Ata do Copom | Análise PicPay
Ata do Copom tem tom mais didático, reforça foco no mercado de trabalho e não indica mudança de postura. Comitê segue sinalizando início de cortes de juros apenas em março.
Por Matheus Pires Mariniello Pizzani
A ata da reunião mais recente do Copom, divulgada na manhã de hoje (16/12), foi composta por um tom mais brando e didático quando comparada ao comunicado emitido na semana passada, opção de comunicação que não deve ser confundida com a tentativa de suavizar a mensagem final do comitê, tampouco com uma eventual mudança para um comportamento mais dovish.
O objetivo, na verdade, parece ter sido de jogar luz quase que de maneira exclusiva nas variáveis que realmente são foco de atenção do Copom na atual conjuntura, com destaque especial para o mercado de trabalho. Neste sentido, a menção sobre o aprofundamento nos estudos sobre o mercado de trabalho e a conclusão, ainda que temporária, de que fatores conjunturais seguem amparando seu dinamismo reforçam a perspectiva de que o cenário ainda caminha em consonância com o que espera o comitê e que dados pontuais, como o IBC-Br de outubro, não devem ser suficientes para provocar uma reversão da postura atual de seus membros.
Temas que outrora ocuparam lugar de destaque na comunicação do comitê, como a economia internacional e a política fiscal, foram alvo de menções de caráter protocolar, em especial a política fiscal, ou mesmo avaliados de maneira mais positiva, caso do setor externo, representado no documento pela análise da economia norte-americana.
Neste sentido, não enxergamos na ata elementos sólidos o suficiente para modificar nossa perspectiva de que o Copom deve postergar para março o início do ciclo de corte de juros, optando por ter mais tempo para absorver uma nova bateria de dados e reforçar sua credibilidade junto aos agentes econômicos, ponto que inclusive foi amplamente citado na ata como forma de se alcançar uma desinflação menos custosa, um dos pilares dos diretores da instituição.
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