IBC-Br – Nov/25 – Análise PicPay

Por Departamento Econômico PicPay

O IBC-Br de novembro avançou 0,7% em sua comparação mensal, revertendo a queda de 0,2% observada em outubro. Frente mesmo período do ano anterior, a alta foi de 1,3% na base de comparação dessazonalizada. Entre os componentes do indicador, destaque para a alta de 0,8% do setor industrial e de 0,6% do setor de serviços.

No primeiro caso, o resultado do setor industrial pode ser atribuído à correção das quedas observadas nos dois meses anteriores. Foram sete quedas nas onze divulgações do IBC-Br em 2025, com o setor ainda enfrentando dificuldades advindas do cenário de uma demanda enfraquecida e menor propensão à gastos com bens industriais de maior valor agregado.

O setor de serviços, por sua vez, beneficiou-se especialmente do bom desempenho do comércio, conforme visto na PMC divulgada ontem (15/01), para auferir a taxa de crescimento supracitada, haja vista que seus componentes mais intensivos em trabalho, casos dos serviços prestados às famílias ou serviços de apoio às atividades empresariais, apresentaram resultados que circularam entre estagnação e retração em novembro.

O forte desempenho apresentado pelo IBC-Br se mostra suficiente para evitar uma possível estagnação do PIB no último trimestre do ano, possibilidade aventada quando da divulgação do seu antecessor. Seguimos projetando crescimento de 2,1% do PIB ao final de 2025.

Outro debate importante que que pode ser traçado a partir deste dado diz respeito à política monetária. Quando somado aos dados sólidos do mercado de trabalho, a sinalização positiva advinda do nível de atividade sugere a possibilidade de manutenção do hiato do produto no campo positivo por tempo adicional, criando um ambiente propício para o início do ciclo de queda dos juros apenas em março, além de reduzir a importância relativa do debate sobre o início deste processo e sinalizar maior importância sobre a discussão de sua magnitude.