilhão a estimativa para déficit primário deste ano, para R$ 62 bilhões, contra R$ 63,8 bilhões na versão anterior, de outubro.

… O valor, porém, ainda continua distante da meta de déficit zero fixada para este ano, com intervalo de tolerância de 0,25pp do PIB para baixo, o que equivale a um déficit de R$ 28,8 bilhões e reforça a importância do pacote fiscal.

… Hoje, sai a prévia de novembro do IPC-S (8h) e amanhã (3ªF) é a vez da parcial do IPC-Fipe.

PETROBRAS – A companhia divulga na 5ªF o Plano Estratégico 2025-2029, aguardado com ansiedade pelos investidores, já que poderá indicar, eventualmente, a aprovação de pagamento de dividendos extraordinários.

G-20 – As reuniões de Lula com Macron e o presidente da Bolívia, Luis Arce, atrasaram e foram remarcadas para hoje, em horários não informados. Milei chegou ontem ao Rio e não pediu encontro privado com Lula.

… O ministro do MME, Alexandre Silveira, e o ministro da Economia da Argentina, Luis Toto Caputo, assinam hoje acordo para a importação de gás natural de Vaca Muerta…

… A expectativa é de que com a compra de gás argentino, o preço do insumo caia no mercado brasileiro.

… Neste domingo, o presidente Biden visitou Manaus, antes de seguir para a cúpula do G-20, e anunciou investimentos de mais de US$ 50 milhões ao Fundo Amazônia, com o intuito de conservar a floresta amazônica.

LÁ FORA – Depois de Powell ter indicado na semana passada que o Fed não tem pressa em cortar os juros, deixando a sensação de que o ciclo de queda está perto de acabar, a agenda de indicadores econômicos é esvaziada nos EUA.

… Entre os poucos dados, na 6ªF, sai a leitura preliminar de novembro do PMI/S&P Global composto. Hoje, ao meio-dia, será divulgado o índice NAHB de confiança das construtoras em novembro.

… No mesmo horário, o dirigente do Fed Austan Goolsbee fala em evento. Na última 6ªF, Susan Collins (Fed/Boston) deu uma nova afundada nas bolsas em NY, ao dizer que um corte do juro em dezembro não está garantido (abaixo).

… Lagarde (BCE) fala hoje, às 15h30 e discursa em evento em Frankfurt na 6ªF, quando saem os dados preliminares de novembro do PMI/S&P Global composto da zona do euro, Alemanha e Reino Unido.

CHINA – Divulgada na noite de 6ªF, a produção industrial decepcionou em outubro, com expansão anualizada de 5,3%, abaixo do que os analistas esperavam (5,6%) e inferior ao resultado de setembro, quando avançou 5,4%.

… Já as vendas no varejo no mesmo período surpreenderam as expectativas: aceleraram com força, de 3,2% em setembro para 4,8% em outubro, superando o consenso do mercado financeiro, de crescimento de 3,7%.

JAPÃO – O iene perdia força no final da noite de ontem, com comentários do presidente do BoJ, Kazuo Ueda, de que um aumento de juros só ocorrerá se a economia e os preços estiverem alinhados com as projeções.

… Segundo ele, as perspectivas econômicas são “altamente incertas” e é preciso observar fatores de risco.

GUERRA – O governo de Washington autorizou pela primeira vez o uso pela Ucrânia de mísseis de longa distância contra alvos militares dentro da Rússia, segundo noticiaram as agências internacionais neste domingo.

… A decisão marcou uma grande mudança estratégica na posição dos Estados Unidos e ocorreu em resposta à postura do governo de Vladimir Putin de empregar soldados da Coreia do Norte na invasão da Ucrânia.

ADRS NO FERIADO – Com exceção de Vale (-0,20%, a US$ 9,81), os principais ADRs brasileiros tiveram um dia bem positivo na 6ªF, ignorando o desempenho negativo das bolsas em NY. Petrobras PN subiu 1,01%, a US$ 12,97.

… Entre os bancos, a ADR de Bradesco teve alta de 1,28%, a US$ 2,38, e Banco do Brasil avançou 1,59%, a US$ 4,47. Itaú Unibanco subiu 0,85%, a US$ 5,96.

JURO MENOR, PERO NO MUCHO – Passada a eleição de Trump e seu efeito sobre os mercados, investidores voltaram as atenções ao Fed e não gostaram muito do que ouviram. As bolsas em NY responderam em queda forte.

… Se na 5ªF, Jerome Powell disse não ter pressa em cortar juros por causa da solidez da economia dos EUA, na 6ªF,  outros dirigentes e novos indicadores de atividade reforçaram a mensagem.

… Em entrevista ao The Wall Street Journal, Susan Collins (Boston) afirmou que outro corte de juro em dezembro “certamente está na mesa, mas não está garantido”.

… Collins disse que o Fed pode eventualmente diminuir o ritmo do aperto monetário e que o BC continua dependente de dados.

… Falando à CNBC, Austan Goolsbee (Chicago) afirmou que o núcleo do PCE “continua muito alto”, referindo-se aos 2,8% de aumento em outubro.

… Os sinais de hesitação do Fed ocorrem na esteira de dois dados de inflação firmes (PPI e CPI/out) e num momento de mudança política, em que se espera que medidas do novo governo sejam potencialmente inflacionárias.

… No FedWatch, do CME, a chance de manutenção das taxas dos Fed Funds entre 4,50% e 4,75%, em dezembro, subiu a 41,8% contra 27,8% na véspera. A aposta de novo corte de 25pb caiu de 72,2% para 58,2%.

… Entre os indicadores, a atividade industrial Empire State, do Fed/NY, saltou de -11,9 em outubro a 31,2 (nov), maior nível em quase três anos. Analistas esperavam -2,5. As vendas do varejo subiram 0,4% em outubro (em linha).

… Os dois indicadores ofuscaram a queda da produção industrial, de 0,3% em outubro ante setembro.

… Em NY, os principais índices de ações afundaram. O Dow Jones fechou em baixa de 0,70%, aos 43.444,99 pontos. O S&P 500 caiu 1,32% (5.870,62) e o Nasdaq recuou 2,24%, aos 18.680,12 pontos.

… Numa semana que também teve correção das fortes altas pós-eleição nos EUA, o Dow Jones cedeu 1,24%, o S&P perdeu 2,08% e o Nasdaq recuou 3,15%.

… As ações de seis das sete magníficas pesaram. Meta e Amazon recuaram 4%, Alphabet cedeu 1,95%, Apple recuou 1,41%, Microsoft perdeu 2,79% e Nvidia caiu 3,26%. A exceção foi Tesla, de Elon Musk, com +3,07%.

… Destaque do dia, a Applied Materials Inc., maior indústria de equipamentos para fabricação de chips dos EUA, despencou 9,2%, depois de uma projeção de receita abaixo do esperado pelo mercado.

… Papéis de farmacêuticas sentiram o baque da escolha de Trump para o Departamento de Saúde, o negacionista Robert F. Kennedy. Amgem recuou 4,2%, Moderna cedeu 7,3% e Pfizer recuou 4,70%.

… Petroleiras como ExxonMobil (-1,04%) repercutiram a queda forte do petróleo, diante das persistentes preocupações sobre o cenário de demanda global e o dólar forte. O Brent/janeiro perdeu 2,09%, cotado a US$ 71,04.

… Apesar do reforço na expectativa de um Fed mais conservador, as taxas dos Treasuries passaram por um ajuste de baixa. O juro da note-2 anos caiu a 4,308%, de 4,352% na sessão anterior. O da note-10 cedeu a 4,437% (de 4,447%).

… Na contramão, o retorno do T-bond de 30 anos avançou a 4,616% na 6ªF (de 4,600%).

… Por sua vez, o dólar seguiu firme, com o DXY perto da estabilidade (+0,09%), aos 106,687 pontos. Na semana, deu um salto de 1,60%, diante da “Trumpeuforia”.

… O euro ficou praticamente estável (+0,06%) na 6ªF, a US$ 1,0528, e a libra cedeu 0,38%, a US$ 1,2606. No Reino Unido, o PIB cresceu (+0,1%) menos que o esperado (+0,3%) no 3Tri.

… O iene subiu 1,23%, a 154,337/US$, após o ministro das Finanças, Katsunobu Kato, alertar que tomará medidas contra movimentos excessivos no câmbio. Para ele, o recente enfraquecimento do iene parece “unilateral e rápido”.

…  A desvalorização pode elevar os preços de importação, acendendo o alarme do mercado sobre uma potencial intervenção de compra de moeda pelo governo.

EM TEMPO… CSN distribuirá R$ 730 milhões em dividendos intermediários, a R$ 0,55 por ação, “ex” em 22 de novembro. O pagamento será feito até 27 de novembro de 2024.

C&A informou que acionistas Cofra Investments S.à r.l. e Incas S.à r.l venderam 40.000.000 de ações ON, reduzindo sua participação acionária para 161.302.215 de ações, que representam 52,4% do capital social da empresa.

SUZANO concluiu a emissão de títulos de dívida para colocação no mercado chinês, no montante de 1,2 bilhão de renminbi, equivalente a US$ 167,9 milhões, com prazo de até três anos…

… Esse valor faz parte do pacote de 20 bilhões de renminbi (US$ 2,8 bilhões), aprovado pela companhia em agosto; quando uma empresa estrangeira emite dívida em moeda local chinesa, o título é chamado de “panda bonds”.

JHSF teve lucro líquido consolidado de R$ 140 milhões no 3Tri24, alta de 20,9% em relação ao mesmo período de 2023. O Ebitda consolidado somou R$ 308,5 milhões, +31,2% na mesma base de comparação.

YDUQS concluiu, por meio de sua subsidiária Sociedade de Ensino Superior Estácio de Sá, a aquisição de 100% da participação societária do Instituto Cultural Newton Paiva Ferreira…

… O valor do negócio foi de R$ 49 milhões, dos quais R$ 34,3 milhões serão pagos à vista e R$ 14,7 milhões pagos em cinco anos, com reajuste pelo CDI. O Newton Paiva tem dois campi em BH e uma base total de 7,6 mil alunos.

OI. Anatel aprovou migração do regime de telefonia fixa de concessão para o de autorização…

… A Ashmore Investments Advisors passará a deter 31.294.794 de ações ON da companhia, representando 9,4% da participação acionária da empresa.

SPACEX prepara o lançamento de uma oferta pública de ações para dezembro, ao valor de US$ 135 por ação, segundo o FT. Se confirmado, o valor de mercado da empresa de Elon Musk ultrapassaria US$ 250 bilhões.

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Sob pressão, DI projeta ciclo estendido da Selic

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[13/11/24]

… A agenda em NY tem como destaque o CPI (10h30), que deve subir 0,2% em outubro, acelerando na base anual de 2,4% para 2,6%, em mais um sinal de que a desinflação americana ocorre em ritmo lento. O dado pode influenciar as apostas para o último Fomc do ano, em dezembro, quando as chances de manutenção do juro estão em 40%, contra 60% de nova queda de 25pbs. Mas o que continua movendo os negócios é o Trump Trade, que voltou a puxar os yields dos Treasuries e o dólar, nesta 3ªF. Aqui, o BC anunciou, após o fechamento, dois leilões de linha (10h30), com oferta de até US$ 4 bilhões, enquanto os juros futuros seguem refletindo a pressão externa e incertezas fiscais. A conjunção desses fatores, que foi alertada pela ata do Copom, já estimula projeções mais altas para a Selic.

… O documento divulgado nesta 3ªF indicou que uma deterioração adicional das expectativas de inflação pode levar a um prolongamento do ciclo de aperto monetário. Muita gente leu que o BC pode manter o pace, mas ir mais longe.

… Esta percepção foi confirmada por pesquisa Broadcast realizada logo após a ata: a mediana para a taxa Selic deste ano se manteve em 11,75%, com a maioria – 39 das 42 casas – prevendo nova dose de 50pbs em dezembro.

… A aposta para o juro na reunião de janeiro, que marcará a estreia de Galípolo no comando do BC, também foi mantida (12,25%), mas houve alta na estimativa para março (12,50% para 12,75%) e para maio (12,50% para 12,75%).

… A mediana para a taxa Selic no final do ano que vem subiu de 11,75% para 12%, assim como a estimativa para o 2Tri de 2026, atual horizonte relevante da política monetária, foi puxada de 10,50% para 10,75%.

… Como resumiu a economista-chefe da Galapagos Capital, Tatiana Pinheiro, uma piora na perspectiva para o IPCA tende a levar a um ciclo mais extenso e não necessariamente mais intenso no ritmo de aumento da Selic.

… A estratégia casaria com a tática de “ir mais devagar para chegar mais longe”, defendida pouco mais de seis meses atrás pelo diretor de assuntos internacionais do BC, Paulo Picchetti, assim que assumiu o cargo.

… Na interpretação do economista Marco Antonio Caruso (Santander), o Copom fez uma defesa implícita do ritmo atual de aperto, ao defender na ata o meio ponto como apropriado, já considerando “incertezas prospectivas”.

… Até a próxima decisão de política monetária, daqui a praticamente um mês (11/12), o BC terá em mãos o pacote fiscal e o último relatório bimestral de receitas e despesas, que será divulgado na semana que vem (dia 22).

… Ganha, assim, tempo suficiente para amadurecer a escolha por manter ou acelerar a velocidade da Selic.

… Para a Warren Rena, uma aceleração do ritmo de alta levaria o BC a se comprometer, de forma prematura, com um ciclo de aperto monetário muito agressivo num ambiente ainda marcado por muitas incertezas.

… O ideal, segundo o estrategista-chefe, Sergio Goldenstein, seria manter o ritmo de meio ponto por mais duas reuniões (dezembro e janeiro) e promover uma alta residual de 25pbs em março, chegando a uma taxa terminal de 12,50%.

… O call da Warren está abaixo do precificado pelo do DI, entre 13,75% e 14%. “Consideramos que a curva de juros incorpora algum exagero, mas é fundamental que ocorra uma redução importante dos riscos fiscais ou há risco de um juro acima de 13%.”

… O Bradesco reconhece em relatório que existe viés de alta para a Selic, mas à espera da dinâmica das contas públicas, ainda mantém as estimativas de juro em 11,75% este ano e em 12,25% no começo do ano que vem.

… Também o Itaú mantém a aposta de Selic de 11,75% em dezembro, mas reconhece que o contexto de decisões fiscais à frente pode exigir um maior conservadorismo (0,75pp) da política monetária em breve.

… Antecipando-se aos riscos, a ASA já se apressou ontem a mudar sua previsão e projetar 75pbs no mês que vem, diante da piora das expectativas de inflação, que gera preocupação crescente e indica necessidade de vigilância.

… Para a XP Investimentos, o tom hawkish da ata condiz com Selic terminal em 13,25% e viés de alta no ritmo.

O APOIO DO CONGRESSO – O presidente Lula se reunirá hoje com o presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, para apresentar as diretrizes do pacote de corte de gastos do governo. O encontro está previsto para as 9h, no Palácio do Planalto, apurou o Broadcast Político.

… À tarde (15h), o presidente receberá o ministro da Defesa, José Múcio, que conversou com as Forças Armadas sobre a contribuição da pasta para o esforço fiscal. Os militares estão dispostos a fazer um gesto “simbólico”, mas resistem a mudanças na aposentadoria.

… No Globo, eles aceitariam o fim da pensão para as famílias de militares expulsos das fileiras por mau comportamento e crimes, mas não aceitam acabar com a pensão vitalícia para as filhas solteiras, que é considerado um benefício polêmico.

… Após Haddad confirmar que o pacote está fechado com as áreas sociais, o mercado esperava o anúncio para esta 4ªF, mas Lula estaria sendo aconselhado a adiar para depois do G20 para evitar protestos durante o evento, comentou Thomas Traumann na GloboNews.

… As mudanças na política de reajuste do salário mínimo são a maior expectativa do pacote.

… Se o governo limitar o ganho real do salário mínimo a 2,5% em 2025 e a 2% em 2026, em linha com a expansão prevista para o teto de despesas no arcabouço, poderia gerar uma economia em torno de R$ 11 bilhões nos próximos dois anos, apurou a Folha.

… Pela regra atual, o salário mínimo teria ganho real de 2,9% em 2025, conforme o desempenho do PIB de dois anos antes, e em 2026, a alta seria de 3,2% acima da inflação, considerando a projeção do Ministério da Fazenda para o crescimento neste ano.

… A mudança ainda assegura a valorização do salário mínimo, só que em magnitude menor.

… Simulações internas do governo indicam uma redução potencial de R$ 22 bilhões nas despesas em quatro anos.

… Pelas contas da XP, a ideia de colocar o crescimento do salário mínimo sob as mesmas regras do arcabouço fiscal tem um potencial de economizar até R$ 84 bilhões em dez anos, já que tem impacto sobre parte dos benefícios do INSS, BPC e seguro-desemprego.

… As despesas indexadas ao salário mínimo consumiram metade do Orçamento do governo federal, atingindo quase 10% do PIB no ano passado, e devem superar R$ 1 trilhão neste ano, com tendência de crescimento.

PESSIMISMO POUCO É BOBAGEM – Em relatório nesta 3ªF, a consultoria britânica TS Lombard afirmou que, “se a proposta de corte de gastos ficar aquém de R$ 50 bilhões, ou 0,5% do PIB, uma recuperação do mercado é improvável”.

… Apesar disso, o cenário base da TS Lombard é de que o presidente Lula dará seu aval para uma “proposta razoável de corte de gastos”, que, se for aprovada até o fim deste ano ou no início de 2025, abrirá caminho para outras reformas importantes.

… Segundo a analista Elizabeth Johnson, “sem essas reformas, os dois últimos anos de Lula podem ser de alta inflação e baixo crescimento, o que é uma receita para o desastre político.” Então, diz ela, Lula abriria caminho para um candidato de direita em 2026.

MAIS AGENDA – O IGP-10 (hoje, às 8h) deve registrar em novembro a terceira aceleração consecutiva na margem, subindo para 1,41%, após alta de 1,34% em outubro. A alta dos preços industriais ao produtor deve sustentar o aumento do índice nesta leitura.

… Às 9h, o IBGE divulga o volume de serviços, que deve subir 0,6% em setembro (mediana de pesquisa Broadcast), após cair 0,4% em agosto. O BC informa às 14h30 os dados semanais do fluxo cambial.

… Galípolo palestra, às 17h, em fórum da BRAM, em SP. Também na capital paulista, Diogo Guillen e Renato Gomes fazem reunião trimestral com economistas, às 9h30, e Ailton de Aquino tem evento na Febraban (9h).

BALANÇOS – Antes da abertura, sai Gol. Após o fechamento, JBS, BRF, Marfrig, Allos, Americanas, Azzas, B3, BB, Bradespar, Brava Energia, Casas Bahia, Cemig, Cosan, Cyrela, Equatorial, Hypera, Nubank, Rede D’Or e Ultrapar.

NOS EUA – Após o CPI, falam 3 Fed boys: Lorie Logan (11h45), Alberto Musalem (14h) e Jeffrey Schmid (14h30).

PARECE, MAS NÃO É – A volta do BC aos leilões de linha, em que venderá dólares à vista com os recursos das reservas internacionais para posterior recompra, não pode ser confundida como uma resposta aos ruídos fiscais.

… Analistas ouvidos pelo Broadcast dizem que a atuação se trata apenas de uma tentativa de suprir a maior sede do mercado pela moeda nesta época do ano, com remessas de dividendos pelas empresas que têm matriz no exterior.

… A oferta de liquidez no câmbio para atender à demanda sazonal “faz todo o sentido para não ter risco de faltar [dólar]”, afirma o sócio e diretor de investimento da Azimut Brasil Wealth Management, Leonardo Monoli.

… “Temos dois vetores apontando contra o câmbio, que são o exterior e a questão fiscal mal resolvida. Se em um ambiente desses [de saídas típicas de fim de ano] faltar linha, as coisas podem se complicar”, acredita ele.

… Na avaliação do head da Tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, o BC deve parar por aí nas operações.

… “Tem muita gente pedindo leilão de spot, mas não vejo necessidade, porque não há nenhuma anomalia. O real está andando junto com as outras moedas”, afirma. Ontem, o dólar fechou estável (+0,03%), cotado a R$ 5,7714.

… Já os juros futuros, sem novidades sobre o pacote fiscal, pegaram carona nas taxas dos Treasuries, que voltaram com tudo do feriado do Dia dos Veteranos. A Note de 10 anos já rodou acima de 4,40% (abaixo).

… A ponta curta do DI também repercutiu as especulações no mercado de um ciclo estendido da Selic.

… No fechamento, o juro para janeiro de 2026 subia a 13,185% (de 13,115% na véspera); Jan/27, a 13,345% (13,200%); Jan/29, a 13,165% (12,975%); Jan/31, a 13,010% (12,820%); e Jan/33, a 12,880% (12,690%).

A ESPERANÇA É A ÚLTIMA QUE MORRE – Apegando-se à informação na imprensa de que Haddad poderia apresentar ainda ontem o pacote fiscal a Lira e Pacheco, o Ibov caiu quase nada (-0,14%, a 127.698,32 pontos).

… A acomodação, somada à alta firme de Petrobras, enfrentou fatores negativos que poderiam ter derrubado a bolsa mais fortemente, como o risco de Selic alta por mais tempo e performance negativa da Vale e dos bancos.

… Ignorando a estabilidade do petróleo, Petrobras ON subiu 0,97% (R$ 39,52) e PN ganhou 1,88%, a R$ 36,93.

… O Brent/jan (+0,08%, US$ 71,89) tentou uma correção, a despeito da alta do dólar e da revisão para baixo nas projeções da Opep+ sobre a demanda global em 2024 e 2025.

… Analista disse ao Broadcast que a ação da Petrobras está barata e tem atraído apetite, diante do pagamento robusto de dividendos ordinários e sinais de que conseguirá a licença do Ibama para explorar a Margem Equatorial.

… Em evento ontem, o gerente de RI da Petrobras, Yan Silva, disse que a companhia não tem intenção de “reter caixa”. “Estamos pensando em dividendos extraordinários, devemos ter notícias em 10 dias”, afirmou.

… Questionado sobre mais detalhes, Silva disse não poder adiantar o assunto. Semana que vem (dia 21), a companhia revela o seu plano estratégico 2025-2029, que eventualmente pode trazer sinalização sobre dividendos.

… Em sua terceira queda consecutiva, Vale perdeu 2,27% (R$ 57,32). Chega a 7,74% a desvalorização do papel no mês, diante da frustração com os estímulos na China. Em Dalian, o minério subiu 0,26% após forte perda recente.

… Bancos caíram em bloco. Itaú registrou -1,20% (R$ 34,70); Santander, -0,87% (R$ 26,14); Bradesco ON, -0,67% (R$ 11,91); Bradesco PN, -0,52% (R$ 13,39); e Banco do Brasil ON, -0,23% (R$ 25,95).

… Com balanço considerado robusto, BTG Pactual subiu 0,89%, R$ 33,90. Também puxadas pelos resultados trimestrais, Localiza avançou 6,79% (R$ 45,46) e Sabesp teve alta de 3,79% (R$ 95,55).

… Liderando o ranking negativo estiveram Cogna (-5,41%; R$ 1,40), Metalúrgica Gerdau (-5,05%; R$ 10,90) e São Martinho (-4,23%; R$ 24,24).

… Fora do Ibov, Oi ON derreteu 60% (R$ 1,00, menor preço desde junho) e PN cedeu 12,59% (R$ 9,79) com um grande desmonte de posições.

… O movimento ocorre após a entrega de ações aos credores sem o mecanismo de ‘lock up’, disse Hugo Queiroz (L4 Capital) ao Broadcast.

… Lock up é a obrigação de os novos acionistas permanecerem com os papéis por um prazo pré-definido. Sem ela, a venda das ações é o caminho para os credores receberem o seu dinheiro de volta, explicou Queiroz.

… Hoje, acontece o vencimento de opções sobre o Ibovespa e, amanhã, o exercício das opções sobre ações.

RESSACA – Na volta do feriado, a disparada dos juros dos Treasuries em meio ao ‘Trump Trade’ apoiou o movimento de correção nas bolsas em NY, que vinham em alta desde a vitória do republicano na eleição dos EUA.

… O Dow Jones caiu 0,86%, aos 43.910,98 pontos; o S&P 500 cedeu 0,29% (5.983,99) e o Nasdaq ficou perto da estabilidade (-0,09%), aos 19.281,40 pontos.

… Componentes-chave do rali pós-eleição estavam entre os maiores perdedores do dia. Tesla recuou 6,15% após subir 31% no período. Trump Media recuou 9%. O Russell 2000, de small caps, cedeu 1,8%.

… Na noite de ontem, o presidente eleito anunciou que os empresários Elon Musk e Vivek Ramaswamy liderarão um novo “Departamento de Eficiência Governamental” em seu segundo governo.

… Além das políticas potencialmente inflacionárias de Trump, os juros dos Treasuries anteciparam uma alta do CPI.

… Após tocar máxima de 4,365%, maior patamar desde julho, o yield da note-2 anos fechou a 4,343%, de 4,256% na 6ªF. O da note de 10 anos avançou 10pb, a 4,428% (de 4,328%), e o do T-bond de 30 anos, a 4,570% (de 4,471%).

… Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) disse que os próximos dados de inflação vão determinar se outro corte de juro é apropriado em dezembro.

… Para analistas, CPI salgado ou um dado de varejo forte podem passar a ideia de que um último corte de juro no ano seria imprudente. 

… O IIF avaliou que um eventual aumento da inflação sob o governo Trump pode obrigar o Fed a pausar o ciclo de corte de juros mais cedo que o esperado.

… A combinação de estímulos fiscais, tarifas sobre importações e política de imigração mais rígida devem impulsionar a inflação, diz a instituição.

… “Qualquer movimento do Fed teria de ser cuidadosamente calibrado para evitar a estagnação do crescimento econômico e, ao mesmo tempo, reduzir os riscos inflacionários”, destacou.

… Enquanto isso, a perspectiva de rendimentos mais altos deve continuar a apoiar o dólar no curto prazo, segundo o Julius Baer. Ontem, o índice DXY teve nova rodada de alta (+0,46%), a 105,543 pontos.

… Com a menor cotação em um ano, o euro caiu a US$ 1,0622 (-0,32%). Na Alemanha, maior economia da região, o índice Zew de expectativas econômicas teve queda inesperada de 13,1 para 7,4 pontos em outubro (previsão: 13,3).

… Em meio a dados que mostraram alta da taxa de desemprego e desaceleração do avanço salarial no Reino Unido, a libra cedeu 0,94%, a US$ 1,2744. O iene recuou 0,53%, a 154,543/US$.

EM TEMPO… CSN teve prejuízo de R$ 751 milhões no 3Tri24 e reverteu lucro de R$ 91 milhões 3Tri23. Ebitda ajustado foi de R$ 2,284 bilhões, queda de 18,9%, e receita líquida ficou em R$ 11,067 bi, recuo de 0,5%.

CSN MINERAÇÃO registrou lucro líquido de R$ 446,3 milhões no 3Tri24, queda anual de 62,81%. Ebitda ajustado somou R$ 1,139 bilhão, baixa de 42,7%. As vendas de minério somaram 11,9 milhões de t, alta anual de 2,1%.

HAPVIDA teve lucro líquido ajustado de R$ 324,5 milhões no 3Tri24, alta anual de 24,3%. Sem considerar ajuste, companhia teve prejuízo líquido de R$ 71,3 milhões no trimestre, redução de 65,5%…

… Ebitda ajustado subiu 2,8%, para R$ 726,6 milhões.

IRB RE apurou lucro líquido de R$ 115,9 milhões no 3tri24, salto de 142,8% em um ano. Prêmios emitidos subiram 10,1% em um ano, para R$ 2,166 bilhões. Sinistralidade foi de 67,9%, queda de 6,1pp em 12 meses.

CVC teve lucro líquido de R$ 14,4 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo de R$ 87,5 mi no 3Tri23. Ebitda somou R$ 99 milhões, alta anual de 28,5%.

LOJAS MARISA reduziu prejuízo líquido em 63,7% no 3Tri24 ante 3Tri23, para R$ 71,2 milhões. Ebitda somou R$ 35,1 milhões, alta de 162,8% na comparação anual.

LOCALIZA vai pagar R$ 423,7 milhões em JCP amanhã. Pagamento equivale a R$ 0,3995 por ação com base na posição em 25 de setembro.

RAÍZEN reverteu lucro e teve prejuízo líquido de R$ 158,3 milhões no 2tri do ano safra 24/25. Ebitda ajustado foi de R$ 3,663 bilhões, queda anual de 1,7%…

… Companhia confirmou o início de operações de testes em duas unidades de etanol de segunda geração (E2G) nos Parques de Bioenergia Univalem e Barra, em SP.

BRASKEM. STJ considerou que o pedido de acionistas da empresa de indenização pela Novonor de cerca de US$ 1 bi por suposto abuso de poder está dentro do prazo válido. Empreiteira questionava quando deadline havia prescrito.

ENEVA teve lucro líquido de R$ 245,4 milhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo de R$ 69,4 milhões no 3Tri23. Ebitda somou R$ 1,134 bilhão, alta anual de 27,2%.

STONE apurou lucro líquido ajustado de R$ 587 milhões no 3TRI24, alta de 35% na comparação anual. Ebitda ajustado foi de R$ 1,7 bilhão, alta de 6,9%…

… CEO Pedro Zinner disse que a companhia estuda fechar uma “parceria comercial” em seu negócio de software, “sem necessariamente manter o controle sobre os ativos”…

… A Stone contratou em setembro os bancos JP Morgan e Morgan Stanley para vender a Linx, companhia de software comprada em 2020.

CURY apurou lucro líquido de R$ 170,6 milhões no 3Tri24, alta de 57,7% na comparação anual. Ebitda subiu 54,6%, para R$ 219,4 milhões.

TENDA. Conselho aprovou emissão de até R$ 200 milhões em CRIs.

BANRISUL informou lucro líquido de R$ 197,3 milhões no 3Tri24, alta anual de 54,8%. ROAE subiu para 7,8% em doze meses, de 5,4% no terceiro trimestre de 2023.

JALLES MACHADO reverteu prejuízo e teve lucro líquido de R$ 33,8 milhões no 2Tri de 2024/25. Ebitda ajustado avançou 5% no ano, para R$ 320,9 milhões.

SLC AGRÍCOLA reverteu lucro e teve prejuízo de R$ 17,282 milhões no 3Tri24. Ebitda ajustado caiu 5,8%, a R$ 463,138 milhões.

CAIXA teve lucro líquido recorrente de R$ 3,263 bilhões no 3Tri24, alta anual de 0,7%. Receita com prestação de serviços subiu 7,5% no ano, a R$ 7,042 bilhões. ROE recorrente foi de 9,33%, alta de 1,42pp em um ano.

B3. Volume médio diário do mercado de ações somou R$ 22,306 bilhões em outubro, queda de 3,9% na comparação anual e recuo de 3,1% s/ setembro.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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