Powell não fala de política monetária
… Já em período de silêncio para o Fomc, na próxima quarta-feira (10), Powell não falou de política monetária no evento de ontem à noite, no Hoover Institution. No CME Group, as apostas em corte adicional de 25 pontos-base neste fim ano seguem firmes (88%). Na sexta, o PCE de setembro ainda pode influenciar. Aqui, o mercado continua desafiando a mensagem hawkish de Galípolo e mantém a expectativa majoritária de queda da Selic em janeiro. A agenda de hoje é esvaziada lá fora. No Brasil, é destaque a produção industrial, que deve voltar a crescer em outubro, enquanto o governo tenta apaziguar o clima de guerra no Congresso, que pode atingir a pauta econômica.
GALÍPOLO – Pela segunda vez, em menos de uma semana, o presidente do BC afirmou nesta segunda-feira que pode voltar a subir os juros, se for preciso, e mesmo assim não consegue esvaziar as apostas majoritárias em um corte de 25 pontos-base da Selic em janeiro.
… Em palestra na XP, Galípolo começou dizendo que não tinha nenhuma novidade sobre o que já havia dito na semana passada, quando afirmou toda sua convicção hawkish. De novo, repetiu que a postura do BC tem que ser “humilde e conservadora”.
… “Se há dúvida, o papel do Banco Central é ser conservador”, disse ele, admitindo que “não tem sido simples fazer análise sobre o mercado de trabalho”, embora tenha afirmado que “também é difícil contestar o mercado de trabalho, que se mostra forte”.
… Após a criação de empregos bem abaixo do esperado no Caged, a Pnad renovou recorde da taxa de desemprego em 5,4%.
… Em outro trecho, falou que “a gente ainda não está onde o nosso mandato manda que a gente esteja”, referindo-se à convergência da inflação à meta. E foi ao limite: “O BC vai sempre atuar para buscar o mandato, se tiver que dar doses maiores [de juro], dará.”
… Galípolo reconheceu que o mercado busca um guidance sobre os próximos passos na definição dos juros, “busca uma palavra que dê um direcionamento”, mas descartou que isso acontecerá nesse momento, dizendo que “o Copom não vê necessidade de tal sinalização”.
… Resta ao mercado contar com suas planilhas e fazer suas apostas no timing da inflexão da política monetária, esperar o Copom de dezembro, junto com o Fed (10), que pode ou não trazer um ajuste na mensagem, e, se não vier nada em janeiro, esperar as chuvas de março.
CRISE FORA DE HORA – O clima de guerra entre o governo e o Legislativo ameaça a agenda econômica a poucas semanas do fim do ano, como a pauta do devedor contumaz, o corte de benefícios fiscais e o aumento da taxação das fintechs e das bets.
… Estão ainda fila o Orçamento de 2026 e o PLDO para o ano que vem. O presidente Lula tenta apaziguar o ambiente com o Senado, onde as coisas iam melhores do que na Câmara, até que Davi Alcolumbre foi para o confronto após a indicação de Jorge Messias ao STF.
… Depois de dez dias de crise, Lula entrou pessoalmente na articulação para conseguir a aprovação de Messias e já ontem convidou para almoçar no Alvorada o senador Weverton Rocha (PDT), relator da indicação do AGU e pessoa próxima de Alcolumbre.
… No almoço, Lula começou a mapear os nomes da base aliada que são próximos a Alcolumbre e veem dificuldade para a aprovação do nome de Messias. Entre eles estão Eduardo Braga (AM), Renan Calheiros (MDB-AL) e até o presidente da CCJ, Otto Alencar (PSD-BA).
… O presidente diz que vai conversar com Alcolumbre, mas não agora, porque não age com “a faca no pescoço”, como apurou o Estadão.
… Além de almoçar com Weverton, Lula reuniu-se duas vezes ontem com os ministros mais chegados e pediu que cuidem das votações da lei Antifacção, do Orçamento e da PEC da Segurança, enquanto ele vai conduzir diretamente as conversas com os senadores.
… O presidente tenta adiar a sabatina, marcada por Alcolumbre para o dia 10, justamente para não dar tempo de Messias virar votos a seu favor. Segundo os cálculos do Planalto, Messias está muito próximo de conseguir os 41 votos necessários no plenário.
… Hoje, Messias almoça com senadores de oposição, em evento articulado pela senadora Eudócia Caldas (PL-AL), mãe do prefeito de Maceió, João Henrique Caldas, que, apesar de ser do PL, se aproximou de Lula com a indicação da cunhada, Marluce Caldas, para o STJ.
CONTRA-ATAQUE –A AGU, sob o comando de Jorge Messias, anunciou nesta segunda-feira a criação de um grupo de trabalho para fiscalizar emendas parlamentares, que coordenará a responsabilização, civil e administrativa, por eventuais irregularidades na execução dos recursos.
… A medida atende a uma decisão do ministro do Supremo Tribunal Federal, Flávio Dino, em uma ação que trata da transparência de emendas parlamentares. O grupo terá duração de um ano, quando integrantes apresentarão um relatório das atividades.
… As emendas são um dos temas de maior interesse dos parlamentares, para encaminhar recursos aos seus redutos eleitorais.
SEGURANÇA – Em paralelo à crise com Messias, Lula tenta recuperar o protagonismo sobre a pauta da segurança pública, apropriada pela oposição, após o presidente da Câmara, Hugo Motta, dar a relatoria da lei Antifacção ao deputado Guilherme Derrite.
… A proposta passou na Câmara e está no Senado, onde o Planalto espera ajustes do relator Alessandro Vieira, considerado independente.
… Segundo analistas políticos, a segurança será um dos temas prioritários da campanha presidencial em 2026.
FUNCIONALISMO – O governo enviou nesta segunda-feira um projeto de lei para o Congresso que traz uma série de medidas de reestruturação das carreiras do serviço público federal, ao custo de R$ 4,2 bilhões em um ano – despesa já prevista no PLOA de 2026.
O PREJUÍZO DOS CORREIOS – No Estadão, o governo avalia mudar a meta de estatais para 2026, com a crise dos Correios, cujo déficit surpreendeu e obrigou equipe econômica a congelar R$ 3 bilhões em despesas no Orçamento de 2025.
… Tudo o que o governo não quer é limitar o espaço para gastos em pleno ano eleitoral.
… O tema ainda não começou a ser debatido pela Junta de Execução Orçamentária (JEO), no entanto, técnicos da equipe econômica consideram que essa discussão vai ter de acontecer, segundo apurou a reportagem.
… O PLDO/2026 prevê um prejuízo de R$ 6,752 bilhões com estatais, equivalente a 0,05% do PIB.
… Quando o prejuízo é maior do que o estimado, como aconteceu este ano, o governo é obrigado a incorporar a diferença no resultado primário (aferido para a meta fiscal), o que pode levar a um contingenciamento, ou seja, congelamento de despesas.
PRODUÇÃO INDUSTRIAL – O desempenho positivo da indústria extrativa deve puxar a expansão da produção industrial em outubro, que o IBGE solta às 9h. A mediana no Broadcast indica alta de 0,3%, após queda de 0,4% em setembro.
… As projeções variam de recuo de 0,1% a expansão de 1,5%. Na comparação anual, o dado deve crescer 0,2%, contra avanço de 2% observado em setembro de 2024. As estimativas vão de queda de 0,5% a alta de 1,8%.
… À primeira hora do dia (5h), o IPC-Fipe deve indicar expansão de 0,15% em novembro, menos intensa na comparação com o avanço de 0,27% em outubro. As projeções para esta leitura, todas de alta, vão de 0,13% a 0,17%.
LÁ FORA – Com a agenda esvaziada hoje nos Estados Unidos, a fala da vice-presidente de Supervisão do Fed, Michelle Bowman, no Comitê de Serviços Financeiros da Câmara (12h) é o evento de maior destaque. Mas ela também deve respeitar o período de silêncio do Fomc.
… Na Zona do Euro, saem a preliminar da inflação ao consumidor (CPI) de novembro e a taxa de desemprego de outubro, ambos às 7h.
… Já na Ásia, o Japão e a China divulgam à noite o PMI composto da S&P Global de novembro.
UCRÂNIA – Volodymyr Zelensky deve se encontrar hoje, na Irlanda, com seu principal negociador com os Estados Unidos, Rustem Umerov, para tentar avançar no plano de paz com a Rússia. A Casa Branca disse estar “muito otimista”.
… Em paralelo, o enviado especial de Trump, Steve Witkoff, é esperado em Moscou para uma reunião com Putin, segundo fontes da AFP.
TARIFAS – O secretário de Comércio americano, Howard Lutnick, anunciou nesta segunda-feira a redução de certas tarifas previstas no acordo com a Coreia do Sul, incluindo as tarifas sobre automóveis, para 15%. Válido desde ontem.
FRIOZINHO NA BARRIGA – Baixou a ansiedade e a cautela nos mercados globais antes do discurso (vazio) da noite de Powell, o que acabou servindo de pretexto entre os investidores para uma onda de realização de lucros nos negócios.
… As bolsas americanas quebraram a sequência de cinco pregões em alta, o Ibovespa perdeu os 159 mil pontos, o dólar voltou à faixa de R$ 5,35, os juros dos Treasuries subiram e o DI exibiu pressão, também sob o efeito Galípolo.
… Os mercados passaram o dia temendo que Powell repetisse os comentários inconclusivos de um mês atrás, quando apontou que a política monetária não estava em curso predefinido, sem garantia de um corte em dezembro.
… Mas como ele não disse uma só palavra sobre a postura a ser assumida no curtíssimo prazo pelo Fed, o mercado deve se sentir ainda mais livre para avançar na aposta ampla de uma flexibilização na reunião da semana que vem.
… O mês começou com uma dose de percepção de risco. O índice Dow Jones registrou desvalorização de 0,90%, aos 47.289,33 pontos; o S&P 500 caiu 0,53%, aos 6.812,63 pontos; e o Nasdaq recuou 0,38%, aos 23.275,92 pontos.
… Vindo de um recorde histórico no pregão anterior, ficou fácil de o Ibovespa devolver algum terreno. Fechou em leve baixa de 0,29%, aos 158.611,01 pontos, com giro de R$ 22 bilhões, em dia de destaque para a queda dos bancos.
… Bradesco liderou a fila negativa do setor financeiro, com recuo de 0,78% (ON, a R$ 16,61) e 1,53% (PN, R$ 19,35), seguido por Banco do Brasil (-0,93%, a R$ 22,26). Santander perdeu 0,85%, a R$ 33,91, e Itaú caiu 0,77%, a R$ 41,30.
… Já as blue chips das commodities amorteceram o ritmo de queda da bolsa. Vale subiu 0,77%, a R$ 67,92, em linha com o minério, e Petrobras interrompeu as quedas firmes despertadas no pregão anterior pelo plano estratégico.
… Na esteira do petróleo, Petrobras ON ganhou 0,63%, a R$ 33,59; e PN, +0,19%, a R$ 31,85. O Brent repercutiu com alta firme de 1,26%, a US$ 63,17, a decisão da Opep+ de manter a produção no primeiro trimestre de 2026.
… O cartel também irá estabelecer um mecanismo para avaliar a capacidade máxima de produção de cada integrante. Além disso, os investidores monitoram as tensões geopolíticas no leste europeu e na Venezuela.
… De volta à bolsa, a primeira prévia da nova carteira do Ibovespa, que entrará em vigor em 5 de janeiro, trouxe a entrada das ações da Copasa e saída dos papéis da CVC. A segunda prévia será apresentada no próximo dia 16.
SESSÃO REPRISE – Como se viu, Galípolo não mudou uma vírgula do discurso que vem mantendo há meses, sem qualquer sinalização antecipada de um corte da Selic, apesar de o mercado continuar botando pressão sobre o BC.
… A curva do DI não deixou de fazer o ajuste em alta a Galípolo e ainda operou em compasso de espera por Powell.
… No fechamento, o contrato de juro para Jan/27 avançou a 13,620% (de 13,572% no pregão anterior); Jan/29 subiu para 12,765% (contra 12,722% na sexta-feira); e Jan/31, 12,990% (12,979%). Já o Jan/33 caiu a 13,130% (13,141%).
… Lá fora, os juros dos Treasuries também avançaram e a taxa da Note de 10 anos seguiu acima de 4%, em 4,095%, contra 4,014% na Black Friday. O rendimento do papel de 2 anos subiu a 3,535%, de 3,493% na sessão de sexta-feira.
… Também os retornos dos títulos do Tesouro japonês se destacaram em alta, atingindo o maior nível em 16 anos, depois de Kazuo Ueda ter afirmado que o BoJ discutirá “cuidadosamente” um aumento de juros este mês.
… A fala impulsionou o iene à máxima em duas semanas, cotado a 155,51 por dólar, enquanto a moeda americana já é enfraquecida, em outra frente, pela perspectiva de que o Fed relaxe os juros ainda antes de o ano acabar.
… Analistas da FP Markets observam que a chance de Kevin Hassett, conselheiro econômico de Trump, assumir o comando do Fed no ano que vem oferece um “obstáculo considerável ao dólar”, diante da sua orientação dovish.
… O índice DXY fechou em queda marginal de 0,06%, para 99,403 pontos. O euro também operou no zero a zero (+0,09%), a US$ 1,1611, enquanto a libra esterlina registrou desvalorização de 0,15%, negociada a US$ 1,3212.
… No Valor, agentes financeiros mencionaram uma pressão maior no real devido à possível elevação de juros no Japão, o que pode ter engatilhado uma redução de posições favoráveis ao real em estratégias de carry trade.
… Além disso, o câmbio foi influenciado pelas remessas ao exterior típicas de fim de ano, que contribuíram para que o dólar ganhasse força ao longo da tarde. A moeda americana fechou com valorização de 0,46%, valendo R$ 5,3593.
CIAS ABERTAS NO AFTER – VALE realiza hoje seu dia do investidor, às 10h (de Brasília), em Londres, com transmissão ao vivo por vídeo.
CARREFOUR BRASIL aprovou em assembleia geral extraordinária (AGE) o cancelamento do seu registro de companhia aberta categoria “B”…
… O pedido de cancelamento de registro foi protocolado na CVM ontem e está sujeito à sua aprovação.
ULTRAPAR aprovou a distribuição de dividendos intermediários no valor total de R$ 1,08 bilhão, o equivalente a R$ 1 por ação ordinária; proventos serão pagos em 16 de dezembro; ex a partir de 8 de dezembro.
ISA ENERGIA obteve anuência do BNDES e evitou vencimento antecipado de três contratos de financiamento, apesar do risco de descumprimento de indicadores financeiros no exercício de 2025.
RUMO. Citi elevou o preço-alvo da ação de R$ 15,50 para R$ 17,00, mantendo a recomendação neutra…
… Banco citou preocupações com o poder de precificação da companhia diante do cenário desafiador para oferta e demanda no setor de logística nos próximos anos.
AMBIPAR confirmou que demitiu 35 funcionários após constatar “falhas graves na execução das melhores práticas de governança e gestão de riscos” na companhia, conforme noticiou o site Pipeline/Valor, no fim de setembro…
… A empresa informou que os executivos dispensados estavam subordinados ao ex-diretor-financeiro João Arruda e que a estrutura organizacional foi desmobilizada…
… Com o objetivo de tornar a estrutura de governança mais “enxuta e eficiente”, a companhia comunicou que está estudando e implementando mudanças neste momento, devendo concluí-las até fevereiro de 2026.
AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!
AVISO – O Bom Dia Mercado é exclusivo para assinantes e não pode ser redistribuído.
O silêncio de Powell
Bom dia,
◼️ Powell evitou temas de política monetária no evento do Hoover Institution, ontem à noite, mantendo o mercado nos próprios modelos antes do Fomc do dia 10. As apostas em corte de 25pbs seguem firmes em 88% no CME, com o PCE de setembro ainda no radar na sexta-feira.
◼️ No Brasil, o mercado continua desafiando o tom hawkish de Galípolo e mantém majoritária a expectativa de corte da Selic em janeiro. A agenda externa é esvaziada hoje; aqui, destaque para a produção industrial de outubro, que deve voltar ao terreno positivo, após a queda em setembro.
◼️ Pela segunda vez em menos de uma semana, Galípolo reforçou que pode elevar juros se necessário, apesar das apostas em queda. Repetiu que o BC precisa ser “humilde e conservador” e que, na dúvida, o papel da autoridade é agir de forma mais dura.
◼️ O presidente do BC afirmou que o mercado busca uma palavra de direção, mas descartou qualquer guidance neste momento. Disse que o Copom não vê necessidade de sinalizar passos futuros e que a convergência da inflação à meta continua sendo o foco.
◼️ Em Brasília, o clima de guerra entre Executivo e Legislativo ameaça a pauta econômica, incluindo devedor contumaz, benefícios fiscais, fintechs e bets. A indicação de Jorge Messias ao STF elevou a tensão, e Lula tenta recompor pontes no Senado.
◼️ Lula reuniu ministros e iniciou articulações diretas com senadores para garantir votos a Messias, tentando adiar a sabatina do dia 10. O Planalto vê o nome perto dos 41 votos necessários.
◼️ O governo também enviou ao Congresso projeto de reestruturação de carreiras do serviço público, estimado em R$ 4,2 bilhões em um ano. Em paralelo, discute-se o rombo dos Correios — que pode obrigar mudança na meta de estatais em 2026 para evitar bloqueios em pleno ano eleitoral.
◼️ O IBGE divulga hoje a produção industrial, com mediana apontando alta de 0,3% em outubro. Lá fora, a vice do Fed, Michelle Bowman, fala na Câmara, mas deve respeitar o silêncio do Fomc. Zona do Euro traz CPI preliminar e desemprego; Japão e China soltam PMIs no final da noite.
◼️ Os mercados começaram dezembro cautelosos, com bolsas em queda e juros em alta. Dow Jones (-0,89%), S&P (-0,53%) e Nasdaq (-0,38%). Dólar a R$ 5,3593 (+0,46%); Ibovespa -0,29%, a 158.611 pontos; petróleo acima de 1%.
◼️ A Vale realiza hoje, às 10h, o Vale Day em Londres, com transmissão ao vivo. O evento costuma detalhar expectativas de produção, investimentos e estratégia, e pode influenciar o desempenho do papel no pregão.
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